游资退场，量化横行，散户还有出路吗？[淘股吧]

好的票等你反应过来就买不到，而买到的那个经常是坑。

为什么？

机构搭台，游资唱戏，量化收割，庄家坐场，从A股诞生以来形成的多种资金形态，在今天的2万亿成交额的市场中，不断争夺市场话语权。

机构的趋势风格，游资的接力风格，量化的一字套利风格，还有庄家在自己的一亩三分地自娱自乐。

一年中，风格不断轮换，而散户，刚刚适应环境，风格就骤变。仿佛进入了“追涨杀跌”的恶性循环中，总是在题材加速盛极时重拳出击，题材剧烈分歧时割肉离场，刚刚割完，市场转暖，题材开始修复。仿佛有一个人，一直在盯着自己，追了就卖，割了就拉。

而我每天的文章中的，题材节奏表，便是专为此设计的。在一个题材走强，逼近盛极的时候，关注前核心题材的核心个股，是否有轮动领涨的机会，低位是否出现新的强势补涨。

我以前经常说一句话：
市场其实很简单，不是涨就是跌；涨多了就跌，跌多了就涨。
而他对我们交易的指导，上涨不追上涨加速，下跌不抄下跌加速。买在上涨启动的时机，买在分歧衰竭的时机。
下面讲讲，市场是如何演变成为现在这——百家争鸣，风格相互融合，但不统一。而这，正是博弈时代的典型特征。
有人族大能说过一句话：“看它的过去，就可以知道它的现在；看它的过去和现在，就可以知道它的将来”。知道了从哪里来，就会更清楚地知道到哪里去。
放在股市里，同样如此。

市场唯一不变的，就是变化。

想要做到大道无形，像水一样，能够适应各种不同的容器，可以适应市场的不同风格，要先了解，市场是如何演变为现在这样的。

但是，重点在于了解，浅尝辄止，切不可陷入太深。在于知道，何为常态，知之则洞察是非。

事出反常必有妖，先学会常，后知道何为反常。

A股市场演变之路：从动员到博弈，一部资金与规则的进化史

A股这几十年的进化，本质上是一部资金结构不断更迭、市场规则不断重塑的历史。
每一种风格，都对应着一个时代，也对应着那个时代里赚钱的方式。而所有的演变，最终都指向了今天的博弈时代。
按时间顺序，这个演变路径是：动员时代 → 庄股时代 → 机构时代 → 游资时代 → 量化时代 → 博弈时代。

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一、动员时代（1980年代末—1990年）

【时间】 上世纪80年代末，交易所成立之前。

【特点】 股票无人问津，甚至不知道是什么。发行需要靠单位摊派、干部带头、上门动员，甚至把股票包装成“保底分红”的债券来卖。所有的努力，只为把这张纸塞出去。

【弊端】 无市场自发吸引力，无赚钱效应。认购者多是被动接受，而非主动投资。这为此后市场从“无人买”到“抢着买”的情绪极端反转，埋下了底层伏笔。而这一切，都是博弈时代来临前的漫长序章。

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二、庄股时代（1990年代）

【时间】 交易所成立之后，整个90年代。

【特点】 市场规模极小，监管一片空白。大资金发现，只要钱够多，就能完全控盘一只股票。吸筹、洗盘、拉升、出货——K线由庄家画，涨跌全由它说了算。

【技术手法】 量价关系，真正诞生于此。那批最早的跟庄选手，便是靠着识别吸筹痕迹、判断洗盘结束点，来做跟随。

【弊端】 庄家手握40%-70%的流通筹码，涨跌全凭他意愿。散户一旦踩错节奏，就是高位接盘，血本无归。庄股时代的遗产，至今仍在博弈时代中若隐若现。

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三、机构时代（2000年后，尤其2006—2007年加速）

【时间】 公募基金大发展后，尤其以2006-2007年大牛市为标志。

【特点】 从诞生基金的时候开始，市场里的大资金便一直以这种方式存在。机构凭借研究优势和资金体量，逐渐取代单打独斗的庄家，掌握市场定价权。而最近两年，机构在市场中的话语权变得更强。

