远凡的读书笔记和投资实盘第237天总盈亏：12.24% 我这辈子坚决不碰的 5 种「伪资产」
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今天是实盘记录的第237天。
期末资产：336742.37元 累计盈亏：12.247% 今日盈亏 -1771.24元
相对沪深300超额 14.907%， 相对中证2000超额 6.866%
刚回来，就先简单发下记录。
说明：
目前实盘展示的是一套量化交易系统。正常每天分别买入和卖出六只股票。偏小市值股票。
我有参加淘股吧实盘比赛，实盘比赛用的系统，就是展示的这个。数据相同。
下面是目前账户截图：
读书笔记部分：
查理·芒格的智慧：我这辈子坚决不碰的 5 种「伪资产」而99%的中产都在买
中产阶级的瞎忙：为什么聪明人也会破产？
各位朋友大家好，我是芒格。我活了99年，这辈子见过最让人唏嘘的事，不是穷人的挣扎，而是中产阶级的瞎忙。我见过成千上万聪明勤奋、受过良好教育的人——医生、律师、工程师、企业高管，他们在自己的专业领域无比精明，年薪几十万甚至上百万。按理说他们应该非常富有，可现实是残酷的：当他们65岁退休时，许多人的银行账户空空如也，依然背负着债务，甚至不得不依赖微薄的养老金度日。
是因为他们不够努力吗？不是。是因为他们运气不好吗？也不是。真正的原因是，他们这一生都在不知疲倦地购买一种名为“伪资产”的东西。你以为自己在投资，其实不是，他们是在被收割。99%的中产阶级都掉进了一个精心设计的陷阱里，这个陷阱由金融机构、消费主义广告和所谓的传统智慧共同编织而成。今天我要告诉你们的，不是如何赚更多的钱，而是如何堵住那个让你财富不断流失的巨大漏洞。我要揭露这5种我这辈子坚决不碰、但大多数人却趋之若鹜的伪资产。
在开始之前，我们需要先搞清楚一个最基本的概念，一个被商学院搞得无比复杂、但实际上简单得要命的概念：什么是资产？华尔街的定义很复杂，他们会给你看资产负债表，告诉你房子是资产，车子是资产，名牌包也是资产。那是骗人的。我所说富人的定义非常简单：真正的资产，是那些能把钱放进你口袋里的东西，不管你工不工作，它都在为你产出现金流，比如股息、利息、租金。而伪资产，是那些把钱从你口袋里拿走的东西。不管你觉得它多值钱，只要它让你每个月都在掏钱——付利息、付维护费、付保险、付管理费，它就是负债，它就是伪资产。
多数人的悲剧就在于，他们花了一辈子的积蓄，买了一堆把钱拿走的伪资产，却自以为拥有了财富。这就好比你试图往一个浴缸里注水，却不知道浴缸底下有5个巨大的破洞。你拼命工作注水，水流很大，高薪，但水永远存不住。一旦你停止工作注水，浴缸瞬间就干了。这就是为什么医生和律师会破产：他们买了大房子，买了豪车，买了各种看着光鲜亮丽的理财产品，他们每个月都在为这些东西打工。他们不是资产的主人，他们是资产的奴隶。我这辈子之所以能积累财富，不是因为我比别人聪明，而是因为我极度厌恶伪资产。我不把钱浪费在那些不能产生现金流、只会贬值、还需要我花钱去养着的东西上。我只喜欢生产性资产，我喜欢那些能自己生长、能给我寄支票的东西。如果你想在10年、20年后实现真正的富有，就必须学会识别这5个伪装得最好的财富杀手。他们通常披着保障、安全、生活方式甚至投资的外衣。如果你不把他们从你的清单上划掉，那么无论你赚多少钱，你最终都将一无所有。
新车是伪资产？我开旧车开到了自由
准备好了吗？让我们来拆穿第一个，也是最昂贵、最让人上瘾的伪资产。我坚决不碰、也希望你远离的伪资产，可能正停在你家的车道上，那就是频繁更换的新车，尤其是豪车。这可能是最难抗拒的一个，因为它根本不是作为投资来营销的，而是作为成功的象征、多年努力后的奖赏卖给你的。广告商告诉你，你值得拥有一辆更好的车；你的邻居换了新车，你的同事换了新车，你觉得如果你不换，你就落伍了。于是你背上贷款，买了一辆7万美元的新车，你闻着那个新车的味道，觉得自己成功了。但我告诉你，从财务角度看，这是你能做出的最糟糕的决定之一。为什么我说新车是伪资产？首先它违反了资产的定义——它不产生现金流，它只吞噬现金。更可怕的是，它有一个致命的特性：瞬间贬值。你把新车开出4S店的那一刻，仅仅是那一秒钟，它就贬值了10%到20%。你什么都没做，你的钱就蒸发了。
如果你是贷款买的，那就更愚蠢了。你在为一个注定贬值的东西支付利息，你在用未来的钱去买一个今天就在缩水的资产，这在数学上是双重的自杀。不仅如此，豪车还伴随着昂贵的保险、保养、高标号的汽油，这些都是从你口袋里源源不断流出的现金流。但是这些还不是最可怕的，大多数人看不见那个真正摧毁他们财富的隐形杀手，这个杀手叫做机会成本。让我给你算一笔账，这是我在伯克希尔经常算的账，也是为什么我开这辆旧车开了这么多年。假设你每5年换一辆价值5万美元的新车，你觉得你只是花了5万美元吗？如果你不买这辆车，而是买一辆可靠的二手车，比如花1万美元，把省下的4万美元投资到标普500指数基金里，按历史平均年化10%计算，30年后，这笔钱会变成多少？会变成70万美元。你没听错，那一辆车实际上花掉了你未来的70万美元。这70万美元本可以是你的退休金，是你孩子的教育基金，是你财务自由的基石。但这还只是一辆车，如果你这辈子换了5次车呢？
为了维持那个所谓的体面，为了那个虚荣的铁皮壳子，你实际上烧掉了数百万美元的财富。这就是中产阶级为什么存不下钱的根本原因：他们赚到了钱，然后通过买车这个巨大的漏斗，把钱输送给了汽车制造商，输送给了贷款银行，输送给了保险公司，他们把自己变成了财富的过路财神。我看过太多年轻人，刚工作没几年，手里有点积蓄，第一件事就是买辆好车，他们觉得这是对自己辛苦工作的投资。这不是投资，这是消费，是极其昂贵的消费。世界上有两种人：一种人想看起来富有，他们开豪车、戴名表，但银行账户空空如也，稍微遇到点风浪就会翻船；另一种人想真正富有，他们开着普通的车、住着普通的房子，但他们拥有大量的生产性资产，比如股票、企业，他们不需要向任何人证明什么，因为他们拥有真正的自由。我这辈子开过很多破车，有人嘲笑我说：查理，你那么有钱为什么不开辆法拉利？我告诉他们，因为我知道复利的力量，我不想把我的几百万美元浪费在路上跑。所以如果你想变富，第一步就是戒掉对新车的执念，把车当成工具，而不是身份的象征，把每一辆可靠的二手车开到它报废为止，然后把你省下的每一分钱投到真正的资产里去。这就是堵住财富漏洞的第一块砖。
