10.5复盘｜三大运营商一年砸3189亿，钱花哪了？
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中国移动营收10408亿、净利1384亿，都是第一；中国电信营收5294亿、净利330亿；中国联通营收3896亿、净利206亿。资本开支全在降。
移动从2023年的1803亿降到1640亿，省下的钱全砸向算力——2024年算力投资371亿，占比两成以上，移动云收入首破千亿（1004亿，增速20.4%）。移动还说推理资源投资"不设上限"。
电信走"云改数转"，天翼云收入1139亿、涨17.1%，产业数字化投资325亿。
联通体量最小但增速最快，营收涨4.6%、净利涨10.1%。资本开支降17%最狠，算力投资却逆势涨19%，2025年还计划再涨28%。联通云收入686亿，智算规模超17EFLOPS。
说白了，都在"节食"，把省下的喂给算力。通信板块的看点，已经从"基站数"转到"算力规模"。
我最看好联通——没有用户体量红利，只能靠投资结构取胜，砍得最狠赌得最准，弹性最大。风险是盘子小，赌错没退路。
你更看好哪家？扣1移动、扣2电信、扣3联通。
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Ta
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