【技术手法】 基本面研究、行业景气度判断、估值定价。散户想跟，得看得懂研报，理解得了宏观。

【弊端】 散户受限于追涨杀跌的本性，以及信息获取的能力鸿沟，面对机构的一手消息和专业研判，天然处于劣势。当机构也沦为博弈时代的一方玩家时，这种劣势更加复杂。

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四、游资时代（2010年后，尤其2015年前后）

【时间】 2010年后逐渐壮大，2015年前后达到高峰。

【特点】 不看个股基本面，甚至不看形态。只看一点——情绪是否到位，是否满足做多条件。其余的全部是空。靠讲故事、创概念吸引散户。所谓“机构搭台，游资唱戏”，便是如此。养家等一众游资大佬，就是在这个时代诞生、成名。

【技术手法】 情绪周期——启动、主升、退潮、混沌。这是游资时代留给市场最核心的理论遗产，也是博弈时代依然有效的重要武器。

【弊端】 涨跌疯狂，手法极端。游资拉升后，题材一地鸡毛，可能几个月都缓不过来。而在博弈时代，游资还要面对量化的狙击。

时代警示： 在这个阶段，还有人执着于庄股时代的量价关系，各种画线，便是拿着前朝的剑来断本朝的案。庄股未曾全部消失，依旧隐藏在市场中，但占比已然很小。在博弈时代，单一手法更显无力。

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五、量化时代（2020年前后至今）

【时间】 2020年前后崛起，持续至今。

【特点】 狭义上的量化，是每天一字板买不到的那批个股背后的机器。广义上，量化已经融入这个市场的所有风格中。量化的特点在于——同时、批量拉升同题材、同属性的个股。

【弊端】 量化是机器，不懂得呵护市场。题材出现一字跌停，它就无脑把题材中的其他票摁掉。游资深恶痛绝——好不容易暖的场子，被量化一冲，节奏全乱。相较于游资时代，量化的入场，让市场变得更加极端，一天ICU，一天KTV。这直接催化了博弈时代的全面到来。

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六、博弈时代（当下）

【时间】 当下。

这个名字保留了历史命名的统一格式，但它不是传统意义上由单一主导力量定义的“时代”。博弈时代，是各种力量共存、互相博弈的时代。

现在的市场就像一个大的博弈场——没有谁绝对主导，各种风格在同一个盘面上相互狙击、相互利用。这就是博弈时代的核心特征。

几种力量都在，都在互相算计：

•机构依然存在：以公募、险资为主，但在市场中的话语权早已不如2019-2021年“核心资产牛市”时期。他们很多时候也是被动跟随者，甚至被游资和量化反复收割。在博弈时代，机构也常常身不由己。

•游资依然存在：情绪周期依然有效。但和上轮“游资时代”相比，现在的游资也得看量化的脸色。辛辛苦苦暖的场子，量化一键平铺，节奏更快、更极端。以前的龙头战法、接力战法，在现在的环境里需要更多的附加条件。这正是博弈时代的生存法则。

•量化已无处不在：已经像空气一样渗透到市场的每一个角落。不管是趋势、接力还是首板套利，背后都有量化的影子。它们不创造逻辑，只放大波动。它们是博弈时代最活跃的变量。

•庄股的幽灵：依然存在，藏在某些被遗忘的角落，靠着老派的资金优势和对倒画图，维持着自己的小王国。它们不参与主流博弈，但在自己的地盘上，还是那个画线的王。它们也是博弈时代的一份子。

所以，这不是“融合”，而是“厮杀”。

并非风格融为一体，而是各路人马在同一屏幕前互相掏兜。这就是博弈时代的本质。

庄家用老派手法控盘，防着游资进来捣乱。游资想打造龙头带动板块，时刻提防量化砸盘。量化根本不看这些，它只是在所有符合条件的图形上同时按下买入键，又在触发卖出条件时无情卖出。机构则在等待宏观环境的配合，等待属于他们的下一个“王者归来”时刻。

