$我爱我家(sz000560)$
一、业务简介
主营二手房经纪、新房分销、房屋资产管理（相寓长租），直营门店为主，核心阵地在北京、上海、杭州等一二线城市，属于居住服务中介，轻资产模式，收入高度绑定二手房交易量与房价。
二、基本面（2026中报）
- 营收47.02亿元，同比-16.9%；归母净利润0.81亿，同比+110.39%，利润大幅修复，但营收下滑，说明是控费带来盈利提升，业务规模仍收缩
- 经纪业务GTV（成交总额）1013.8亿，同比-8.5%，二手房市场偏弱，不过北京上海市占率保持稳定
- 资产负债率59.57%，有一定负债压力；2025年全年是亏损状态，业绩波动非常大，行业周期属性极强
- 亮点：市净率低于1，估值处于历史低位；风险：新房业务存在应收账款坏账隐患，佣金回款慢

三、技术 amp;资金面（10月16日收盘：3.20元，+3.56%）
- 总市值75.38亿，当日换手率22.51%，高换手，属于短线资金博弈标的，筹码交换频繁
- 近期走势：9月出现一波连续涨停，冲高后持续回落，属于题材脉冲行情；短期平均成本3.56元，当前股价低于市场平均成本，上方套牢盘较重
- 股性：典型地产政策敏感型题材股，不是价值慢涨票，利好消息一出容易短线爆发，没有政策催化就容易持续阴跌
四、核心驱动逻辑
上涨主要依靠地产救市政策：二手房降首付、税费减免、限购放松等刺激二手房成交；本质炒的是行业预期反转，不是公司本身业绩持续大增。
五、重点风险
1. 地产需求不及预期：二手房成交量低迷，佣金收入持续下滑
2. 业绩不稳定：行业下行期很容易再度由盈转亏
3. 短线资金博弈：高换手，利好兑现后资金快速出逃，回撤幅度大