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SF0078
淘股吧原创
2025-12-28 17:19
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商业航空初看起来就是游资性行情：弹性大，题材新，故事多
但随着行情不断演化，又发现并不是完全的游资属性，没有一路加速，持续超预期的 大龙头带队
也不是今天高潮，明天崩溃，反而是一段一段往上抬
节奏把控非常好，从而形成一种亦游亦机的全新投资微生态
它们也会用机构那套估值和景气的叙事，比如产业空间，渗透率，战略意义，但在交易上面又不受这些范式的硬性约束
不需要一定等到财报兑现，不一定等逻辑完全闭环，而是通过游资对于情绪以及信息传播的敏感度来控制节奏
这种新生态 的基础就是贴合了信息传播的极速性和简洁性，将传统价值投资的范式凝练化，容易为量化资金所捕捉
而且这这量化资金并没有我们想象的高频博弈，它们更多采取的模式是放大波动，强化趋势
商业航空刚开始确实是标准的游资 行为，主题起手，围绕发射任务短期事件猛攻航天发展，臻雷科技，西侧测试，但它们并没有走成过去那种大龙头，一路加速的老路径，带起氛围，弹性就降低，趋势却增强
然后市场风格又起了新变化，从西部材料切换到卫星，载荷平台，上游供应链
到了西部材料这块，已经明显感觉不是纯游资行为了，机构参与了叙事强化，它们更是从SpaceX的产业深层次逻辑上去思考这轮商业航空的逻辑原点
这轮商业航空行情由游资负责点火和开启，机构提供叙事和边界，量化负责趋势放大，最终形成这种看起来像游资，走出来有机构味的新生态，我们参与时需要看清它是否还处于扩散期，还是已经开始回到传统机构投研范式里边的估值约束期
这种新模式识别很难，我也没有参与其中，因为等到我反应过来说实话仓位也不敢加大了，那小仓位参与意义就不大了
只是分析这种范式对于后面可能出现的类似主题性投资是一个很好的启发
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