终身寿险的数学毒药：30年只多出两万美金
第二个我坚决不碰，并且认为是中产阶级财富最大杀手的伪资产，是终身寿险。这里包括了万能寿险、分红型保险，以及所有那些号称能兼顾保险保障和投资增值的复杂产品。这是美国甚至全世界90%的家庭都会踩的坑，也是无数财务顾问赖以生存的金饭碗。我说它是伪资产，因为它的推销话术实在是太完美了。推销员会告诉你：你反正是需要保险的，为什么不买一份能积累现金价值的保险呢？既能给你保障，还能帮你强制储蓄，还能免税增长，甚至退休后还能取出来养老。既有保险的安全性，又有投资的成长性，听起来简直是完美的数学魔术，对吧？但我告诉你，这实际上是数学毒药。保险的本质是转移风险，是消费；而投资的本质是创造财富，是增值。把这两者混在一起，就像是买了一辆既能当车开、又能当船开的交通工具，通常的结果是：它在路上跑不快，在水里也开不稳，而且价格比你分开买一辆好车和一艘好船还要贵得多。
那些推销员永远不会告诉你一个核心秘密，那就是你支付的第一年保费，有50%甚至100%都直接进了推销员的口袋，变成了他们的佣金。你想想看，你以为你在投资，结果你投进去的1万块钱，有一半以上立刻就被别人拿走了。而所谓的现金价值账户，在前几年里几乎空空如也。在接下来的十几年里，保险公司会在扣除高昂的管理费、死亡率费用和公司利润后，才慢慢把你保费的一小部分划入那个所谓的投资账户。这就好比你背着一个巨大的沙袋在赛跑，无论你跑得多努力，你都跑不快。我有个朋友，他从38岁开始买终身寿险，每年交5000美元，交了整整30年。等到他68岁退休时，他一共交了15万美元。你猜他的账户里有多少钱？只有不到17万美元。30年的时间，仅仅增长了不到2万美元，这连通货膨胀都跑不赢，它的购买力实际上是大幅缩水的。这就是伪资产的典型特征：它承诺给你未来，却在偷偷吃掉你的现在。
如果他当初做了一个聪明的决定会怎么样呢？他选择购买定期寿险，也就是那种只提供保障、不带任何理财功能的纯保险，同样的保额每年只需要花几百美元；然后他把剩下的那4000多美元，每年投到最简单的标普500指数基金里。30年后，他拥有的不是17万美元，而是接近90万美元。你看，这就是差距。17万和90万之间的这70多万美元差额去了哪里？它变成了保险公司的摩天大楼，变成了推销员的豪华游艇，变成了那些复杂的管理费用。这就是一次巨大的财富转移，它把你本来可以拥有的财富转移到了金融机构的口袋里。我总是说，如果你需要保障，那就去买最便宜的定期寿险；如果你需要投资，那就去买股票或基金，千万不要试图把它们混在一起。对于大多数中产阶级来说，终身寿险不是资产，它是一个长达几十年的、昂贵的、回报极低的资金占用。它利用了你对未来的恐惧，利用了你对专业知识的匮乏，把你锁死在一个注定跑输通胀的合同里。如果你想变富，你必须学会对这种看似完美的产品说不。我们要把钱投在那些真正高效的地方，而不是去喂养那些贪婪的中间商。
黄金和比特币：一块只会贬值的石头
这就引出了下一个话题。除了保险，还有一个伪资产看起来金光闪闪，让人觉得无比安全，甚至被很多人当成传家宝，但实际上它也是一块不仅不生钱、还需要你花钱供养的石头。第三个我坚决不碰、也建议你远离的伪资产，就是黄金，以及它那个现代化的表亲——加密货币。很多人听到这里会跳起来反驳我，他们会说：查理，黄金是硬通货，是避险资产，是能够传承给子孙后代的财富；比特币是数字黄金，是未来的货币。但在我看来，它们都有一个共同的名字，叫做非生产性资产，或者说得更直白一点，它们就是一块仅仅是看起来很值钱的宠物石。为什么我说它们是伪资产？因为它们不产生任何东西。如果你买了一亩农田，即使你不卖掉它，它每年也会长出玉米；如果你买了一家像可口可乐这样的公司，它每个季度都会给你分红。但如果你买了一盎司黄金或者一枚比特币，你把它锁在保险柜里，或者放在电子钱包里，你可以每天去抚摸它、看着它，过了10年甚至100年，它还是一盎司黄金或者一枚比特币。它不会生出小黄金，也不会给你支付利息，它就那样躺着，甚至还需要你支付保管费和管理费。
这就意味着，你购买它们的唯一理由，就是你希望将来会有另一个人比你更傻，或者比你更疯狂，愿意花比你付出的更高的价格来买走它。这不叫投资，这叫博傻游戏。让我用历史数据来打破你的幻想。你说买黄金是为了对抗通货膨胀，但如果你把时间拉长，你会发现这简直是个笑话。在过去的几十年里，黄金价格确实涨了，但如果你把同样的钱投入到生产性资产，比如美国股市的指数基金里，收益会是黄金的几十倍甚至上百倍。为什么会有这么大的差距？因为黄金无法利用复利的力量，它只能随着货币的贬值而被动涨价；而企业可以创新，可以扩张，可以把赚来的利润再投入生产，从而创造出指数级的增长。至于加密货币，我的看法更直接：那不仅仅是伪资产，那是老鼠药。它没有任何内在价值，它既不是货币，因为你没法用它去超市买牛奶；它也不是商品，因为它没有任何工业用途。它纯粹是一个在大众歇斯底里的情绪中被炒作起来的赌场筹码。
我见过太多年轻人，他们看不起慢慢变富的股票，觉得那是老古董才玩的东西，把积蓄全部投入到比特币和各种山寨币里，梦想着一夜暴富。结果呢？当潮水退去，当市场的狂热情绪消失，他们手里剩下的只是一串没有任何意义的代码。这就是伪资产最残酷的地方：它利用了你的恐惧，比如害怕通货膨胀；也利用了你的贪婪，比如害怕错过暴富的机会。它让你把原本可以用来购买生产性资产的宝贵资金，冻结在这些冷冰冰的石头和代码上。真正的富人从来不靠囤积黄金致富，他们靠拥有企业致富。你看看福布斯排行榜上的那些人，有谁是因为他在地窖里存了一吨黄金而上榜的吗？没有。他们上榜，是因为他们拥有沃尔玛，拥有亚马逊，拥有伯克希尔·哈撒韦。所以如果你想积累真正的财富，请把你的钱从这些宠物石上拿开，去寻找那些能为你工作的资产，去寻找那些即使交易所关门十年、你依然不仅不慌、反而因为能收到分红而开心的资产。投资和投机的根本区别就在这里：投资是让你的钱去劳动，投机是把你的钱交给运气。中产阶级最容易犯的错误，就是把投机当成了投资，把赌博当成了理财。
