1、指数复盘：截至收盘，上证指数3767.23点，-0.88%；深证成指12111点，-1.97%；创业板指2867点，-3.10%；科创50指数1380点，-3.29%。全天高开后震荡下行，午后成长股抛压加大。两市成交额1.41万亿元，较前一交易日缩量；全市场978家上涨，4490家下跌，个股普跌，成长赛道大幅回调，仅资源、高股息板块护盘，市场避险情绪进一步升温。

2、板块轮动：石油石化、煤炭、传媒、公用事业逆势收红；通信、建筑材料、电子、电力设备领跌。资金持续从高弹性科技成长赛道出逃，轮动转向资源、高股息防御板块。油气煤炭受益能源价格预期走强；传媒短剧、AI内容概念延续韧性；算力、半导体、MLCC、储能板块集体回调，板块极端分化。

3、经济数据与标的：国内：9月制造业PMI 50.1%重回荣枯线以上，等待9月CPI、PPI、社融数据落地；金融特别国债稳步落地，补充银行资本。海外：IMF上调2026全球经济增速预期至3.1%，提示通胀风险；美联储官员表态偏鹰，降息预期延后；外围科技股大跌。强相关标的：中国海油、中国神华；传媒果麦文化、龙版传媒；公用事业长江电力。

4、趋势向上板块及个股：石油石化、煤炭、文化传媒、公用事业。个股：中国海油、中国神华、果麦文化、龙版传媒、长江电力。板块逻辑依托能源供给预期、高股息防御属性、AI短剧与内容产业催化。

5、主力资金流入板块与政策方向：主力资金净流入集中在传媒、石油石化、煤炭、公用事业。政策方向：持续保障能源保供稳价；文化产业、数据要素、AI内容扶持政策落地；推进大型央企估值重塑，高股息资产价值重估。

6、资金流出板块与利空消息：主力资金大幅流出电子、通信、电力设备、有色金属。利空：海外半导体巨头业绩不及预期，全球科技股回调压制国内算力硬件；三季报临近，市场担忧成长赛道盈利兑现不及预期；前期科技赛道获利盘集中兑现。

7、市场热点与政策主线：热点：IMF发布全球经济展望，海外科技股重挫；AI短剧内容板块持续活跃；能源板块受地缘预期支撑。政策主线：能源安全、央企估值修复、AI内容产业规范与发展。对应板块：油气煤炭、文化传媒、算力硬件；标的：中国海油、果麦文化、中际旭创。

☞风险提示：以上内容仅为市场复盘，不构成任何投资建议。A股轮动节奏快，美联储政策、大宗商品波动、三季报业绩披露均会带来不确定性，注意回撤风险。