⚠️风险提示：以下内容仅为盘面逻辑复盘，不构成任何买卖建议，市场波动风险极高。

收盘概况

沪指3658.03（-1.48%）、深成指（-2.96%）、创业板指大跌 -4.37%，两市成交1.53万亿，相比昨日放量接近千亿，全市场接近5000家个股下跌，属于放量普跌，恐慌情绪释放，资金大量出逃成长赛道。
1. 外部利空（今天下跌最核心驱动）

全球成长资产正在进行估值重定价，海外市场开始担忧AI产业链后续盈利增速不及预期，海外半导体、算力资产同步承压，直接传导到国内算力、通信、AI传媒板块，今天通信、传媒板块跌幅居前，算力硬件大面积杀跌，成长股集体杀估值。
亚太股市整体走弱，港股同步大跌，风险偏好下行，带动A股风险偏好收缩。

2. 内部托底利好（对冲力度不足，暂时挡不住抛压）

1. 产业资本回购持续推进：多家科技龙头发布回购预案，产业资本用真金白银对自身公司价值背书，属于中长期利好，但是短期无法立刻扭转市场恐慌抛压
2. 中长期资金持续入市的政策导向：持续引导社保、保险、年金这类长钱进场，宽基ETF尾盘放量，有资金在指数大跌阶段进行低位承接，代表一部分资金认为当前位置具备中长期配置价值

盘面特征8

1. 明显的风格撕裂
- 防御方向：银行逆势走强，工行、建行创出历史新高，资金涌入高股息、低波动资产避险；
- 成长方向：算力、通信、AI短剧等高弹性赛道遭遇集中抛售，是今天指数下跌的主要拖累；
2. 放量下跌：放量代表多空分歧巨大，不是缩量阴跌，说明大量筹码在当前位置进行交换，恐慌盘已经大量释放；

易总结

当前是：中长期政策利好 VS 短期全球成长股估值重定价利空的博弈
利好属于慢变量，是慢慢起作用的；而海外对AI盈利预期下调属于突发情绪冲击，短期占据上风，造成今天成长股大幅杀跌。

后续盯盘重点

1. 观察：算力、AI板块是否止跌企稳，这是创业板能否止跌的核心；
2. 观察：高股息板块是持续走强，还是仅仅短期避险；
3. 观察：后续成交量变化，如果继续放量下跌代表负反馈延续；若缩量，则恐慌情绪逐步衰竭。