10月12日收评：再现茅台魔咒！
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一、茅台魔咒
茅子的诅咒还在应验，去年以来不少科技股都超越了茅子，但到今天收盘最终都跌了回来，让它重夺股王宝座。别人的科技一直在更新迭代，我们坚守酱香科技要夸一句深情专一吗？贵州茅台涨近2%，股价超越联讯仪器，重夺“股王”宝座。
二、市场解析
对市场已经是无力吐槽了，毫无生气的市场，比7月更不讲道理。其一，宏观上开会的支撑连竞价都未体现，指数全天缩量阴跌，最低点收盘，创业板节后三个交易日下跌了5.5%。（前面几次座谈会次日指数都是红盘）其二，业绩线的超预期全部冲高回落，没有任何正反馈，个股核心的内在驱动也失效了。（前面几个季度业绩线都有正反馈）
有股民说，周末一堆利好，周一抱头蹲好。两市超4000股下跌，市场缩量超3600亿元。科技股还在跌，双创指数跌超2%。成交额1.54万亿，较上一个交易日缩量3627亿，全A个股涨跌幅中位数：‑1.35%。今日市场表明当前市场风险偏好依旧低迷，在双创指数等分类指数尚未收复5日线，日线KDJ尚未金叉前，指数仍不具备大级别反弹条件。而对于此前最为强势的微盘股指数而言，今日全天高开低走接连跌破5、10日均线，若后市无法收复短期均线并再度向下击穿30日均线，或将迎来中期见顶风险。
三、下跌解析
没想到今天还是大跌了，一起找找原因：第一，可能跟随韩国股市下跌。消息面上，截至目前，韩股市场成交额已较5月底的峰值暴跌70%，外国投资者正迅速撤离，韩国本地散户也在退场。分析师表示：“对大多数投资者而言，尤其是那些最近才为了存储芯片行情进入韩国市场的人来说，最大的挑战在于，这一主题能够轻松赚取的利润已经基本被赚完了。”
第二，FCC限制悬而未决，或制约科技远期估值空间。东吴证券最新研报称，市场频繁讨论的是摩根士丹利发布的报告，关于FCC限制对象最可能落在3.2T代际的光模块，措施最早将于10月分阶段推进。尤其是当前科创板等估值水平处于较高水平，科创50的10月9日的PE_ttm为119.52，2020年以来分位数为78.8%；一定程度上制约科技远期估值空间。目前的FCC限制仍为外资券商的倾向性判断，而下一次FCC公开会议将在10月29日召开，因此FCC限制依旧悬而未决。基于不确定性的担忧，市场情绪相对谨慎。
第三，筹码的问题。今天有机构表示：保险和固收+被动赎回是本轮核心卖盘，并测算险资二季度集中增配的科技仓位，尚有约20%至30%待消化。中泰证券最新研报指出，本轮卖盘主要来自保险和“固收+”，出清已到后段但尚未结束本轮资金结构与7月有明显差异。两融余额降速约为7月同期的一半，担保比例降速也明显较慢，主观私募、杠杆资金和量化资金此前已完成较多去化;散户9月以来入市有限，情绪指标已降至历史低位;QFl资产规模与北向交易占比没有明显变化;科创50、创业板和中证2000等ETF则持续获得长线资金较大额度的流入。这些对照基本排除了杠杆、量化、散户、外资和长线资金成为本轮主要卖方的可能。
保险和“固收+”被动赎回是本轮核心卖盘，出清已到后段。本轮机构资金呈现持续卖出趋势，这其中，公募科技仓位也已明显下降:成交额前5%个股的交易集中度已从6一7月约54%的高位回落至约43%的历史中枢，更值得关注的是二季度集中增配科技的保险和“固收+”资金。按不同加权口径，其与科技板块的相关性已从高位回落约七至八成，但仍高于2025年常态水平约两至三成，对应新增科技仓位可能尚有约20%至30%待消化。资金出清已进入尾声，最后阶段仍可能带来反复，但持续性抛压正在下降。真正决定短期涨跌的，往往不是公司好不好，而是边际资金在干嘛。所以这里要扭转情绪只能靠大哥了，比如几个宽基ETF是否放量。 在没有明显的增量资金入场之前、在出现一根振奋人心的阳线之前，多看，少动。
