周二精选
$哈药股份(sh600664)$：这票的核心不是“医药防御”，是“渠道出清后的利润反扑”。2025年报净利润3.62亿同比大降，但仔细看2026上半年的经营数据，纯销模式转型后主要产品销售大幅增长，销售费用和管理费用双双下降。药企的渠道切换逻辑类似“刮骨疗毒”——先把经销商库存和渠道泡沫挤掉，再靠纯销把终端真实需求接回来。费用先降说明公司在主动收缩低效投放，纯销起量说明终端动销在恢复。两个信号叠加，利润弹性的想象空间就有了。动态PE 25倍附近，在化学制剂板块里不算贵。风险点：转型进度不及预期，年报的减值包袱是否出清需要跟踪。

$中国巨石(sh600176)$：电子布是当前最有辨识度的抓手。公司在互动里说得直白——“电子布供应依然紧张”“下半年无明显新增产能”。淮安10万吨电子级玻纤零碳智能产线已经满产，上半年电子布销量5.44亿米同比增超12%。这不是预期，是已经落地的产能和销量。低介电产品在送样认证阶段，一旦通过，高端电子布的单价和毛利结构会不一样。粗纱那边，风电和热塑需求韧性好于地产基建，公司产品结构在往高端倾斜。全球市占率中国约40%、全球约28%，热固粗纱和电子基布产能世界第一。这种体量的公司，行业供给端没有大扩产，需求端电子布硬缺口，逻辑是顺的。声明：此内容笔记只为了记录个人操作，不对个人投资进行任何建议，各位买卖盈亏自负，切勿盲目跟风。市场变幻莫测，决策请谨慎。股市有风险，投资需谨慎。