《仓位里的江湖》第七回｜雪线以内

这两天，北方的滑雪场陆续开门了。

新疆可可托海、河北崇礼，黑龙江亚布力，新雪季已经陆续启动。11月9日，冰雪经济也成了大A盘面里比较活跃的一条线。

冰山冷热、龙江交通连续走出强势表现，晶雪节能、雪人集团也加入了这场热闹。

不过，刀锋今天想换个角度。

滑雪场开门，最先赚钱的一定是滑雪场吗？

未必。

这条产业链里，有卖设备的，有做制冰系统的，还有靠景区客流和旅游服务赚钱的。看起来都跟冰雪有关，实际赚的却是三种不同的钱。

第一幕：雪场要开门，先得有人把雪造出来

先看雪人集团。

它真正的业务不是滑雪旅游，而是压缩机、制冷设备和制冰系统。公司披露的制冰系统应用领域包括人工冰雪，这才是它与冰雪产业的实际联系。

上半年制冰设备收入同比增长，但公司前三季度整体仍然亏损。

这说明设备需求有所增长，不代表公司整体盈利已经改善。

再看冰山冷热。

它的业务覆盖工业制冷、冷冻冷藏、冰雪场馆等领域，能够提供相关制冷设备和工程服务。

但有个细节必须记住：公司此前公告明确表示，截至公告披露时，2026年冰雪场馆业务尚未确认收入，对当年业绩影响较小。

所以，冰雪产业有发展空间，不等于相关企业今年就能拿到相应利润。

这两家公司，一个看制冰设备，一个看制冷工程，不能因为都沾上冰雪就混为一谈。

第二幕：游客来了，才是真正考验旅游生意的时候

长白山值得从另一个角度了解。

它的核心业务是景区旅游客运，同时经营酒店、旅行社等业务。

冬季旅游升温，真正需要观察的是景区客流、旅游运输、酒店入住和游客消费能不能形成有效收入。

公司前三季度营业收入小幅增长，但净利润同比有所下降。

旅游行业有个特点，旺季客流增加，不代表利润一定同步增加。车辆运营、人员成本、酒店维护和服务投入，都要算进经营账里。

这就是冰雪经济的另一面：游客愿意来是一回事，企业能不能把客流转化为利润，是另一回事。

第三幕：明天这场戏，重点看什么？

冰雪方向已经有了一轮明显表现，今天不能只盯着涨停板数量。

刀锋更关心三个细节：

第一，冰雪经济能不能从少数强势个股，扩展到真正有业务关联的设备、工程和旅游服务企业。

第二，设备制造企业有没有新增订单、项目交付和收入确认，而不是只靠题材热度。

第三，旅游方向能不能拿出客流、消费和经营数据来验证新雪季的实际需求。

如果只有几个高热度个股继续活跃，其他产业链公司没有跟上，那就说明市场对这个题材的理解还比较集中。

反过来，如果不同环节都有实际业务支撑，冰雪经济的讨论才有更扎实的内容。

刀锋一直觉得，研究股票不能光看名字。

一家做设备，一家做工程，一家做旅游，哪怕都跟冰雪有关，经营逻辑也完全不同。

雪场负责把人吸引过来，设备负责让雪场运转，最后能不能赚到钱，还得看每家公司自己的本事。

《仓位里的江湖》第七回，雪线以内。

今早不猜谁涨停，先看看这场冰雪生意，究竟有多少是真本事。

以上为个人经历及市场研究心得，仅供交流，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎
$冰山冷热(sz000530)$$龙江交通(sh601188)$$雪人集团(sz002639)$

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