四、板块解析
影视传媒板块，龙头十连板！果麦文化、广电网络、新华传媒、慈文传媒、博纳影业、等十余股涨停。其中，新华传媒已连续10个交易日一字涨停，封单超过73万手。
具体来看，新华传媒重大资产重组的资本运作预期已经高度拉满。9月中旬公司披露预案，拟以发行股份方式收购界面财联社100%股权，上海报业集团将核心财经资讯资产注入上市平台，公司将从传统出版发行企业直接切入高价值的财经信息服务赛道，叠加上海国资文化资产整合的预期，成为资金爆炒的核心逻辑。机构研报表示，AI降本主要来自人工效率提升，随着更多创作者入局、团队制作更多作品，模型调用和工具支出有望持续扩大，“卖铲人”有望率先受益。同时，出海与AI内容继续打开增量空间。随着AI工具由单点提效走向全流程协同，单纯产能优势逐步弱化，行业竞争进一步转向IP储备、审美判断、工作流管理与发行运营。但本轮板块上涨本质更多是题材情绪驱动的炒作，短剧出海、AI 内容生产尚处在商业化早期阶段，利润释放节奏存在不确定性，基本面能否跟上估值抬升仍需观察。此外 AI应用方向经历连续两日逆势拉升后，个股分化可能会有所增加，重点留意前排核心标的。
五、人气股一字跌停
一字跌停，封单超160万手。10月11日，哈药股份发布公告，公司于近日收到相关监察委员会关于公司董事、总裁芦传有的《立案通知书》和《留置通知书》，随之该股冲上热股榜第一。哈药股份今天一字跌停，跌停封单超过160万手。值得一提的是，7月份以来哈药股份涨幅超3倍，一度是市场的人气股。
茅子的诅咒还在应验，去年以来不少科技股都超越了茅子，但到今天收盘最终都跌了回来，让它重夺股王宝座。别人的科技一直在更新迭代，我们坚守酱香科技要夸一句深情专一吗？贵州茅台涨近2%，股价超越联讯仪器，重夺“股王”宝座。
二、市场解析
对市场已经是无力吐槽了，毫无生气的市场，比7月更不讲道理。其一，宏观上开会的支撑连竞价都未体现，指数全天缩量阴跌，最低点收盘，创业板节后三个交易日下跌了5.5%。（前面几次座谈会次日指数都是红盘）其二，业绩线的超预期全部冲高回落，没有任何正反馈，个股核心的内在驱动也失效了。（前面几个季度业绩线都有正反馈）
有股民说，周末一堆利好，周一抱头蹲好。两市超4000股下跌，市场缩量超3600亿元。科技股还在跌，双创指数跌超2%。成交额1.54万亿，较上一个交易日缩量3627亿，全A个股涨跌幅中位数：‑1.35%。今日市场表明当前市场风险偏好依旧低迷，在双创指数等分类指数尚未收复5日线，日线KDJ尚未金叉前，指数仍不具备大级别反弹条件。而对于此前最为强势的微盘股指数而言，今日全天高开低走接连跌破5、10日均线，若后市无法收复短期均线并再度向下击穿30日均线，或将迎来中期见顶风险。
三、下跌解析
没想到今天还是大跌了，一起找找原因：第一，可能跟随韩国股市下跌。消息面上，截至目前，韩股市场成交额已较5月底的峰值暴跌70%，外国投资者正迅速撤离，韩国本地散户也在退场。分析师表示：“对大多数投资者而言，尤其是那些最近才为了存储芯片行情进入韩国市场的人来说，最大的挑战在于，这一主题能够轻松赚取的利润已经基本被赚完了。”