主动基金的吸血鬼：每年吃掉你一半的财富
接下来我们要揭露第四个伪资产，这个伪资产更加隐蔽，它通常由那些穿着昂贵西装、坐在豪华办公室里的专业人士推销给你，他们声称能帮你战胜市场，但实际上他们是在吸干你的血。第四个我坚决不碰、并且认为它是金融史上最大骗局之一的伪资产，就是那些收费高昂的主动管理型基金，以及各种包装精美的理财产品。你可能觉得奇怪：把钱交给专业人士打理，难道不是最明智的选择吗？他们有博士学位，有复杂的数学模型，有24小时盯着屏幕的交易员，他们应该比我们这些普通人更懂得如何战胜市场，对吧？错，大错特错。这种想法正是华尔街想要让你相信的，因为他们就靠这个活着。为什么我说它们是伪资产？因为它们不仅不能帮你赚钱，反而在通过一个叫做管理费的吸管，悄悄地吸干你的血。让我给你算一笔简单的账：假设你投资了一只主动型基金，它的年管理费是2%，听起来不多，对吧？只有2%。但是复利的力量是双向的，它既能帮你赚钱，也能帮你亏钱。如果你持有这只基金30年，每年2%的费用最终会吃掉你总收益的多少？你可能会猜10%或者20%，答案是惊人的：它会吃掉你接近50%的最终财富。
你没听错。你辛辛苦苦攒下的钱，你承担了所有的市场风险，你忍受了所有的波动，但最后那个坐在办公室里吹空调的基金经理，哪怕他什么都没做对，他也能拿走你一半的钱。这哪里是帮人理财，这简直就是合法的抢劫。更糟糕的是，绝大多数主动型基金长期来看都跑不赢大盘。数据显示，在10年到20年的周期里，超过90%的专业基金经理业绩都比不上简单的标普500指数。为什么？因为他们太聪明了。他们频繁交易，这就产生了高昂的交易成本和税务成本；他们试图预测市场，但市场是不可预测的；而且他们的利益和你并不一致。基金经理的目标不是让你发财，他们的目标是让基金的规模变大，这样他们就能收到更多的管理费。就算他们亏了你的钱，管理费也是一分不少地照收。这就是那个“客户的游艇在哪里”的故事：有个客户去参观纽约的金融区，他的理财顾问指着港口说，看，那是银行家的游艇，那是基金经理的游艇。客户问，那客户的游艇在哪里？答案是，客户没有游艇，客户买了那些游艇。
我这辈子极其讨厌这种利用信息不对称来剥削他人的商业模式。所以在伯克希尔·哈撒韦，我们要么自己投资，要么就把钱放在成本极低的指数基金里，我们绝不会把钱交给那些收费昂贵、业绩平庸的帮手。对于普通人来说，最好的投资策略就是承认自己无法战胜市场，然后买入整个市场。你可以去买那些管理费极低、低到几乎可以忽略不计的指数基金，比如万分之三，这样你就把那2%的吸血鬼赶走了。省下的2%在复利的作用下，将在你退休时变成一笔巨款。不要相信那些理财顾问告诉你的独家策略或者“战胜市场”。如果他们真的有战胜市场的秘诀，他们早就自己躲起来赚钱了，根本不会有时间来向你推销产品。记住：在投资领域，越简单往往越有效，越复杂往往意味着越多的陷阱和越高的费用。你要做的是成为资产的直接拥有者，而不是通过一层又一层的中间商去拥有资产，每一层中间商都要扒一层皮，最后到你手里，剩下的就只有骨头了。这就是第四个伪资产，它利用了你对专业的迷信，把你变成了金融产业链上最底层的供养者。
债券和现金：有保障的贫困陷阱
接下来我们要揭露最后一个伪资产，这个伪资产看起来最安全、最稳妥，但实际上它是一个温水煮青蛙的陷阱，它用一种你看不到的方式让你变得越来越穷。第五个我坚决不碰、或者说绝不会作为主要财富配置的伪资产，就是长期债券以及过度的现金囤积。听到这里，很多保守的投资者可能会感到恐慌，他们会说：查理，债券不是避风港吗？国债不是被称为无风险资产吗？现金不是王吗？是的，在名义上它们是无风险的。如果你买了一张面值100美元的国债，到期时政府一定会还给你100美元。但是在实际价值上，它们是财富的毁灭者。我把这种投资称为“有保障的贫困”。为什么？因为有两个隐形的小偷，每时每刻都在偷走你的钱，一个小偷叫通货膨胀，第二个小偷叫税收。让我们来算算账：假设你买了一个收益率为4%的长期债券，听起来还不错，比银行存款高。但是如果通货膨胀率是3%呢？这意味着你辛辛苦苦赚来的4%的利息，有四分之三已经被物价上涨抵消了。然后税务局来了，你赚的那4%的名义利息是要交税的，如果你是高收入人群，税率可能高达40%或50%。当你扣除了通胀，再扣除了税收，你会惊讶地发现，你的实际回报率是负的。
你以为你在赚钱，其实你的购买力在缩水。这好比你在逆向的自动扶梯上奔跑，你跑得很辛苦，觉得自己很安全，没有摔倒，但当你停下来时，你会发现自己其实是在倒退。这就是债券和现金的陷阱：它们给你一种虚假的安全感，看着银行账户里的数字没有变少，你很安心，但你能买到的东西——面包、汽油、医疗服务、房子——却在变得越来越少。真正的风险不是价格的波动，真正的风险是购买力的永久性丧失。我见过很多谨慎的中产阶级，他们被股市的波动吓坏了，说我不想冒险，我只想保本，于是他们把所有的钱都存进银行或者买了国债。30年后，他们确实保住了本金，但那笔本金在30年前能买一套房子，现在只能买一个卫生间了。这是安全吗？不，这是慢性的财务自杀。我这辈子几乎不持有长期的债券，我也从不囤积大量的现金，除非我在等待一个绝佳的投资机会。因为持有债券本质上是在赌未来会变坏：你在赌经济不会增长，你在赌企业不会创新，你在赌人类社会会停滞不前，这是一种极度悲观的赌注。而持有优质企业的股票，是在赌未来会更好，是在赌人类会不断创造出更好的产品、提供更好的服务，从而创造出更多的利润。历史证明，乐观者总是赢家。在过去的100年里，尽管经历了无数次战争、危机、瘟疫，但股票的长期回报率远远跑赢了债券和现金。企业是活的，它们会涨价来对抗通胀，它们会提高效率来增加利润；而债券是死的，它承诺给你多少就是多少，一个子儿都不会多。所以不要被所谓的安全蒙蔽了双眼，在通货膨胀的时代，最危险的就是手里拿着一堆不会长大的纸币。如果你想在退休时依然富有，你就必须拥有那些能骑在通胀背上的资产，而不是那些被通胀踩在脚下的资产。
致富的秘诀不在于加法，而在于减法
