中际旭创跌9.19%，20倍市盈率是便宜还是陷阱
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11月6日收448元，跌9.19%，周内主力净流出35.37亿，全市场第一。市盈率（TTM）只有20.37倍。
基本面很硬：前三季度营收695亿、同比增长178%，归母净利222亿，毛利率46%，海外收入占95%，订单覆盖2027全年。
跌的原因不在公司。美国中期选举后多州主张暂停数据中心审批，约41%的规划容量落在这些州；它95%收入在海外，压力全传导到这里。市场关注的重点是需求何时兑现，需求本身并没有问题。
但20倍是有前提的：按去年利润算，它市盈率48.87倍。这个数默认涨势会继续。另外，上半年经营现金流只有18亿，同比少了44%；同期总资产增加52%、负债增加82%。这部分增长是垫钱做出来的。
我盯三件事：现金流、光模块价格、2027年交付节奏。我一条都不着急买；逻辑没坏，但节奏在别人手里。
基本面很硬：前三季度营收695亿、同比增长178%，归母净利222亿，毛利率46%，海外收入占95%，订单覆盖2027全年。
跌的原因不在公司。美国中期选举后多州主张暂停数据中心审批，约41%的规划容量落在这些州；它95%收入在海外，压力全传导到这里。市场关注的重点是需求何时兑现，需求本身并没有问题。
但20倍是有前提的：按去年利润算，它市盈率48.87倍。这个数默认涨势会继续。另外，上半年经营现金流只有18亿，同比少了44%；同期总资产增加52%、负债增加82%。这部分增长是垫钱做出来的。
我盯三件事：现金流、光模块价格、2027年交付节奏。我一条都不着急买；逻辑没坏，但节奏在别人手里。
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