第二，FCC限制悬而未决，或制约科技远期估值空间。东吴证券最新研报称，市场频繁讨论的是摩根士丹利发布的报告，关于FCC限制对象最可能落在3.2T代际的光模块，措施最早将于10月分阶段推进。尤其是当前科创板等估值水平处于较高水平，科创50的10月9日的PE_ttm为119.52，2020年以来分位数为78.8%；一定程度上制约科技远期估值空间。目前的FCC限制仍为外资券商的倾向性判断，而下一次FCC公开会议将在10月29日召开，因此FCC限制依旧悬而未决。基于不确定性的担忧，市场情绪相对谨慎。
第三，筹码的问题。今天有机构表示：保险和固收+被动赎回是本轮核心卖盘，并测算险资二季度集中增配的科技仓位，尚有约20%至30%待消化。中泰证券最新研报指出，本轮卖盘主要来自保险和“固收+”，出清已到后段但尚未结束本轮资金结构与7月有明显差异。两融余额降速约为7月同期的一半，担保比例降速也明显较慢，主观私募、杠杆资金和量化资金此前已完成较多去化;散户9月以来入市有限，情绪指标已降至历史低位;QFl资产规模与北向交易占比没有明显变化;科创50、创业板和中证2000等ETF则持续获得长线资金较大额度的流入。这些对照基本排除了杠杆、量化、散户、外资和长线资金成为本轮主要卖方的可能。
保险和“固收+”被动赎回是本轮核心卖盘，出清已到后段。本轮机构资金呈现持续卖出趋势，这其中，公募科技仓位也已明显下降:成交额前5%个股的交易集中度已从6一7月约54%的高位回落至约43%的历史中枢，更值得关注的是二季度集中增配科技的保险和“固收+”资金。按不同加权口径，其与科技板块的相关性已从高位回落约七至八成，但仍高于2025年常态水平约两至三成，对应新增科技仓位可能尚有约20%至30%待消化。资金出清已进入尾声，最后阶段仍可能带来反复，但持续性抛压正在下降。真正决定短期涨跌的，往往不是公司好不好，而是边际资金在干嘛。所以这里要扭转情绪只能靠大哥了，比如几个宽基ETF是否放量。 在没有明显的增量资金入场之前、在出现一根振奋人心的阳线之前，多看，少动。
四、板块解析
影视传媒板块，龙头十连板！果麦文化、广电网络、新华传媒、慈文传媒、博纳影业、等十余股涨停。其中，新华传媒已连续10个交易日一字涨停，封单超过73万手。
具体来看，新华传媒重大资产重组的资本运作预期已经高度拉满。9月中旬公司披露预案，拟以发行股份方式收购界面财联社100%股权，上海报业集团将核心财经资讯资产注入上市平台，公司将从传统出版发行企业直接切入高价值的财经信息服务赛道，叠加上海国资文化资产整合的预期，成为资金爆炒的核心逻辑。机构研报表示，AI降本主要来自人工效率提升，随着更多创作者入局、团队制作更多作品，模型调用和工具支出有望持续扩大，“卖铲人”有望率先受益。同时，出海与AI内容继续打开增量空间。随着AI工具由单点提效走向全流程协同，单纯产能优势逐步弱化，行业竞争进一步转向IP储备、审美判断、工作流管理与发行运营。但本轮板块上涨本质更多是题材情绪驱动的炒作，短剧出海、AI 内容生产尚处在商业化早期阶段，利润释放节奏存在不确定性，基本面能否跟上估值抬升仍需观察。此外 AI应用方向经历连续两日逆势拉升后，个股分化可能会有所增加，重点留意前排核心标的。
五、人气股一字跌停
一字跌停，封单超160万手。10月11日，哈药股份发布公告，公司于近日收到相关监察委员会关于公司董事、总裁芦传有的《立案通知书》和《留置通知书》，随之该股冲上热股榜第一。哈药股份今天一字跌停，跌停封单超过160万手。值得一提的是，7月份以来哈药股份涨幅超3倍，一度是市场的人气股。
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