11.11 复盘搞定了 千军尽向光中去，一炬焚余旧日营[淘股吧]



千军：涨停 85 只、红盘 3538 只（本表 3380 只），钱全线出动
尽向：算力三行业（半导体＋通信设备＋元件）吃掉全市场 26.7% 的成交，前 20 里算力链占 70~75%
光中去：光模块 12 只均 +12.72%、951 亿、8 只涨停；CPO 概念 82 股涨超 5%、12 股涨停； 光 既是光模块，也是钱的方向
一炬：创业板指 +3.11%，一根单日大阳，为沪指涨幅的 6.8 倍
焚余：白酒 19 只 0 红盘、保险 5 只 0 红盘、机场航运 13 只 0 红盘；银行 42 只只有 8 只红盘
旧日营：煤炭、银行、冰雪经济、商业航天、玄学五个旧营全退：闽发 7 板断、龙江交通 −6.94%、神华 +0.41%、西部材料 +0.02%

与全诗的对读：前句写 钱去哪 （千军尽向光中去），后句写 钱从哪来 （一炬焚余旧日营）。今天的行情不是增量行情，是搬家行情——旧营烧了，才够光里的柴火。 白酒的 143 亿、银行的 266 亿、光伏的 358 亿，全是算力的资金来源。

一、大盘 --创业板涨 3.11% 是沪指的 6.8 倍，量能放 1714 亿跨过 1.65 万亿。

沪指收 3680.64，涨 0.46%；深成指收 11389.74，涨 1.32%；创业板指收 2572.07，涨 3.11%，盘中一度涨近 3.45%。科创 50 涨 2.80%、科创综指涨 2.79%、北证 50 涨 2.30%。创业板涨幅是沪指 6.8 倍，这个价差不是深强沪弱，是阵营对垒：沪指里有银行保险石油白酒，创业板里有光模块 PCB 半导体机器人，前一组全跌、后一组暴涨。

成交沪深两市 16762.79 亿，放量 1714.64 亿、增 11.4%；三市 16887 亿。昨天说量能是唯一短板、A 剧本卡在 1.6 万亿门槛，今天一天跨过去，不是勉强跨，是放了 1700 亿。

涨 3380 家、跌 1647 家、平 191 家，红盘率 64.8%。涨超 5% 的 397 家、跌超 5% 的只有 31 家，涨超 9% 的 122 家、跌超 9% 的 8 家。中位数上涨、尾部很薄。

涨停85 只（沪深 84＋北交所宇特光电 1），跌停 1 只（青岛食品）。

把数字并排放，矛盾就出来了：量放 1714 亿、涨停反而少 8 只（93→85）、连板晋级率从 55.6% 掉到 20.4%、最高板从 7 板砍到 4 板，可前 20 集中度从 9.9% 反弹到 12.2%、前 20 涨停从 0 变 3 只、L1 涨停从 4 只变 13 只。

唯一解释是今天的钱是机构钱，不是游资钱。机构买中际旭创（312.3 亿）、新易盛（252.3 亿）这种装得下钱的票，涨 15%、17% 都未必涨停（20cm 品种涨 15% 不算涨停）；游资做的闽发、龙江交通、青岛食品今天集体退潮（闽发 7 板断在 +0.33%、龙江 −6.94%、青岛食品从 +4.41% 直接跌停）。

定价权从游资手里往机构手里挪了一格，这是本系列六天来第一次出现这个特征。前面五天全是反过来的：涨停多、大票不动、集中度一路降到 9.9%。

三大指数今天全部收复 5 日线，创业板站上 10 日线——技术上是一次有效向上突破，但沪指最高只到 3689.65、全天振幅 1.07%，权重是被拖着走的。

二、资金流向 --整体放量 1700 亿，行业七个真进攻全在算力与机器人，前二十算力链回到七成，大票涨停翻三倍。

①整体口径：全市场 16762.79 亿、+1714.64 亿（+11.4%），红盘率 64.8%，涨跌 3380:1647。放量、普涨、指数创新高——定性从 存量修复 改为 增量进场 ，这是六天来第一次量价同向且幅度都不小。

②行业口径：全市场基准 +11.4%，超额成交额四格。真进攻七个：通信设备 +42.4pp（成交 1403 亿、暴增 53.8%）、元件 +14.0pp、电子化学品 +11.6pp、专用设备 +9.6pp、塑料制品 +7.8pp、半导体 +5.0pp、汽车零部件 +4.2pp——七条全在算力硬件与机器人零部件，没有一条防御。

放量下跌＝真出清：白酒 +33.8pp 而均跌 3.08%、19 只 0 红盘；银行 +1.3pp 而跌 0.47%、42 只仅 8 只红盘；光伏设备 +2.4pp 而跌 0.37%、31% 红盘。

缩量上涨＝没人卖：煤炭 −35.7pp 而 +0.22%、油气 −33.7pp 而 +1.37%、港口 −34.8pp 而 +0.08%——昨天跌最惨的能源链今天全线止跌，但都是缩量止跌。

