错过金铜时代的紫金矿业，别错过AI稀散金属时代的先导集团一、先看趋势：AI时代铸就小金属之王紫金矿业：新能源时代的世界铜王，电动化带来5%需求增量先导集团：30年持续囤积稀散金属，布局全产业链条，遇上最好的AI时代，AI算力金属需求更旺、供给更紧。1、掌握AI算力底层材料：硒、碲、铋、铟、镓、锗产量全球第一，其中硒、碲、铋、铟全球市占率超50%；并掌握钪、铬、镍、钇、锆、铌、钽等战略资源。2、资源+技术+全链条布局，集团是全球最大、唯一的打通“材料-元件-系统”的稀散金属全产业链高科技企业，具有第一至四代半导体材料、制造设备和应用器件体系，完整的半导体工艺体系等。这2点是先导集团成为SOFC、磷化铟、四氯化锗、MicroTEC、电子特气等诸多领域核心供方的底层逻辑。这门生意的本质是：资源+技术在AI时代的变现。二、再看格局：百亿级利润资产白送上市公司，老板的目标是星辰大海先看集团旗下唯二核心上市公司：先导基电：1、设立合资公司元朔基电，0对价将SOFC核心资产置入上市公司2、置入先导微电子，将二氯二氧化钼、锗烷等电子特气（很多是长鑫、长存、smic、台积电、海力士、三星的主供应商）资产置入上市公司光智科技：1、全球核心的6寸磷化铟衬底资产——先锐科技，仅作价6亿元低成本置入上市公司2、设立全资子公司光智矿业科技，0对价将全球最大的单体锗生产基地置入上市公司（目前市场完全没有定价）总之，先导集团全力输血（0对价或者低成本置入资产）给两大上市公司，帮助上市公司做大做强，完善产业布局三、最后看定位，看未来，看星辰大海光智科技、先导基电分别是集团光、电相关资产的上市平台1、光智科技：光的平台，主要锗、铟两大金属体系，锗链条包括：金属锗、光纤用四氯化锗、红外等，铟链条包括：磷化铟衬底2、先导基电：电的平台，包括半导体设备、电子特气、AI电力（SOFC）等电资产的平台总体上看，先导科技集团的资产证券化率截止目前仍然很低，一个大格局的老板，花了30年塑造的稀散金属及产品体系，遇上了最强的AI时代，先导基电、光智科技两大上市公司未来成长可期，目标星辰大海。$先导基电(sh600641)$$光智科技(sz300489)$$云南锗业(sz002428)$