$豪鹏科技(sz001283)$

车载T-Box/eCall这个细分，逻辑一句话就能讲完：法规强制标配，镍氢是场景最优解，豪鹏是全球龙头加车规认证已通，先进入者吃增量。

国内AECS国标已强制新车标配eCall，欧盟2026年底前完成认证切换，两个法规窗口叠在一起，不是渗透率故事，是存量替换。镍氢在这个场景的壁垒不是“能做”，是“敢用在安全件上”——宽温、低自放电、本征安全，锂电在T-Box备份电源里反而不是首选。豪鹏2018年小型镍氢全球份额第一，客户名单是小米汽车、比亚迪、广汽、吉利、一汽、Stellantis，部分新势力独家供应。

市场现在把豪鹏的注意力全放在AI眼镜和机器人上，车载这条线的短期业绩弹性确实不是最大的，但它是波动最小的那条腿——法规托底、认证锁门、客户切换成本高。三季报利润增速45.53%的底色里，消费基本盘是主贡献，车载是那个“不拖后腿但容易被忽略的正向变量”。

做题材看AI眼镜的斜率，做底仓看车载的确定性。豪鹏的问题是两条线现在定价都不充分，但车载这条至少逻辑上少了一层“需求证伪”的风险。$创维数字(sz000810)$$浙江世宝(sz002703)$$星宸科技(sz301536)$$全志科技(sz300458)$

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