$天孚通信(sz300394)$午间收220.39元、跌3.76%，主力净流出5.85亿——昨它已净流出9.12亿，两天合计主力净流出接近15亿（推导值：9.12+5.85=14.97亿）。连续两天，光模块链的 杀跌 已经从个股演进成板块行为。午间三组数摊开，把 短杀还是趋势转势 再核一遍。[淘股吧]

第一组数，两日出逃的账。昨天收229.00元、-7.17%、主力净流出9.12亿；今天午间220.39元、-3.76%、主力净流出5.85亿——两天累计跌约10.7%（推导值，以快照两日收盘为准），主力两天净流出14.97亿（推导值）。今天午间的看点：跌幅收窄（-7.17%→-3.76%）、流出减半（9.12→5.85亿）、量比1.13未显著放量——出逃的加速度在放缓，这是连续杀跌后少见的软化信号。但5日-6.24%、20日-19.97%、估值99.81倍，位置和估值都不便宜，软化≠见底。

第二组数，板块的同步性。光模块链今天是板块级动作：中际旭创午间-5.29%、主力净流出13.69亿；天孚午间-3.76%、净流出5.85亿——两天里，旭创撤30.83亿（推导值）、天孚撤14.97亿（推导值），两个龙头合计撤资近46亿（推导值）。板块同步、持续性（两天）都有，这就排除了 单票错杀 的可能：如果只是天孚的问题，旭创不会跟着两天大额流出；连续两天板块共振撤离，性质上是资金对光模块板块的整体再评估——AI算力景气还在，但涨了这么多之后，资金选择在泡沫位落袋。

第三组数，估值与基本面。市盈率99.81倍、市净率42.15——这个估值水位对应的是 光模块高增长 的乐观定价。短杀派的逻辑是 估值太贵、获利盘太厚，挤泡沫是合理的 ；转势派的逻辑是 AI算力需求是真的，跌下去是黄金坑 。两边都有道理，但盘面上的证据只支持一件事：资金正在用14.97亿（推导值）的净流出给 泡沫位 定价。基本面（工业级光器件、AI算力配套）没有一步变化的证据，股价的所有波动都来自资金面和情绪面——这是典型的高位高估值股的调整特征：基本面没变坏，资本开支放缓的担忧+获利了结的合力先发难。

三组数核完，午间判断放这里：天孚两日净流出14.97亿（推导值）+板块两天共振撤离（旭创30.83亿、天孚14.97亿，推导值），光模块这波已经从 高位分歧 走向 板块级退潮 ——短杀和转势的区别，要等退潮自己给出答案：如果两三天内资金停止流出、板块缩量止跌，就是短杀后的重新定价；如果资金继续撤、量能维持，就是趋势转势的头段。今天午间流出减半是个软化信号，但软化不是反转，估值99.81倍的票，跌3.76%和跌7.17%一样都是退潮的一部分。

今日对账三件事：第一条，盯午后220.39元下方量能能否继续收缩——缩量是离场尾声、放量是退潮继续（技术位为派生值，以盘面为准）。第二条，盯主力-5.85亿下午会不会继续收窄——从9.12亿收到5.85亿是软化，再收到3亿以内才有谈企稳的资格。第三条，盯光模块板块整体——旭创、天孚同步止跌才算板块企稳，单票反弹都不算。持仓的朋友盯资金收敛，空仓的朋友别急着接高位调整的刀——两天15亿的出逃，是板块用离场画出来的态度。

互动时间，光模块这波板块级退潮，你怎么定？

A. 认为AI算力需求是真的、两天跌约10%是挤泡沫错杀，资金软化后会有黄金坑。

B. 认为两大龙头两天撤资46亿是板块级离场，高估值挤泡沫才刚开始，是转势。

C. 认为先对账——流出收窄、量能收缩、板块企稳三样确认前不定方向。

觉得这套 光模块链退潮复盘 能带走，点个关注，午间静姐继续对盘。

以上是本人对公开公告与行情数据的梳理记录，文中数据以官方披露为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。