核心观点：抖音刚刚终止了对联动优势的收购，支付牌照布局遭遇重挫。而在A股市场，翠微股份（ 603123 ）凭借四大核心逻辑，正成为市场关注的焦点。[淘股吧]

一、抖音终止收购联动优势，支付牌照缺口暴露


2026年9月30日，海联金汇公告称收到天津同融（抖音体系内公司）终止股权转让协议的函，抖音正式终止对联动优势的收购。原因很直接——联动优势的支付牌照在2026年8月底已被中止续展，收购标的价值大打折扣。


抖音为什么非要买线下收单牌照？因为抖音生活服务正在全面发力线下交易场景，需要打通从“内容种草”到“到店核销”再到“自主收银”的完整闭环。目前抖音虽已拥有合众易宝（互联网支付牌照），但缺少银行卡收单资质，线下布局始终受限。





一张干净、有效、可续展的支付牌照，正是抖音急需的。


二、四大逻辑全面拆解



逻辑一：抖音生活深度合作，业务绑定已建立



翠微股份与抖音的合作并非空穴来风。2023年5月，翠微股份作为北京市商业联合会组织的重点零售企业，走进抖音集团参加“零售企业数字商业赋能聚享会” ，共同探讨数字化转型与商业品牌合作。



2025年，翠微股份加大与抖音、视频号、小红书等平台的线上合作，线上渠道销售突破9000万元，增幅显著。翠微股份在互动平台也明确表示，高度重视数智化渠道建设，积极拥抱新零售发展趋势。

从业务合作到战略协同，双方已经跑通了“传统零售+抖音生态”的合作模式。

逻辑二：支付牌照全国资质 + 外卡收单，国际化布局已启动


翠微股份通过控股子公司海科融通持有央行颁发的《支付业务许可证》，业务类型为银行卡收单（全国范围） ，有效期至2026年12月21日。海科融通成立于2011年，是国内较早获得第三方支付牌照的公司之一，牌照资质齐备，与中国银联及众多商户保持良好的合作关系。




在国际业务方面，海科融通作为全球五大卡组织直属会员，已与VISA、万事达、美国运通等开展外卡受理合作，外卡收单覆盖教育、国际会展、文旅景区、高端酒店等重点场景。微信海外钱包已上线，正在积极拓展海外业务。

此外，海科融通已与央行数字货币研究所指定运营银行系统对接，在数字人民币领域具备先发优势。

虽然目前尚不持有跨境支付业务资质，但外卡收单的落地为未来拓展国际支付业务奠定了坚实基础。


逻辑三：旗下基金参股字节跳动，资本纽带已存在

翠微股份通过旗下“翠微新生活基金”间接持有字节跳动少量股权。这一信息已在投资者互动平台得到董秘确认。

早在2020年，公司就通过互动平台回复称，投资的苏州翠微新生活股权投资基金中心（有限合伙）间接涉及了对字节跳动、微众银行的投资。

虽然持股比例较小，但这层资本纽带为双方潜在的深度合作提供了想象空间。

逻辑四：同属北京地区，地缘优势+国资背景

翠微股份的实控人为北京海淀国资委，在政策支持、资源获取等方面具有显著优势。



海科融通同样注册于北京，与抖音总部同处一城。同城沟通成本低、监管对接便利，在支付牌照收购审批过程中，地缘因素不可忽视。





此外，翠微股份此前收购海科融通的重大资产重组已获证监会并购重组委审核通过，在支付牌照资本运作方面有成熟经验。


三、支付业务已成翠微核心引擎



2025年，翠微股份第三方支付业务实现营业收入15.56亿元，同比增长11.77%；海科融通收单交易额达1.16万亿元，同比增长23%。支付业务收入占公司总营收的比重已攀升至67%，成为公司最核心的收入来源。

海科融通净亏损2.03亿元，同比减亏46.48%，经营状况正在改善。


从“百货公司”到“支付+零售”双主业，翠微股份的转型已经进入深水区。

总结

逻辑

核心要点

支撑力度

抖音生活合作

2023年走进抖音，2025年线上销售破9000万

⭐⭐⭐⭐

支付牌照

全国收单资质，外卡收单落地，数字人民币对接

⭐⭐⭐⭐

参股字节

翠微新生活基金间接持股，董秘已确认

⭐⭐⭐

同属北京

海淀国资背景，同城沟通便利
⭐⭐⭐

抖音支付布局不会停步，下一张牌照花落谁家，翠微股份值得持续关注。（转发：来自，仅供参考，不作为投资建议）$翠微股份(sh603123)$