洛阳钼业（ 603993 ）2026年前三季度归母净利润240.2亿元，同比增长68.2%，已超去年全年，铜产量59.7万吨、Q3单季20.9万吨连创新高。“铜金双极”战略进入兑现期：KFM二期2027年投产后新增铜产能10万吨/年，2028年铜产能有望跃升至百万吨级，巴西金矿并表贡献增量利润。机构分歧在于估值与钴政策扰动：花旗目标价29港元、对应2026年PE仅6.9倍，汇丰则因“缺乏短期催化剂”维持持有、目标价18.6港元。核心跟踪变量是刚果（金）钴出口配额执行节奏——前三季度钴销量同比骤降75.2%，以及铜价中枢与扩产项目投产进度。
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