金开新能2026年半年报表面承压，实则暗藏拐点。上半年营收16.92亿元，同比下降11.99%；归母净利润0.81亿元，同比下降81.66%。但单二季度数据截然不同：Q2营收9.44亿元，环比增长26.30%；归母净利润1.00亿元，较一季度亏损0.19亿元实现扭亏为盈。一季度亏、二季度赚，盈利能力环比修复的趋势已经确立。[淘股吧]

绿电底盘稳固，装机规模持续扩张。截至2026年6月末，公司新能源项目核准装机规模8074.57MW，并网装机6253.80MW，其中光伏4271.30MW、风电1855.80MW。上半年累计完成市场化交易电量40.48亿千瓦时，占总上网电量的99.58%，绿电交易量约4.3亿千瓦时，跨省外送电量13.2亿千瓦时。公司通过组合运用中长期、现货、绿电、绿证和跨省跨区交易，有效对冲了电价下行和限电风险。

算电协同是最大的预期差。新疆伊吾2000P算力项目投运以来稳定运行，机架出租率100%；2026年6月，公司与科大讯飞全资子公司签订算力服务合作协议，合同总金额4.82亿元，服务期48个月。按季度付费，年均贡献收入约1.2亿元，较一期合同显著放量。公司同步推进乌兰察布496.80MW绿色智算中心项目，并积极布局张家口等枢纽节点。此外，公司已与蚂蚁数科达成合作，围绕算电协同、算力联营及绿色能源数智化升级开展深度探索。

估值层面，公司当前总市值约112亿元，动态市净率仅1.28倍。国泰海通证券给予27年40倍PE、目标价8元，维持“增持”评级。天风证券维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为2.5、3.4、4.3亿元。

公司经营活动现金流净额达7.82亿元，同比高增108%，造血能力大幅改善。截至8月底，公司已累计回购7876.12万股、金额5.05亿元并拟注销，管理层用真金白银表达了信心。

最后，重点说说电力板块。 2026年1-8月，全国可再生能源发电装机达到24.96亿千瓦，占全国电力总装机的60.8%；光伏发电装机已历史性超过煤电，成为装机规模最大的电源品类。国家能源局近期明确部署：全力推进新能源重大工程，健全完善新能源可持续发展价格结算机制，高度重视可再生能源电力消纳问题，充分发挥可再生能源领域在稳投资、促增长中的重要作用。政策端持续加码，消纳机制不断完善，电力板块未来可期。金开新能“绿电+算力”的差异化卡位，恰好站在了电力体制改革与AI算力需求爆发的交汇点上。

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