关于国产替代进展，望江哥先看一个关键指标：单位词元的成交价格。
这周休市，盘面没什么可看，我把信通院发布的《大模型词元服务性能监测报告（2026年）》从头翻到尾。报告里有两组数，摆在一起才出味道：国内的词元价格较去年下半年翻倍，日均消耗量的增长达到3倍。
量价齐升。而一年前行业里讲的故事是反的，降价换量，词元当赠品发。所以这次不能简单读成涨价，定价权的归属在变。下面按替代、良率、放量、订单四层往下拆。
先说价格为什么能涨回去。去年下半年那波低价，本质是补贴换调用量，不少平台的词元定价贴着边际成本在跑，目的是把开发者先圈进来，这种价格撑不了太久。今年价格回升，我倾向于是两件事叠加：供给端不再无底线补贴，需求端的价格敏感度也降了。前者是成本约束，后者是场景约束。调用一旦嵌进业务流，价格弹性就下来了。两件事同时成立，价格才站得住，单靠其中一条都容易回落。
再看3倍的量是谁在消耗。如果是聊天框里的一问一答，消耗量不会涨得这么整齐。真正吃词元的是长上下文、多轮推理、以及跑在后台的自动化流程，一份文档丢进去要反复读，一个任务要来回调用十几次。这类调用单次消耗大、频次高，还不好停。从产业链上看，量增3倍更像是调用结构从人找模型变成了系统调模型。这一点如果成立，消耗量的粘性会比过去强很多，也让价格回升有了承接方。
第三件事，落到厂商这一端。单价乘量是收入，但收入只是第一道关。国产替代，看良率和放量，放到词元服务上，良率可以理解成单位算力的有效产出，同样一张卡跑出来的可交付词元有多少，毛利能不能覆盖折旧；放量则是日均消耗能不能持续。价格回升对毛利是好事，但如果算力采购成本同步上行，量价齐升也可能只是流水好看、利润不动。这一层要等财报里的毛利率和算力采购口径来对，报告给不了答案。
最后一层，也是最要紧的一层，订单验证。过去两年，国产大模型讲得最多的是参数、榜单、免费额度。免费调用换来的量不叫订单。真正的订单长什么样？预付费、年框、续费率，以及合同负债科目的变化。替代不是口号，是订单，这句话放在算力上成立，放在模型服务上同样成立。信通院这份报告给的是行业级的价格与消耗数据，是个不错的先行指标，但它不等于某一家厂商的收入确认。行业景气和个体订单之间，还隔着一层商务落地，这层落地快不快，才是接下来要盯的。
接下来我盯三样：词元单价回升之后能不能稳住不回落，日均消耗的增长是不是来自真实业务而不是补贴拉动，下一轮财报里合同负债和预收款项能不能跟行业数据对上。等下个季度的数据出来，回来对账。
国产替代走到哪一步了？你手里有这条链的信息吗，评论区聊聊。
以上是本人对国产替代进展的跟踪记录，数据以官方披露为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。