一、整体：修复次日反杀，亏钱效应扩散

今日三大指数低开冲高后集体回落。沪指跌0.43%报3797.24点，失守3800；深成指跌2.03%，创业板指跌2.61%，科创50跌2.10%。两市成交1.55万亿，较上日缩量约3659亿，缩量近19%。上周五V型反转未延续，今日定性为“修复日次日反杀”。

赚钱效应明显转弱。涨停46—48家，看似持平，但跌停19—22家，较上周五翻倍；炸板率35%，封板率仅65%，较上周五83%大幅下降；全市场超4300只下跌，连板晋级率约33%。昨日涨停股中，高位核心继续晋级：新华传媒10板一字，时代万恒6板，九阳股份6板，吉视传媒2板；但中位股崩塌，三柏硕天地板，2进3仅华北制药成功。负反馈扩散：世联行、国芳集团、襄阳轴承等前期人气股跌停；宏柏新材、金安国纪连续跌停；中际旭创、新易盛跌超6%，联讯仪器跌超8%，贵州茅台涨近2%重夺“股王”，风格从成长向价值切换。整体判断：缩量普跌，亏钱效应主导，仓位应压回2—3成防守。

二、板块：高低切换加速，轮动无共振

今日板块关系是典型高低切换，资金三线分流：进攻线传媒/短剧，防御线银行，退潮线硬科技与资源。

传媒/短剧是唯一有完整梯队的进攻方向。新华传媒10板，吉视传媒2板，博纳影业6天3板，内蒙新华、龙版传媒、掌阅科技、慈文传媒、上海电影等跟随。但内部严重分化：龙头与低位强，中位稀缺，资金只抱龙头或买低位，不愿接力中位。

银行加速向上，工商银行、中国银行、中信银行创新高，六大行分红超2200亿，缩量环境下避险资金退守高股息。固态电池维持高度但中军弱化：时代万恒6板，中军从传艺科技断板到德新科技首板，质量逐级下降。机器人由九阳股份6板孤军支撑，中军盛视科技仅首板。风电局部活跃，远程股份2板、天顺风能首板，属轮动补涨。

退潮方向明确：CPO跌4.29%，NPU跌4.08%，种业跌5.40%，转基因跌4.58%，化肥跌4.15%。硬科技、种业、资源持续补跌。中军验证：传媒中军吉视传媒与板块一致，质量最好；固态电池中军背离；机器人中军弱；风电非主线。结论：传媒是进攻主线但高位分歧累积，银行是防御主线但非情绪主线，固态电池、机器人靠龙头撑板块，硬科技退潮。市场存量博弈，轮动加速，无合力，操作难度极大。

三、个股：核心三档，中位风险最大

第一档穿越龙：新华传媒10板一字。逻辑为收购界面财联社+AI短剧，已多次提示停牌核查，RSI6达99.53。停牌是最大变量，不接一字，只作情绪风向标。

第二档板块龙头：时代万恒6板，开盘一分钟涨停，换手32.01%，龙虎榜国泰海通昆明人民中路买4022万、总部买3854万。天量换手后接力风险极高，低开易踩踏。九阳股份6板，盘中反复分歧回封，机器人中军仅首板，属孤军，风险高于时代万恒。吉视传媒2板，传媒中军，游资主导，与板块一致，是判断传媒持续性的核心。

第三档风险警示：三柏硕天地板，2进3失败，是今日最重要负反馈信号。它说明中位接力被阻断，与世联行、国芳集团、襄阳轴承等跌停形成共振。中位2板、3板风险极高，2进3仅华北制药成功，明日需高度警惕。

一句话总复盘

整体：修复日次日反杀，缩量至1.55万亿，超4300家下跌，炸板率35%，亏钱效应扩散，仓位2—3成防守。板块：传媒/短剧唯一完整梯队但两极分化，银行防御新高，固态电池、机器人中军弱化，硬科技与资源退潮，高低切换、轮动无共振。个股：新华传媒10板停牌风险，时代万恒6板天量换手，九阳孤军，吉视传媒中军质量最佳，三柏硕天地板警示中位断层。明日观察新华传媒是否停牌、中位股是否连锁跌停、吉视传媒承接，防守第一，只看龙头。