朋友们，今天上午这盘走得是真听话。正如今早盘前文章预判的，沪指走了中性情景，冲高震荡收了个十字星，量能也确实没补上1.8万亿信号线。说白了，盘前捋的剧本上午基本照着演了，这个先说在前面。但创业板指比预判的弱，半日跌了1.15%，这个也要坦诚讲。今天9月CPI和PPI数据在9点半公布，资金态度偏谨慎在等数据消化，上午缩量缩得比较明显。给大家捋清楚。

【开盘验证】

先说开盘情况和盘前预判对比。今早盘前文章预判沪指开盘区间约3785到3815点，大概率平开或小幅高开。实际开盘沪指低开0.27%报3790.63点，落在预判区间内，区间命中，但方向判断失误了，预判平开或高开实际是低开，这个坦诚承认。

低开原因主要有两个。第一，隔夜美股半导体存储方向小跌，应用材料跌超6%，美光和SK海力士跌超3%，对A股科技硬件方向开盘有压制。第二，今天9月CPI和PPI数据9点半公布，资金在数据落地前态度偏谨慎，低开是避险情绪的体现。

但开盘后走势比较好。10点01分三大指数集体翻红，沪指一度涨0.23%，说明低开后有资金承接。可惜好景不长，10点半以后量能跟不上，冲高回落，创业板指再度震荡下行。整体走了盘前预判的中性情景，冲高震荡收十字星。

【上午走势】

三大指数上午涨跌不一，分化比较明显。沪指半日涨0.01%报约3801点，基本平盘收了个十字星。深成指跌0.51%。创业板指跌1.15%，是上午相对偏弱的指数。北证50逆势涨0.87%，走得相对独立。

量能是今天上午相对值得关注的点。沪深两市半日成交额约8528亿，较昨天半日缩量约1554亿，缩量幅度相当明显。昨天全天1.69万亿接近1.8万亿信号线，今天半日8528亿，按这个节奏全天预估约1.36万亿左右，离1.8万亿信号线又远了。量能说了算这句话盘前说了，今天量能没补上，修复信号就没进一步确认。

全市场1788只上涨3609只下跌，45只涨停5只跌停。下跌个股远多于上涨个股，赚钱效应偏弱，但涨停家数还有45只说明结构性机会仍在。

【板块表现】

领涨方向，AI漫剧和传媒板块是今天上午相对亮眼的线。慈文传媒和新经典走出4连板，掌阅科技7天4板，德才股份6天4板，果麦文化3天2板，富春股份20cm涨停，新华文轩13天9板。这个方向盘前没重点预判到，是今天的预期差，催化看9月游戏版号发放209个连续两个月超200个，叠加字节短剧出海下载破亿的扩散效应。

PCB概念延续强势，和盘前预判方向一致。超声电子2连板，澳弘电子18天11板，宝鼎科技涨停，沃特股份涨停，满坤科技20cm涨停。三季报业绩持续预喜是核心催化，超声电子前三季度净利润预增约一倍，宝鼎科技预增超五倍，兴森科技预增超两倍，产业景气度持续验证。

煤炭板块走强，郑州煤电涨停，陕西煤业创历史新高，中国神华创2007年11月以来新高。银行板块继续上涨，工商银行中国银行建设银行盘中再创新高，红利方向资金持续流入。

领跌方向，减速器、有机硅、电力设备、汽车整车、电机等概念走弱。风电设备概念下挫，大金重工、威力传动、新强联纷纷下跌。汽车板块震荡调整，江淮汽车、海马汽车、赛力斯跌超5%。电池板块冲高回落，恩捷股份盘初涨停后开板转为下跌。

个股盘面表现给大家捋几支。

— 超声电子（ 000823 ）PCB覆铜板方向，上午2连板涨停封住。公司前三季度净利润预增约一倍，第三季度环比增超一倍，覆铜板产品订单充足售价上行。PCB产业链三季报景气度持续验证，今天板块延续强势，超声电子作为业绩预喜代表标的资金承接明显。关注后续板块扩散力度和延续性。

— 航发科技（ 600391 ）军工方向，上午2连板涨停。催化看第十六届中国国际航空航天博览会定档12月，空军多型主战装备将首次亮相，叠加十五五规划进入订单落地阶段。军工板块前期调整充分位置出清，事件驱动行情有一定延续性，但持续性待观察。

— 慈文传媒（ 002343 ）AI漫剧方向，上午4连板。AI漫剧概念今天集体爆发，催化看9月游戏版号发放209个连续两个月超200个，叠加字节短剧出海下载破亿。传媒方向是今天相对亮眼的线，但盘前没重点预判到，属于预期差方向。关注后续资金扩散力度和延续性。

— 陕西煤业煤炭方向，上午创历史新高。煤炭板块整体走强，郑州煤电涨停，中国神华创2007年11月以来新高。催化看动力煤港口5500大卡平仓价站上1000元上方，叠加高股息配置价值凸显。红利资源方向资金持续流入，和盘前预判的油气油运方向基本一致。

【资金面】

央行今天开展560亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日无逆回购到期，单日净投放560亿元。相比昨天净回笼2500亿，今天流动性边际转松。

