一组数字先摆上桌：$天孚通信(sz300394)$今天收盘229.00元、-7.17%，主力净流出9.12亿；对照昨天——收在246元上方高位、涨7%以上、主力净流入5.72亿。昨天还是流入近6亿的领涨股，今天流出超9亿排在杀跌名单前列。昨天涨7%多、今天跌7%多，光模块这波，到底是短杀还是转势？三组数摊开。[淘股吧]

第一组数，今天的资金撤退，幅度惊人。主力净流出9.12亿，昨天流入5.72亿，两天一进一出，资金方向完全反转（推导值：两天净变化约-14.84亿=5.72-9.12，累加口径为推导值）。成交69.77亿没有缩，是放量下跌。股价丢了7.17%还放出这么大的量，说明抛压不是零散卖单，是结构性的。更关键的是整个板块一起杀：中际旭创-5.73%净流出17.14亿、天孚-7.17%净流出9.12亿——光模块不是天孚一家的事，是整条链。

第二组数，位置与估值。20日-16.98%，从高位回落下来刚跌了两成；市盈率103.71倍，在光模块里是偏高的一档。昨天的强势把短线情绪推高，今天-7.17%直接回吐大半——高位高估值股，最怕的就是这种 一天涨一天跌 的剧烈摆动，说明筹码不稳、分歧极大。它不像是在筑底，更像是高位分歧的剧烈释放。

第三组数，板块的逻辑还能不能讲。光模块/CPO是AI算力的核心硬件，产业逻辑没有变——英伟达链、算力投资的景气还在。变的是市场情绪和资金短期的态度。昨天流入5.72亿、今天流出9.12亿，昨天的判断（资金回流光模块）被今天打脸——回流只持续了一天。这说明什么？点位上说，资金在高位没有持仓过夜的信心，涨就兑现、跌就离场，是短线资金主导的波段，不是趋势资金在布局。

三组数对完，判断落在这里：天孚今天-7.17%，性质上更接近 高位分歧的剧烈释放 而不是 趋势转势 ——产业逻辑没变、AI硬件景气还在，但短期资金面的态度很明确：光模块的高估值+高波动，资金在撤退。短杀还是转势，现在下结论还早，但有两件事是可以确认的：一是今天不是短杀企稳的一天（9.12亿大额流出+板块共振杀），二是转势与否要看资金面能不能重新转正。

再补一层：把昨天+7.48%和今天-7.17%对着看——昨天净流入5.72亿、今天净流出9.12亿，两天合计净流出约3.40亿（推导值：5.72-9.12），这还不算昨天涨停今天大跌的价格损失。天孚的市盈率103.71倍在光模块里都不算便宜，高位高估值+资金进一天出一天，正是 短线资金主导波段 的典型特征：涨的时候有量、跌的时候更有量，方向朝下。这种形态下，每一次反弹都是兑现窗口而不是入场窗口——直到某一天资金重新连续净流入，才说明换了一批想拿长的人。在那之前，把今天的-7.17%当警告，别当机会。

今日对账三件事：第一条，盯今天收盘后第一个交易日229.00元下方量能能否收缩——缩量是杀跌近尾声，放量继续则是恐慌未完（技术位为派生值，以盘面为准）。第二条，盯主力资金方向能不能重新转正——昨天+5.72亿今天-9.12亿，转正之前都是离场通道。第三条，盯光模块板块整体——中际旭创、新易盛、天孚三者同步止跌，板块才算企稳。持仓的朋友盯资金面，空仓的朋友别急着接下跌的刀——短杀和转势的分界，不是今天的跌幅，是明天的资金。

互动时间，光模块这波杀跌，你怎么定？

A. 认为产业逻辑没变，AI算力景气还在，跌7%是高位震荡，跌透了是机会。

B. 认为两天14亿资金大进大出、板块共振杀，高位高估值开始挤泡沫，转势在路上。

C. 认为先对账——量能收缩、资金转正、板块止跌三件事确认前不定方向。

觉得这套 资金反转三验 能带走，点个关注，收盘后静姐每天对账。

以上是本人对公开公告与行情数据的梳理记录，文中数据以官方披露为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。