到现在为止，我们已经揭露了5种伪资产：新车、终身寿险、黄金、加密货币、主动基金、长期债券。如果你能把这五样东西从你的资产负债表里剔除，你就已经堵住了财富流失的90%的漏洞。既然这些都不能买，我们到底该买什么？我们该如何建立一个真正的、坚不可摧的财富堡垒？接下来，我将为你揭晓答案。既然我们把那5种伪资产都从清单上划掉了，你可能会问：芒格，那我手里的钱到底该往哪儿放？答案其实很简单，甚至简单到有些无聊：真正的财富只藏在一个地方——生产性资产。什么叫生产性资产？就是那些不需要你喂养，反而能不断吐出果实的东西，最典型的代表就是优秀企业的股权，也就是股票。当你买入一家好公司的股票时，你买的不是一张纸，也不是一个赌博的代码，你买的是这门生意的一小块所有权。你不需要去上班，这家公司的几万名员工每天早上起床都在为你工作，他们生产产品、销售服务、对抗竞争对手，最后把赚来的利润以分红或者回购的方式送到你的手里。这就是资本主义最美妙的地方：你不需要比别人聪明，也不需要比别人勤奋，你只需要拥有那些聪明勤奋的人正在做的事情的所有权。
我这一生的财富几乎全部来自于此。我持有可口可乐，全世界的人每天都在喝它，我就能赚钱；我持有喜诗糖果，人们在节日里互相馈赠，我就能赚钱。这种赚钱方式和你去买黄金、买比特币有着本质的区别：买黄金，你是希望别人更傻；买股票，你是希望企业更强。前者是零和博弈，后者是共赢游戏。但是这里有一个巨大的心理障碍，大多数人之所以不敢买股票，或者在股市里亏钱，是因为他们缺乏一种核心能力——所有者思维。他们把自己当成了赌徒，而不是老板。股价跌了10%，他们就恐慌了，觉得自己的钱变少了。如果你是老板，你会因为你的店铺今天客流少了一点，就把店铺半价卖掉吗？当然不会。你会关心你的产品好不好，你的服务好不好。如果你拥有的是一家伟大的公司，股价下跌其实是好事，因为这意味着你可以用更便宜的价格买入更多的股份，拥有更多的未来现金流。这种思维方式的转变，比挑选哪只股票更重要。除了股票，另一种可以接受的生产型资产是能产生正向现金流的出租房产。注意，我强调的是正向现金流：如果你买的房子，租金能覆盖所有的房贷、税费和维修费，并且每个月还能给你剩下一笔钱，那就是资产；如果租金覆盖不了成本，你每个月还得从工资里掏钱去贴补它，那就是伪资产，就是负债。遗憾的是，现在绝大多数城市的房产都属于后者。所以对于普通人来说，最简单、最高效，也是门槛最低的生产性资产，依然是股票市场。
耐心持有指数基金：让时间成为你的朋友
你不需要成为选股专家，你只需要承认自己的无知，然后买入一支低成本的指数基金。当你买入标普500指数时，你就拥有了美国最强大的500家企业的生产力，你让苹果、微软、亚马逊、谷歌这些世界上最聪明的头脑都在为你打工。你不需要做任何事，不需要盯盘，不需要分析财报，不需要预测经济，你只需要做一件事：耐心地持有，让时间成为你的朋友，让复利成为你的奴隶。把你在伪资产上浪费的那些钱——换车的钱、买保险的钱、囤黄金的钱——全部投入到这里面，哪怕每个月只有几千块，只要你坚持下去，十年、20年、30年，你会惊讶地发现那个雪球会滚到多大。你不需要一夜暴富，你只需要慢慢地、稳稳地变富。这就是真正的投资之道，它不性感，不刺激，甚至有点枯燥，但它有效。它能让你在睡觉的时候，财富依然在增长；它能让你在退休的时候，拥有真正的尊严和自由。
当周围人都在炫耀新车时，你在开旧车
现在我们只剩下最后一步了：知道了什么是伪资产，知道了什么是真资产，这还不够，你还需要一种强大的心法，来对抗这个充满诱惑和噪音的世界，来守住你的这些真资产，直到终点。现在你已经拥有了识别伪资产的火眼金睛，也掌握了积累真资产的唯一钥匙，但在此之前，我必须给你最后一条忠告。这条忠告是我活了99年、犯过无数错误、读过无数书之后总结出的最高智慧，那就是：致富的秘诀，不在于加法，而在于减法。大多数人的人生都在做加法，他们想要更多的车、更大的房子、更复杂的理财产品、更体面的头衔，他们以为拥有的越多就越幸福。但事实恰恰相反，你拥有的每一个伪资产，都是你背上的一块石头。那辆豪车需要你维护，那份保险需要你供养，那些复杂的基金需要你操心。它们不仅吸干了你的金钱，还吸干了你的精力，吸干了你的自由。你为了维持这些所谓的体面，不得不去忍受一份你讨厌的工作，不得不去讨好你不喜欢的老板，不得不牺牲陪伴家人的时间。你以为你拥有了资产，其实是资产拥有了你。我这辈子最自豪的不是我赚了多少钱，而是我拥有多少自由。我不借钱，所以我不需要看银行的脸色；我不买那些复杂的伪资产，所以我不需要盯着盘面焦虑；我过着简单的生活，所以我不需要为了维持开销而折腰。这种自由，是任何豪车、任何名表都换不来的。
所以，如果你真的想变富，从今天开始，请对你的生活进行一次彻底的大扫除。运用我的逆向思维，别想怎么赚钱，先想想怎么停止亏钱。回到家，拿出你的财务账单，一项一项地审视：把那辆吞噬你现金流的豪车卖掉，换一辆可靠的代步车；停掉那份吸血的终身寿险，换成便宜的定期寿险；卖掉那些让你睡不着觉的黄金和比特币；赎回那些收费昂贵的主动基金。把这些伪资产统统清理出去，你会感到一阵前所未有的轻松，就像是一个溺水的人终于扔掉了身上的铅块，浮出了水面。然后把这些省下来的钱，这股巨大的能量，全部注入到真正的生产性资产里。这就是我所说的：只要不犯错，你就不需要太聪明，你不需要高智商，不需要内幕消息，不需要预测未来。你只需要做两件事：第一，极度理性地避开那些伪资产的陷阱；第二，极度耐心地持有那些优秀的真资产。这听起来很简单，但做起来很难，因为你会感到孤独。当你周围的人都在炫耀新车时，你在开旧车；当他们在谈论比特币暴涨时，你在默默定投指数基金。他们会觉得你傻，觉得你跟不上时代，觉得你是个吝啬鬼。但请记住，你是那个清醒的人，你在建造一座石头房子，而他们在搭建一座纸牌屋。当风暴来临，当经济衰退，当泡沫破裂时——相信我，它一定会来的——你会看到他们的纸牌屋轰然倒塌，而你将坐在你的石头房子里安然无恙，甚至更加富有。那时你会明白，今天的决定有多么重要。
财富的尽头不是奢华，而是宁静
我希望你能记住今天的内容：这5种伪资产是中产阶级通往贫穷的高速公路，避开它们，你就赢了90%的人。财富的尽头不是奢华，而是宁静。真正的富有，不是你拥有多少显眼的东西，而是你拥有多少不被他人掌控的时间，和你睡觉时那种踏实的安全感。我是芒格，希望我的这些教训，能让你少走几十年的弯路。从今天开始，做减法，买真资产，然后享受你自由的人生。