两市融资余额减少90.66亿元，合计25081.23亿元。融资余额持续减少，杠杆资金在退，从6月高点3.03万亿已减少近5200亿。

主力资金方面，国企改革方向获主力净流入约38.94亿居首，央企国企改革约35.25亿，绿色电力约26.31亿。资金往国企改革和红利方向集中，和盘前预判的油气油运银行扛旗方向基本一致。

北向资金半日数据暂未获取，港交所披露机制调整后盘中无法获取半日净流入数据，这个情况持续较长时间了。

今日9月CPI和PPI数据在9点半公布，机构此前预期CPI同比回升至约1%左右，PPI同比回升至约4.5%左右。从上午大幅缩量来看，资金对数据解读偏谨慎在等消化。同时10点海关总署公布前三季度进出口数据，机构预期9月出口同比约25.7%、进口约25%。今夜还有美国9月CPI数据，中美CPI对决是今天资金偏谨慎的重要原因。

【上午亮点与隐忧】

亮点方面，第一，PCB概念延续强势，超声电子2连板宝鼎科技涨停，三季报业绩持续验证产业景气度，科技止跌后的修复延续信号进一步确认。第二，沪指低开后有资金承接快速翻红，说明3800点附近仍有资金愿意接。第三，煤炭银行红利方向持续走强，陕西煤业中国神华创历史新高，防御方向资金流入明显。第四，AI漫剧传媒方向爆发，慈文传媒4连板，市场结构性机会仍在。

隐忧方面，第一，量能大幅缩量，半日8528亿较昨天缩量1554亿，离1.8万亿信号线又远了，量能没补上修复信号就没进一步确认。第二，创业板指跌1.15%连续偏弱，科技成长方向分化加剧，风电汽车电池方向调整明显。第三，下跌个股3609只远多于上涨1788只，赚钱效应偏弱，指数红盘但个股大面积绿盘的结构性割裂仍在。第四，融资余额持续减少，杠杆资金在退，市场风险偏好偏低。第五，今夜美国CPI数据是相对大的外部变量，数据落地前资金偏谨慎。

【观察记录】

盘前计划执行情况给大家汇报。今早盘前文章预判沪指开盘区间约3785到3815点，实际开盘3790.63点落在区间内，区间命中。预判中性情景冲高震荡收十字星，沪指半日涨0.01%收十字星，中性情景命中。量能预判说了量能说了算，今天半日8528亿大幅缩量，量能没补上1.8万亿信号线，按预判纪律保持轻到中度关注度继续等，没有提升关注度。

两个信号量能1.8万亿加收复3878，截至上午一个都没满足。量能半日8528亿全天预估约1.36万亿远低于1.8万亿信号线，3878还差约77个点。按盘前纪律保持轻到中度关注度继续等，如果下午量能补上1.8万亿加沪指站稳3800向3850方向推进，修复信号才进一步确认。

四个关注方向执行情况。超声电子2连板涨停，盘前预判的PCB覆铜板方向命中，但按纪律没有提升关注度，以观察为主。兴森科技跟随PCB方向波动，昨晚公告业绩预增超两倍是正面催化，以观察为主。金力永磁人形机器人方向上午未明显异动，以观察为主。航发科技2连板涨停，盘前预判的军工方向命中，但事件驱动行情持续性待观察，以观察为主。

整体保持轻到中度关注度，四个方向均以观察为主未提升关注度，纪律执行到位。

【下午展望】

下午关注几个方向。第一，沪指3800点关口能否守住，上午十字星收在3801点一线，下午如果跌破3800短期偏弱就加深。第二，量能结构能否改善，上午大幅缩量是隐忧，下午如果放量回升修复信号就进一步确认，如果继续缩量短期还有反复。第三，创业板指2900点支撑，上午跌1.15%在2924点附近，如果跌破2900短期技术面偏弱格局加深。第四，PCB和AI漫剧方向延续性，PCB是科技止跌修复的核心信号，AI漫剧是今天新爆发方向，延续性决定结构性机会能否持续。第五，今夜美国CPI数据是相对大的外部变量，数据落地前下午资金可能仍偏谨慎。

核心观点和盘前一致，量能说了算。今天量能没补上1.8万亿信号线，两个信号一个没满足，保持轻到中度关注度继续等。如果下午量能补上加沪指站稳3800向3850推进，修复信号进一步确认，如果继续缩量短期还有反复。

注意：今夜美国9月CPI数据是相对大的外部变量，数据落地前资金可能偏谨慎，关注数据对美债利率和全球风险资产的指引。

注意：量能大幅缩量是今天主要隐忧，半日8528亿较昨天缩量1554亿，两个信号量能1.8万亿加收复3878一个没满足，按预判纪律保持轻到中度关注度继续等。

注意：创业板指连续偏弱，科技成长方向分化加剧，风电汽车电池方向调整明显，关注创业板指2900点支撑。

注意：AI漫剧传媒方向是今天新爆发的预期差方向，盘前未重点预判到，需提升市场敏感度，关注延续性和扩散力度。

注意：三季报窗口持续，PCB方向多家预喜，定价逻辑从情绪转向业绩，后续个股围绕业绩的分化可能加大。

注意：以上只是复盘记录，不是荐股，买卖自己决定，盈亏自负。