铁粉：

相关活跃品种：荣昌+凯莱+重药+康龙

创新药为什么值钱？高风险+高垄断=超级回报

1、 研发难度：极高的进入壁垒，九死一生的“金字塔尖”

双十定律：10年+周期、10亿+美元成本（现升至26亿+美元）

成功率：仅3%-10%

临床I期：65%、II期42%、III期28%（中国略高），5000-10000个化合物→1个上市

失败即归零：无任何残值，前期投入全部沉没

2、 成功后：垄断性暴利（十年独家+定价权）

专利保护：获批后拥有 20 年专利期（实际销售独占约 7-10 年），期间无仿制药竞争。（临床占5-8年，上市独占12-15年）

定价权：

 肿瘤/罕见病：年治疗费10万-100万+美元

 爆款单品：年销50-300亿美元（K药近300亿），且患者粘性极高，提供长期稳定现金流。