期末资产：336742.37元 累计盈亏：12.247% 今日盈亏 -1771.24元
相对沪深300超额 14.907%， 相对中证2000超额 6.866%
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目前实盘展示的是一套量化交易系统。正常每天分别买入和卖出六只股票。偏小市值股票。
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中产阶级的瞎忙：为什么聪明人也会破产？
各位朋友大家好，我是芒格。我活了99年，这辈子见过最让人唏嘘的事，不是穷人的挣扎，而是中产阶级的瞎忙。我见过成千上万聪明勤奋、受过良好教育的人——医生、律师、工程师、企业高管，他们在自己的专业领域无比精明，年薪几十万甚至上百万。按理说他们应该非常富有，可现实是残酷的：当他们65岁退休时，许多人的银行账户空空如也，依然背负着债务，甚至不得不依赖微薄的养老金度日。
是因为他们不够努力吗？不是。是因为他们运气不好吗？也不是。真正的原因是，他们这一生都在不知疲倦地购买一种名为“伪资产”的东西。你以为自己在投资，其实不是，他们是在被收割。99%的中产阶级都掉进了一个精心设计的陷阱里，这个陷阱由金融机构、消费主义广告和所谓的传统智慧共同编织而成。今天我要告诉你们的，不是如何赚更多的钱，而是如何堵住那个让你财富不断流失的巨大漏洞。我要揭露这5种我这辈子坚决不碰、但大多数人却趋之若鹜的伪资产。
在开始之前，我们需要先搞清楚一个最基本的概念，一个被商学院搞得无比复杂、但实际上简单得要命的概念：什么是资产？华尔街的定义很复杂，他们会给你看资产负债表，告诉你房子是资产，车子是资产，名牌包也是资产。那是骗人的。我所说富人的定义非常简单：真正的资产，是那些能把钱放进你口袋里的东西，不管你工不工作，它都在为你产出现金流，比如股息、利息、租金。而伪资产，是那些把钱从你口袋里拿走的东西。不管你觉得它多值钱，只要它让你每个月都在掏钱——付利息、付维护费、付保险、付管理费，它就是负债，它就是伪资产。
多数人的悲剧就在于，他们花了一辈子的积蓄，买了一堆把钱拿走的伪资产，却自以为拥有了财富。这就好比你试图往一个浴缸里注水，却不知道浴缸底下有5个巨大的破洞。你拼命工作注水，水流很大，高薪，但水永远存不住。一旦你停止工作注水，浴缸瞬间就干了。这就是为什么医生和律师会破产：他们买了大房子，买了豪车，买了各种看着光鲜亮丽的理财产品，他们每个月都在为这些东西打工。他们不是资产的主人，他们是资产的奴隶。我这辈子之所以能积累财富，不是因为我比别人聪明，而是因为我极度厌恶伪资产。我不把钱浪费在那些不能产生现金流、只会贬值、还需要我花钱去养着的东西上。我只喜欢生产性资产，我喜欢那些能自己生长、能给我寄支票的东西。如果你想在10年、20年后实现真正的富有，就必须学会识别这5个伪装得最好的财富杀手。他们通常披着保障、安全、生活方式甚至投资的外衣。如果你不把他们从你的清单上划掉，那么无论你赚多少钱，你最终都将一无所有。
新车是伪资产？我开旧车开到了自由
准备好了吗？让我们来拆穿第一个，也是最昂贵、最让人上瘾的伪资产。我坚决不碰、也希望你远离的伪资产，可能正停在你家的车道上，那就是频繁更换的新车，尤其是豪车。这可能是最难抗拒的一个，因为它根本不是作为投资来营销的，而是作为成功的象征、多年努力后的奖赏卖给你的。广告商告诉你，你值得拥有一辆更好的车；你的邻居换了新车，你的同事换了新车，你觉得如果你不换，你就落伍了。于是你背上贷款，买了一辆7万美元的新车，你闻着那个新车的味道，觉得自己成功了。但我告诉你，从财务角度看，这是你能做出的最糟糕的决定之一。为什么我说新车是伪资产？首先它违反了资产的定义——它不产生现金流，它只吞噬现金。更可怕的是，它有一个致命的特性：瞬间贬值。你把新车开出4S店的那一刻，仅仅是那一秒钟，它就贬值了10%到20%。你什么都没做，你的钱就蒸发了。
如果你是贷款买的，那就更愚蠢了。你在为一个注定贬值的东西支付利息，你在用未来的钱去买一个今天就在缩水的资产，这在数学上是双重的自杀。不仅如此，豪车还伴随着昂贵的保险、保养、高标号的汽油，这些都是从你口袋里源源不断流出的现金流。但是这些还不是最可怕的，大多数人看不见那个真正摧毁他们财富的隐形杀手，这个杀手叫做机会成本。让我给你算一笔账，这是我在伯克希尔经常算的账，也是为什么我开这辆旧车开了这么多年。假设你每5年换一辆价值5万美元的新车，你觉得你只是花了5万美元吗？如果你不买这辆车，而是买一辆可靠的二手车，比如花1万美元，把省下的4万美元投资到标普500指数基金里，按历史平均年化10%计算，30年后，这笔钱会变成多少？会变成70万美元。你没听错，那一辆车实际上花掉了你未来的70万美元。这70万美元本可以是你的退休金，是你孩子的教育基金，是你财务自由的基石。但这还只是一辆车，如果你这辈子换了5次车呢？
为了维持那个所谓的体面，为了那个虚荣的铁皮壳子，你实际上烧掉了数百万美元的财富。这就是中产阶级为什么存不下钱的根本原因：他们赚到了钱，然后通过买车这个巨大的漏斗，把钱输送给了汽车制造商，输送给了贷款银行，输送给了保险公司，他们把自己变成了财富的过路财神。我看过太多年轻人，刚工作没几年，手里有点积蓄，第一件事就是买辆好车，他们觉得这是对自己辛苦工作的投资。这不是投资，这是消费，是极其昂贵的消费。世界上有两种人：一种人想看起来富有，他们开豪车、戴名表，但银行账户空空如也，稍微遇到点风浪就会翻船；另一种人想真正富有，他们开着普通的车、住着普通的房子，但他们拥有大量的生产性资产，比如股票、企业，他们不需要向任何人证明什么，因为他们拥有真正的自由。我这辈子开过很多破车，有人嘲笑我说：查理，你那么有钱为什么不开辆法拉利？我告诉他们，因为我知道复利的力量，我不想把我的几百万美元浪费在路上跑。所以如果你想变富，第一步就是戒掉对新车的执念，把车当成工具，而不是身份的象征，把每一辆可靠的二手车开到它报废为止，然后把你省下的每一分钱投到真正的资产里去。这就是堵住财富漏洞的第一块砖。
