我们不凭情感，用数据说话。
2005—2025年，A股通过再融资、IPO、股东减持等合计抽走约25.4万亿元，而现金分红和回购只有约15.9万亿元，净流出约9.5万亿。也就是说，上市公司从市场拿走的钱，长期高于还给股东的钱。
美股刚好相反。同期回购+分红约20万亿美元，IPO和减持约2.5万亿美元，净回报接近17.5万亿美元，折合约127万亿元人民币。尤其回购极其凶猛，长期不断注销股份、提升每股收