铜陵有色（ 000630 ）2026Q3归母净利润20.54亿元，同比暴增516.76%，前三季度50.47亿元、增长184.75%。利润结构呈现鲜明悖论：铜精矿现货TC已跌至-200美元/干吨，冶炼主业深陷亏损，真正的利润引擎是硫酸——毛利率75.61%，铜成品仅6.58%。战略弹性系于米拉多二期，设计产能约20万吨铜金属量，达产后自产铜有望升至30万吨，但《采矿合同》至今未签，投产时点悬而未决。中金目标价8.05元、对应2027年12倍PE，核心跟踪变量是二期合同落地节奏与硫酸价格韧性。
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