终身寿险的数学毒药：30年只多出两万美金
第二个我坚决不碰，并且认为是中产阶级财富最大杀手的伪资产，是终身寿险。这里包括了万能寿险、分红型保险，以及所有那些号称能兼顾保险保障和投资增值的复杂产品。这是美国甚至全世界90%的家庭都会踩的坑，也是无数财务顾问赖以生存的金饭碗。我说它是伪资产，因为它的推销话术实在是太完美了。推销员会告诉你：你反正是需要保险的，为什么不买一份能积累现金价值的保险呢？既能给你保障，还能帮你强制储蓄，还能免税增长，甚至退休后还能取出来养老。既有保险的安全性，又有投资的成长性，听起来简直是完美的数学魔术，对吧？但我告诉你，这实际上是数学毒药。保险的本质是转移风险，是消费；而投资的本质是创造财富，是增值。把这两者混在一起，就像是买了一辆既能当车开、又能当船开的交通工具，通常的结果是：它在路上跑不快，在水里也开不稳，而且价格比你分开买一辆好车和一艘好船还要贵得多。
那些推销员永远不会告诉你一个核心秘密，那就是你支付的第一年保费，有50%甚至100%都直接进了推销员的口袋，变成了他们的佣金。你想想看，你以为你在投资，结果你投进去的1万块钱，有一半以上立刻就被别人拿走了。而所谓的现金价值账户，在前几年里几乎空空如也。在接下来的十几年里，保险公司会在扣除高昂的管理费、死亡率费用和公司利润后，才慢慢把你保费的一小部分划入那个所谓的投资账户。这就好比你背着一个巨大的沙袋在赛跑，无论你跑得多努力，你都跑不快。我有个朋友，他从38岁开始买终身寿险，每年交5000美元，交了整整30年。等到他68岁退休时，他一共交了15万美元。你猜他的账户里有多少钱？只有不到17万美元。30年的时间，仅仅增长了不到2万美元，这连通货膨胀都跑不赢，它的购买力实际上是大幅缩水的。这就是伪资产的典型特征：它承诺给你未来，却在偷偷吃掉你的现在。
如果他当初做了一个聪明的决定会怎么样呢？他选择购买定期寿险，也就是那种只提供保障、不带任何理财功能的纯保险，同样的保额每年只需要花几百美元；然后他把剩下的那4000多美元，每年投到最简单的标普500指数基金里。30年后，他拥有的不是17万美元，而是接近90万美元。你看，这就是差距。17万和90万之间的这70多万美元差额去了哪里？它变成了保险公司的摩天大楼，变成了推销员的豪华游艇，变成了那些复杂的管理费用。这就是一次巨大的财富转移，它把你本来可以拥有的财富转移到了金融机构的口袋里。我总是说，如果你需要保障，那就去买最便宜的定期寿险；如果你需要投资，那就去买股票或基金，千万不要试图把它们混在一起。对于大多数中产阶级来说，终身寿险不是资产，它是一个长达几十年的、昂贵的、回报极低的资金占用。它利用了你对未来的恐惧，利用了你对专业知识的匮乏，把你锁死在一个注定跑输通胀的合同里。如果你想变富，你必须学会对这种看似完美的产品说不。我们要把钱投在那些真正高效的地方，而不是去喂养那些贪婪的中间商。
黄金和比特币：一块只会贬值的石头
这就引出了下一个话题。除了保险，还有一个伪资产看起来金光闪闪，让人觉得无比安全，甚至被很多人当成传家宝，但实际上它也是一块不仅不生钱、还需要你花钱供养的石头。第三个我坚决不碰、也建议你远离的伪资产，就是黄金，以及它那个现代化的表亲——加密货币。很多人听到这里会跳起来反驳我，他们会说：查理，黄金是硬通货，是避险资产，是能够传承给子孙后代的财富；比特币是数字黄金，是未来的货币。但在我看来，它们都有一个共同的名字，叫做非生产性资产，或者说得更直白一点，它们就是一块仅仅是看起来很值钱的宠物石。为什么我说它们是伪资产？因为它们不产生任何东西。如果你买了一亩农田，即使你不卖掉它，它每年也会长出玉米；如果你买了一家像可口可乐这样的公司，它每个季度都会给你分红。但如果你买了一盎司黄金或者一枚比特币，你把它锁在保险柜里，或者放在电子钱包里，你可以每天去抚摸它、看着它，过了10年甚至100年，它还是一盎司黄金或者一枚比特币。它不会生出小黄金，也不会给你支付利息，它就那样躺着，甚至还需要你支付保管费和管理费。
这就意味着，你购买它们的唯一理由，就是你希望将来会有另一个人比你更傻，或者比你更疯狂，愿意花比你付出的更高的价格来买走它。这不叫投资，这叫博傻游戏。让我用历史数据来打破你的幻想。你说买黄金是为了对抗通货膨胀，但如果你把时间拉长，你会发现这简直是个笑话。在过去的几十年里，黄金价格确实涨了，但如果你把同样的钱投入到生产性资产，比如美国股市的指数基金里，收益会是黄金的几十倍甚至上百倍。为什么会有这么大的差距？因为黄金无法利用复利的力量，它只能随着货币的贬值而被动涨价；而企业可以创新，可以扩张，可以把赚来的利润再投入生产，从而创造出指数级的增长。至于加密货币，我的看法更直接：那不仅仅是伪资产，那是老鼠药。它没有任何内在价值，它既不是货币，因为你没法用它去超市买牛奶；它也不是商品，因为它没有任何工业用途。它纯粹是一个在大众歇斯底里的情绪中被炒作起来的赌场筹码。
我见过太多年轻人，他们看不起慢慢变富的股票，觉得那是老古董才玩的东西，把积蓄全部投入到比特币和各种山寨币里，梦想着一夜暴富。结果呢？当潮水退去，当市场的狂热情绪消失，他们手里剩下的只是一串没有任何意义的代码。这就是伪资产最残酷的地方：它利用了你的恐惧，比如害怕通货膨胀；也利用了你的贪婪，比如害怕错过暴富的机会。它让你把原本可以用来购买生产性资产的宝贵资金，冻结在这些冷冰冰的石头和代码上。真正的富人从来不靠囤积黄金致富，他们靠拥有企业致富。你看看福布斯排行榜上的那些人，有谁是因为他在地窖里存了一吨黄金而上榜的吗？没有。他们上榜，是因为他们拥有沃尔玛，拥有亚马逊，拥有伯克希尔·哈撒韦。所以如果你想积累真正的财富，请把你的钱从这些宠物石上拿开，去寻找那些能为你工作的资产，去寻找那些即使交易所关门十年、你依然不仅不慌、反而因为能收到分红而开心的资产。投资和投机的根本区别就在这里：投资是让你的钱去劳动，投机是把你的钱交给运气。中产阶级最容易犯的错误，就是把投机当成了投资，把赌博当成了理财。
主动基金的吸血鬼：每年吃掉你一半的财富
