紫金矿业27.60元跌1.57%，先看公告落地，市盈率9.57
开盘27.59元，收盘几乎没动，但今天（10月30日）还是收跌。最高28.00元、最低27.22元，成交38.54亿。这个盘面像什么？像大家在等消息落地，等完再决定怎么站队。$紫金矿业(sh601899)$
先看今天的公告。公司披露员工持股计划非交易过户完成，属增持激励类事项。这类公告的意义不在当天，而在它把员工利益和股价绑在一起。放长了看，激励落地只是起点，不是终点。问题是，市场今天给这个价，是消化完了，还是没消化完？
我盯的是这个换手：0.68%，量比0.67。换手不到半成，说明今天的下跌不是筹码大规模换手砸出来的。那这个跌幅靠什么？靠买盘暂时退后一步。一边是价格收在开盘附近，另一边是成交额并不算小，两栏对照看，这是观望，不是溃退。
第二个对照在估值。市盈率9.57、市净率3.52，这个估值放在有色里不算贵，但也谈不上便宜到不用想。三季报给了底气：营收2834.53亿，同比增11.5%；归母净利575.26亿，同比增51.9%。利润增速明显快过营收增速，这是成本端让利的结果。差距不在收入规模，在利润率。
那三笔账怎么算？第一笔，成本账：利润增速高于营收增速，说明单位收入的盈利在抬升。第二笔，收益账：市盈率对应这样的净利增速，估值增长比并不高。第三笔，性价比账：市净率偏高，说明市场给的溢价更多落在资产重估预期上。三笔账摆一起，性价比的短板在净资产端。
空头这边也有具体凭据。截至昨天（10月29日），单日主力净流入-3.62亿，5日主力净额累计-8.52亿。股价20日累计涨跌-10.73%，这个跌幅说明近段时间资金是往外走的。一边是业绩增速亮眼，另一边是资金还在撤，这个背离就是今天最值得记的一笔。
但我不把资金流出直接等同于趋势反转。昨天主力净流入为负，股价20日累计也跌了，可今天收盘只跌这个幅度，最低27.22元之后收回大半。若接下来成交额继续缩、股价却守住这个位置，则资金流出的判断就要打折扣。反过来，若成交额放大而价格跌破这个位置，当前判断作废。
最强反方会说：净利增速这么高，估值又低，凭什么还跌？我的回答是，股价短期跟的是资金和情绪，不是财报。财报决定的是估值的地基，资金决定的是短期这段路怎么走。放长了看，地基看的是矿价和产量，短期看的是这8.52亿的累计净额什么时候止住。
对账这件事，我惯把价位和资金分开记。先记位置：今天收盘站在最低点上方，但离最高点还有距离。再记方向：股价20日累计是负的，资金5日累计也是负的，两个负号要分开看，不能并成一句。下周一回来，我只看这两条有没有一条先转正。
还能看什么？看员工持股计划过户完成之后，筹码结构有没有变化。这不是口号，是实打实的持股名单变动，后续若有新的披露，才是验证点。阅读款收在这里：公告落地是今天的事，效果验证是往后的事。
下周一（11月2日）收盘回来对账。
A、27.60元这一档是公告落地后的合理定价，缩量收跌不改中期方向
B、资金5日累计-8.52亿还没止住，这个价只是下跌途中的一站
C、先不站队，下周一看27.22元守不守、成交额放不放，再定
点个关注，收盘回来对账。
以上是本人的盘面梳理，文中数据以公司公告及公开市场数据为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。