香江控股2025年营收跌逾六成上市首亏，唯一支撑是高毛利商贸板块，但地产去化、现金流承压、高管持股极低及机构弃跟踪共同构成基本面的多重压制；与此同时PE为负而PB飙至近两倍，股价波动完全由情绪驱动，已偏离基本面支撑范围，潜在波动风险不容忽视。