接下来我们要揭露第四个伪资产，这个伪资产更加隐蔽，它通常由那些穿着昂贵西装、坐在豪华办公室里的专业人士推销给你，他们声称能帮你战胜市场，但实际上他们是在吸干你的血。第四个我坚决不碰、并且认为它是金融史上最大骗局之一的伪资产，就是那些收费高昂的主动管理型基金，以及各种包装精美的理财产品。你可能觉得奇怪：把钱交给专业人士打理，难道不是最明智的选择吗？他们有博士学位，有复杂的数学模型，有24小时盯着屏幕的交易员，他们应该比我们这些普通人更懂得如何战胜市场，对吧？错，大错特错。这种想法正是华尔街想要让你相信的，因为他们就靠这个活着。为什么我说它们是伪资产？因为它们不仅不能帮你赚钱，反而在通过一个叫做管理费的吸管，悄悄地吸干你的血。让我给你算一笔简单的账：假设你投资了一只主动型基金，它的年管理费是2%，听起来不多，对吧？只有2%。但是复利的力量是双向的，它既能帮你赚钱，也能帮你亏钱。如果你持有这只基金30年，每年2%的费用最终会吃掉你总收益的多少？你可能会猜10%或者20%，答案是惊人的：它会吃掉你接近50%的最终财富。
你没听错。你辛辛苦苦攒下的钱，你承担了所有的市场风险，你忍受了所有的波动，但最后那个坐在办公室里吹空调的基金经理，哪怕他什么都没做对，他也能拿走你一半的钱。这哪里是帮人理财，这简直就是合法的抢劫。更糟糕的是，绝大多数主动型基金长期来看都跑不赢大盘。数据显示，在10年到20年的周期里，超过90%的专业基金经理业绩都比不上简单的标普500指数。为什么？因为他们太聪明了。他们频繁交易，这就产生了高昂的交易成本和税务成本；他们试图预测市场，但市场是不可预测的；而且他们的利益和你并不一致。基金经理的目标不是让你发财，他们的目标是让基金的规模变大，这样他们就能收到更多的管理费。就算他们亏了你的钱，管理费也是一分不少地照收。这就是那个“客户的游艇在哪里”的故事：有个客户去参观纽约的金融区，他的理财顾问指着港口说，看，那是银行家的游艇，那是基金经理的游艇。客户问，那客户的游艇在哪里？答案是，客户没有游艇，客户买了那些游艇。
我这辈子极其讨厌这种利用信息不对称来剥削他人的商业模式。所以在伯克希尔·哈撒韦，我们要么自己投资，要么就把钱放在成本极低的指数基金里，我们绝不会把钱交给那些收费昂贵、业绩平庸的帮手。对于普通人来说，最好的投资策略就是承认自己无法战胜市场，然后买入整个市场。你可以去买那些管理费极低、低到几乎可以忽略不计的指数基金，比如万分之三，这样你就把那2%的吸血鬼赶走了。省下的2%在复利的作用下，将在你退休时变成一笔巨款。不要相信那些理财顾问告诉你的独家策略或者“战胜市场”。如果他们真的有战胜市场的秘诀，他们早就自己躲起来赚钱了，根本不会有时间来向你推销产品。记住：在投资领域，越简单往往越有效，越复杂往往意味着越多的陷阱和越高的费用。你要做的是成为资产的直接拥有者，而不是通过一层又一层的中间商去拥有资产，每一层中间商都要扒一层皮，最后到你手里，剩下的就只有骨头了。这就是第四个伪资产，它利用了你对专业的迷信，把你变成了金融产业链上最底层的供养者。
债券和现金：有保障的贫困陷阱
接下来我们要揭露最后一个伪资产，这个伪资产看起来最安全、最稳妥，但实际上它是一个温水煮青蛙的陷阱，它用一种你看不到的方式让你变得越来越穷。第五个我坚决不碰、或者说绝不会作为主要财富配置的伪资产，就是长期债券以及过度的现金囤积。听到这里，很多保守的投资者可能会感到恐慌，他们会说：查理，债券不是避风港吗？国债不是被称为无风险资产吗？现金不是王吗？是的，在名义上它们是无风险的。如果你买了一张面值100美元的国债，到期时政府一定会还给你100美元。但是在实际价值上，它们是财富的毁灭者。我把这种投资称为“有保障的贫困”。为什么？因为有两个隐形的小偷，每时每刻都在偷走你的钱，一个小偷叫通货膨胀，第二个小偷叫税收。让我们来算算账：假设你买了一个收益率为4%的长期债券，听起来还不错，比银行存款高。但是如果通货膨胀率是3%呢？这意味着你辛辛苦苦赚来的4%的利息，有四分之三已经被物价上涨抵消了。然后税务局来了，你赚的那4%的名义利息是要交税的，如果你是高收入人群，税率可能高达40%或50%。当你扣除了通胀，再扣除了税收，你会惊讶地发现，你的实际回报率是负的。
你以为你在赚钱，其实你的购买力在缩水。这好比你在逆向的自动扶梯上奔跑，你跑得很辛苦，觉得自己很安全，没有摔倒，但当你停下来时，你会发现自己其实是在倒退。这就是债券和现金的陷阱：它们给你一种虚假的安全感，看着银行账户里的数字没有变少，你很安心，但你能买到的东西——面包、汽油、医疗服务、房子——却在变得越来越少。真正的风险不是价格的波动，真正的风险是购买力的永久性丧失。我见过很多谨慎的中产阶级，他们被股市的波动吓坏了，说我不想冒险，我只想保本，于是他们把所有的钱都存进银行或者买了国债。30年后，他们确实保住了本金，但那笔本金在30年前能买一套房子，现在只能买一个卫生间了。这是安全吗？不，这是慢性的财务自杀。我这辈子几乎不持有长期的债券，我也从不囤积大量的现金，除非我在等待一个绝佳的投资机会。因为持有债券本质上是在赌未来会变坏：你在赌经济不会增长，你在赌企业不会创新，你在赌人类社会会停滞不前，这是一种极度悲观的赌注。而持有优质企业的股票，是在赌未来会更好，是在赌人类会不断创造出更好的产品、提供更好的服务，从而创造出更多的利润。历史证明，乐观者总是赢家。在过去的100年里，尽管经历了无数次战争、危机、瘟疫，但股票的长期回报率远远跑赢了债券和现金。企业是活的，它们会涨价来对抗通胀，它们会提高效率来增加利润；而债券是死的，它承诺给你多少就是多少，一个子儿都不会多。所以不要被所谓的安全蒙蔽了双眼，在通货膨胀的时代，最危险的就是手里拿着一堆不会长大的纸币。如果你想在退休时依然富有，你就必须拥有那些能骑在通胀背上的资产，而不是那些被通胀踩在脚下的资产。
致富的秘诀不在于加法，而在于减法