这种多方力量交织、没有任何一方能独自定义行情的状态，就是我们现在所处的时代——博弈时代。

这或许就是这个时代的弊端：

与之前每个时代都有相对清晰的“老师”（庄家、机构、游资）不同，博弈时代几乎没有固定的信仰。

一个模式可能这个月有效，下个月就失效。因为你的对手盘换了，或者他的策略升级了。那种可以一招鲜吃遍天的时代红利，已经彻底结束了。在博弈时代，交易者最大的能力不是学会某种手法，而是识别：窗口期是什么？对手盘是谁？现在的波动，是合力，还是绞肉机？

如果要把这些时代的遗产串联起来，可以这样概括：

庄股时代，诞生了量价关系。
机构时代，诞生了基本面定价。
游资时代，诞生了情绪周期。
量化时代，诞生了速度与算法。
博弈时代，则是以上所有遗留者的战场。它不再诞生单一的方法论，而是考验综合的生存能力。

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七、监管：那只“看得见的手”

从上面几种风格的变化可以看出，市场在逐渐变得正常、平稳，包容性更强，也在变得更健康。

监管厌恶以前炒完一个题材后一地鸡毛的样子。就跟家长看到孩子跟着小混混来家里，把家里搞得一团糟一样——还得担心孩子学坏。

不管是核心资产泡沫还是妖股横行，最终都会引来监管介入。监管一出手，市场短期的风格平衡就会被打破，重新洗牌。直到逻辑与资金再度恢复平衡，开始下一轮周期。而在博弈时代，监管的影响也更加复杂，成为博弈的重要变量。

八、本质：供需关系的轮回

所有的风格轮动，剥开来看，本质依然是供需关系的体现。

•市场钱足够多时，资金服从于逻辑。 因为逻辑稀缺。
•市场钱不够多时，逻辑服从于资金。 因为资金稀缺。
•市场钱特别少时，资金不需要逻辑。 于是妖股横行。

市场就是这样，在资金与逻辑的拉扯中，在一轮又一轮的监管与平衡中，不断进化。博弈时代，正是这种进化在当前阶段的集中体现。

理解了这一点，就不会执着于某一种手法、某一个时代的信仰，而是能够认清自己正处在什么样的环境中，知道当下的窗口，开在哪一边。在博弈时代，这种认知尤为关键。

写在最后：

从动员到庄股，从机构到游资，从量化到如今各方共存的博弈时代，A股这几十年的路，本质上就是一部资金体量与交易规则不断升级的进化史。

这个市场里的参与者，从被动认购的群众，到画K线的庄家，到讲故事的游资，到写算法的工程师，到今天在同一个屏幕上互相掏兜的各方力量——每一代人都有自己的生存方式，每一种风格都有过它的黄金时代。而今天，我们共同身处博弈时代。

江湖还是那个江湖，只是活下来的人，换了一茬又一茬。

当一个时代落幕，不是那种方法彻底消失了，而是它退到了市场的角落里，不再主导舞台。庄股还在，游资还在，量化还在，但它们都不再是唯一的主角。这就是博弈时代的格局。

在这个博弈时代，能够穿越周期的交易者，不是那些只信奉一种战法的人，而是能够在不同时期、识别出当前主力是谁、并且与之共舞的人。

你不需要永远站在哪一边。

你只需要在那个风口上，站对位置，然后在该退的时候，全身而退。博弈时代，亦当如此。
这是最好的时代，市场根本不缺钱，也不缺赚钱效应；也是最坏的时代，多种风格不断切换，群龙无首，百家争鸣！
看懂了市场是如何演变成为现在这样的，才能在以后的应对中，游刃有余。
下一篇《市场正式进入博弈时代——散户该如何应对？》，我们重点讲讲，怎么应对现在的市场！怎么能够适应多种风格变化，真正做到大道无形！


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⚠️⚠️⚠️⚠️：这个假期，我会梳理我的交易系统，和对市场的全面理解，各位敬请期待！


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（纯闲的，不准备出门，我要想出去玩的话，一年的时间太多了，没必要和放假的人挤😂）


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