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昨天，市场预判美联储可能是鸽派加息，不会放鹰派言论。于是率先拉升市场人气核心芯片半导体板块，试图借主线回暖，从而构筑大盘指数的双底结构。（上证8月25日3850点和昨天3842.72点遥相呼应；深成指7月30日13068点和昨天13185点遥相呼应；创业板7月30日3158点和昨天3227点遥相呼应）
受此带动，科创芯片单日大涨4.99%，科创综指同步上涨3.60%，两市4171+公司收涨，三大指数小幅收复5日均线，市场双底预期快速升温。

但昨天的上涨在我看来稍显仓促！理由有三：
我们没有看到海内外利好 + 核心领涨主线大涨 （大盘单日暴涨）+ 成交量持续放大！（外围加息最多算利空落地，不能以利好记；大盘未达到类似于8月4日创业板指大涨5.64%并站上重要的10日均线标准；成交量仅1.85万亿，仅与近期成交量持平，未能显著放大）
加上7月调整以来，两市一旦上涨家数超过4000+公司，第二天均很难继续维持高热度。因此，我们预判今天市场情绪会有所回落。
如果说数据回落是表象，那么昨晚美联储时隔三年多重启加息25个基点，且沃什放鹰派言论，预计年内还会升息一次，就直接证伪了昨日鸽派预期。昨天抄底资金只能转而逢高减仓，从而导致了今天市场冲高回落，弱势震荡。（昨天4171+公司上涨，今天2576+公司上涨；昨天91+公司涨停，今天仅49+公司涨停）

目前看，短期市场虽有构筑双底的可能性，但即便双底成型、迎来短期反弹，但如果拉长时间周期，这个位置更多是高位的箱体震荡或高位复合顶结构。
主要因为市场从7月调整以来，成交量缩水超50%，深成指、创业板、科创板指数跌幅均已经逼近20%甚至远超20%，已经达到进入熊市调整的标准。
更关键的是，不管是从历史估值水平、货币环境、市场情绪以及汇金增减持几个标准来看，当前市场都远远未到大底的标准。
估值到底了吗？
行情起点，2024.9.18，上证 2689 点底部附近
万得全 A（全市场综合）
PE：10.78 倍，PB：1.30 倍
2026 年 6 月本轮牛市估值最高峰
万得全 A PE：24.08 倍，PB：1.93 倍（近 10 年 95%+ 高分位）
当前估值（2026.9.17，最新收盘数据）
全市场综合（中证全指剔除 ST）
PE：20.0 倍，PB：1.70 倍
综合看，当前估值水平依然偏高。

货币环境支持吗？
一般来说，市场见底，往往需要货币政策的支持。
而当下，美国长端利率不断上升破新高，美联储已经启动加息，从沃什表态看，年内还有一次加息。
在高利率的压制下，除非企业盈利非常高，否则很难有持续的行情。且美联储加息可能导致全球资金流向美国，压制A股的估值水平。
情绪见底了吗？
当前市场虽然有个别杠杆资金大幅回撤甚至出现零星的爆仓报道。但市场并未出现以往熊市末期资金恐慌出逃的惨烈状态。（2024年1-2月两市平均股价暴跌32%）
在极度悲观点下，先知先觉的汇金入场抄底，市场依然继续杀跌，被网友群嘲，笑话汇金抄底不过如此。
汇金动真格了吗？
2024 年 2 月沪指下探 2635 点低位后，汇金官宣扩大 ETF 增持，开启本轮底部长期越跌越买行情。一季度单季增持宽基 ETF 约 3300 亿元，上半年持仓从 1100 亿飙升至 5700 亿。2024 年 924 政策加码，多国资平台同步加仓，年末汇金沪深 300ETF 持仓逼近 9400 亿。2025 年二季度为最后加仓高峰，4 月大跌后再度大额扫货，年末 ETF 持仓创下9800 亿历史峰值。
2026 年市场走高后汇金开启高位兑现：1–2 月第一波集中赎回近 9000 亿，4–5 月续减 4000 亿，全年合计减持 1.3–1.4 万亿，前期底部护盘筹码基本清退，仅保留千亿级底仓，完成本轮完整的低位超长建仓、高位清仓式兑现周期。
汇金都没大比例抄底，怎么能说见底呢？
连续暴跌后市场迎来报复性反弹！
2022年初熊市开启，创业板指5个月暴跌40%左右，仅2个月指数暴力反弹36%；2024年1-2月，创业板指数暴跌23%，之后仅25个交易日，创业板指快速反弹29.9%。（短期的连续暴跌更容易诱发大级别反弹行情）

综合来看，当前市场没有看到短期大底的迹象，因此，如果市场有反弹更多也是资金发动的局部反弹，而非无数人鼓吹的大行情还在路上！
最后，简单回顾今天市场。
受美联储鹰派加息的利空影响，今天市场做多氛围较昨天大幅回落。
两市成交1.83万亿，2576+公司收涨，49+公司涨停，2820+公司收跌，2+公司跌停。板块方面昨天领涨的半导体等AI科技消失不见，转为短线暴跌的种业、粮食概念、房产服务、CXO等领涨，受美联储鹰派加息和科技股回落影响，贵金属、元器件、MLCC等板块领跌。

个股方面，昨日涨停的91+公司今天仅36+公司收涨，也说明市场的持续性很差。
最后总结：当前4大指数依然在短期调整趋势之中，有一定构筑短期双底的可能。但从历史估值水平，货币环境、市场情绪以及汇金是否抄底几个标准来看，当前市场即使短期双底成型，也不代表新行情的开启，因此，需牢记当前行情对大多数散户不一定友好，或更适合短线高手博弈低吸高抛。
朋友们：您认为美联储鹰派加息对我们市场的影响如何？又或者，您认为当前市场有可能构筑短期双底成功吗？欢迎评论区留言互动。
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