到现在为止，我们已经揭露了5种伪资产：新车、终身寿险、黄金、加密货币、主动基金、长期债券。如果你能把这五样东西从你的资产负债表里剔除，你就已经堵住了财富流失的90%的漏洞。既然这些都不能买，我们到底该买什么？我们该如何建立一个真正的、坚不可摧的财富堡垒？接下来，我将为你揭晓答案。既然我们把那5种伪资产都从清单上划掉了，你可能会问：芒格，那我手里的钱到底该往哪儿放？答案其实很简单，甚至简单到有些无聊：真正的财富只藏在一个地方——生产性资产。什么叫生产性资产？就是那些不需要你喂养，反而能不断吐出果实的东西，最典型的代表就是优秀企业的股权，也就是股票。当你买入一家好公司的股票时，你买的不是一张纸，也不是一个赌博的代码，你买的是这门生意的一小块所有权。你不需要去上班，这家公司的几万名员工每天早上起床都在为你工作，他们生产产品、销售服务、对抗竞争对手，最后把赚来的利润以分红或者回购的方式送到你的手里。这就是资本主义最美妙的地方：你不需要比别人聪明，也不需要比别人勤奋，你只需要拥有那些聪明勤奋的人正在做的事情的所有权。
我这一生的财富几乎全部来自于此。我持有可口可乐，全世界的人每天都在喝它，我就能赚钱；我持有喜诗糖果，人们在节日里互相馈赠，我就能赚钱。这种赚钱方式和你去买黄金、买比特币有着本质的区别：买黄金，你是希望别人更傻；买股票，你是希望企业更强。前者是零和博弈，后者是共赢游戏。但是这里有一个巨大的心理障碍，大多数人之所以不敢买股票，或者在股市里亏钱，是因为他们缺乏一种核心能力——所有者思维。他们把自己当成了赌徒，而不是老板。股价跌了10%，他们就恐慌了，觉得自己的钱变少了。如果你是老板，你会因为你的店铺今天客流少了一点，就把店铺半价卖掉吗？当然不会。你会关心你的产品好不好，你的服务好不好。如果你拥有的是一家伟大的公司，股价下跌其实是好事，因为这意味着你可以用更便宜的价格买入更多的股份，拥有更多的未来现金流。这种思维方式的转变，比挑选哪只股票更重要。除了股票，另一种可以接受的生产型资产是能产生正向现金流的出租房产。注意，我强调的是正向现金流：如果你买的房子，租金能覆盖所有的房贷、税费和维修费，并且每个月还能给你剩下一笔钱，那就是资产；如果租金覆盖不了成本，你每个月还得从工资里掏钱去贴补它，那就是伪资产，就是负债。遗憾的是，现在绝大多数城市的房产都属于后者。所以对于普通人来说，最简单、最高效，也是门槛最低的生产性资产，依然是股票市场。
耐心持有指数基金：让时间成为你的朋友
你不需要成为选股专家，你只需要承认自己的无知，然后买入一支低成本的指数基金。当你买入标普500指数时，你就拥有了美国最强大的500家企业的生产力，你让苹果、微软、亚马逊、谷歌这些世界上最聪明的头脑都在为你打工。你不需要做任何事，不需要盯盘，不需要分析财报，不需要预测经济，你只需要做一件事：耐心地持有，让时间成为你的朋友，让复利成为你的奴隶。把你在伪资产上浪费的那些钱——换车的钱、买保险的钱、囤黄金的钱——全部投入到这里面，哪怕每个月只有几千块，只要你坚持下去，十年、20年、30年，你会惊讶地发现那个雪球会滚到多大。你不需要一夜暴富，你只需要慢慢地、稳稳地变富。这就是真正的投资之道，它不性感，不刺激，甚至有点枯燥，但它有效。它能让你在睡觉的时候，财富依然在增长；它能让你在退休的时候，拥有真正的尊严和自由。
当周围人都在炫耀新车时，你在开旧车
现在我们只剩下最后一步了：知道了什么是伪资产，知道了什么是真资产，这还不够，你还需要一种强大的心法，来对抗这个充满诱惑和噪音的世界，来守住你的这些真资产，直到终点。现在你已经拥有了识别伪资产的火眼金睛，也掌握了积累真资产的唯一钥匙，但在此之前，我必须给你最后一条忠告。这条忠告是我活了99年、犯过无数错误、读过无数书之后总结出的最高智慧，那就是：致富的秘诀，不在于加法，而在于减法。大多数人的人生都在做加法，他们想要更多的车、更大的房子、更复杂的理财产品、更体面的头衔，他们以为拥有的越多就越幸福。但事实恰恰相反，你拥有的每一个伪资产，都是你背上的一块石头。那辆豪车需要你维护，那份保险需要你供养，那些复杂的基金需要你操心。它们不仅吸干了你的金钱，还吸干了你的精力，吸干了你的自由。你为了维持这些所谓的体面，不得不去忍受一份你讨厌的工作，不得不去讨好你不喜欢的老板，不得不牺牲陪伴家人的时间。你以为你拥有了资产，其实是资产拥有了你。我这辈子最自豪的不是我赚了多少钱，而是我拥有多少自由。我不借钱，所以我不需要看银行的脸色；我不买那些复杂的伪资产，所以我不需要盯着盘面焦虑；我过着简单的生活，所以我不需要为了维持开销而折腰。这种自由，是任何豪车、任何名表都换不来的。
所以，如果你真的想变富，从今天开始，请对你的生活进行一次彻底的大扫除。运用我的逆向思维，别想怎么赚钱，先想想怎么停止亏钱。回到家，拿出你的财务账单，一项一项地审视：把那辆吞噬你现金流的豪车卖掉，换一辆可靠的代步车；停掉那份吸血的终身寿险，换成便宜的定期寿险；卖掉那些让你睡不着觉的黄金和比特币；赎回那些收费昂贵的主动基金。把这些伪资产统统清理出去，你会感到一阵前所未有的轻松，就像是一个溺水的人终于扔掉了身上的铅块，浮出了水面。然后把这些省下来的钱，这股巨大的能量，全部注入到真正的生产性资产里。这就是我所说的：只要不犯错，你就不需要太聪明，你不需要高智商，不需要内幕消息，不需要预测未来。你只需要做两件事：第一，极度理性地避开那些伪资产的陷阱；第二，极度耐心地持有那些优秀的真资产。这听起来很简单，但做起来很难，因为你会感到孤独。当你周围的人都在炫耀新车时，你在开旧车；当他们在谈论比特币暴涨时，你在默默定投指数基金。他们会觉得你傻，觉得你跟不上时代，觉得你是个吝啬鬼。但请记住，你是那个清醒的人，你在建造一座石头房子，而他们在搭建一座纸牌屋。当风暴来临，当经济衰退，当泡沫破裂时——相信我，它一定会来的——你会看到他们的纸牌屋轰然倒塌，而你将坐在你的石头房子里安然无恙，甚至更加富有。那时你会明白，今天的决定有多么重要。
财富的尽头不是奢华，而是宁静
我希望你能记住今天的内容：这5种伪资产是中产阶级通往贫穷的高速公路，避开它们，你就赢了90%的人。财富的尽头不是奢华，而是宁静。真正的富有，不是你拥有多少显眼的东西，而是你拥有多少不被他人掌控的时间，和你睡觉时那种踏实的安全感。我是芒格，希望我的这些教训，能让你少走几十年的弯路。从今天开始，做减法，买真资产，然后享受你自由的人生。
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