缩量下跌＝没人接：机场航运 −36.4pp 而跌 1.49%、13 只 0 红盘，保险 −0.68%、5 只全跌。

行业成交座次：半导体 2104 亿（占 12.6%）、通信设备 1403（8.4%）、元件 966（5.8%）、通用设备 645、汽车零部件 627、文化传媒 581、自动化设备 469、消费电子 453、电池 401、光学光电子 373、光伏设备 358、专用设备 352。算力三行业合计 4473 亿、占全市场 26.7%——三天前还是 16.3%。

③前二十成交额（L2）：合计 2048 亿，集中度 12.2%（昨日 9.9%），单日反弹 2.3pp 为六天最大、绝对值也超过 11-03 的 12.1% 创区间新高。涨跌比 17:3，连续第三日向上。算力链占 14 只、70%（含云南锗业 75%），从昨日 63.3% 跳回；昨日 82.3%。

新进 5 只：亨通光电、源杰科技、胜宏科技、贵州茅台、君正股份；

退出 5 只：宇树科技-W、信维通信、歌尔股份、中文在线、西部材料。

退出的全是机器人中军、AI 终端与 AI 应用，新进四只算力硬件——昨天退出的胜宏今天 +9.92% 回榜第 12、亨通 +6.67% 回榜第 10，昨天的 换防 判断就此推翻，不是换防是洗盘一天。

前 20 出现 3 只涨停：东山精密、沪电股份、源杰科技。

④≥20 亿大票（L1）：142 只、合计 5666 亿、占比 33.8%，涨 113 跌 29——只数、金额、占比、涨跌比四项齐升（占比 +6.6pp）。

涨停 13 只，昨日 4 只：东山精密 126.5 亿、源杰 72.5、沪电 69.4、光迅 39.5、长飞 36.6、襄阳轴承 34.5、深南 28.3、景旺 25.8、剑桥 25.6、光洋 23.7、文投 21.8、福莱新材 21.2、风语筑 20.4。大票从 用涨停表态 走向 成群表态 ，且前三名是 126 亿、72 亿、69 亿的真大票。

三口径合读：整体在放量、行业在搬家、头部在回流——钱不是变多了，是重新聚到一处。

三、主流题材 --光模块与 PCB 双线最强，机器人靠涨停家数取胜，AI 应用第三天。

最强是光模块／CPO：12 只核心票均涨 12.72%、合计 951 亿、8 只涨停。

中际旭创 +15.07%/312.3 亿（全场第一、市值重回 6000 亿、年内最大单日涨幅）、新易盛 +16.97%/252.3 亿（资金净流入 30.5 亿全场第一）、天孚 +13.96%、源杰 20cm 涨停、光迅、长飞、剑桥、致尚、东方通信、华脉、日海智能涨停。

催化是伯恩斯坦 11-10 研报：2028 年英伟达生态光通信市场 468 亿美元、较 2027 年增 91%；配套是中际 Q3 的 800G/1.6T 订单环比增长、11-06 公告回购注销减资，华泰指光模块链条前三季净利持续兑现。

第二强是 PCB／元件：11 只均涨 8.44%、517 亿、5 只涨停，元件行业 58 只全部红盘、一只不跌。

东山精密 +10%/126.5 亿、沪电 +10%/69.4 亿、深南 +10%/28.3 亿（换手仅 1.94% 就封板）、景旺 +10%、奥士康 +9.99%、胜宏 +9.92%、生益 +8.39%。

逻辑是国金那条：AI 服务器推动高多层板、高阶 HDI 放量，单机柜 PCB 用量与价值量提升。

机器人涨停家数最多但不是主线：21 只核心票均涨 10.19%、18 只涨停，合计成交只有 193 亿。

汽车零部件 11 只涨停（襄阳轴承 +10.02%/换手 37.4%、光洋、浙江世宝、蓝黛、岱美、新坐标、金麒麟、天普、三联锻造、日上、兆丰 +11.96%）、通用设备 8 只（瑞迪智驱 +19.99% 等）、专用设备 7 只。

催化是北京《具身智能机器人产业高质量发展行动方案（2026-2028）》、培育不少于 200 家企业。

但中军不涨了：宇树科技-W +0.52%、换手 20.15%，连续三天换手 20%+ 而涨幅从 9.04% 掉到 6.29% 再掉到 0.52%——高位高换手滞涨，是派发形态。

AI 应用·影视游戏第三天：11 只均涨 8.94%、8 只涨停。上海电影 +10.01%、文投 +10.18%（4 板、换手 24.43%）、凯撒 +10.06%、果麦文化 +20%（换手 52.48%）、电魂 +10.03%、名臣、风语筑 +9.98%、返利。

游戏行业超额 +47.1pp 全场第一，但传媒整体只涨 1.26%——有资金进没打出效果，属试探性建仓。中军全部滞涨：慈文 +3.97%（换手 45.23%）、芒果 +2.93%、中文在线 +1.17%。

半导体跟涨无高度：10 只均涨 6.32%、只有利扬芯片 1 只涨停。寒武纪 +7.40%/换手 1.85%、长鑫 +4.00%、兆易 +6.15%、君正 +7.26%。但北方华创 +1.71%、中微 +1.77% 跑输创业板一大截——钱买出业绩的、买国产替代故事、买存储涨价，不买靠晶圆厂资本开支的设备。

资源余温：常铝 +10%、三钢闽光 +9.85%、金浦钛业 +10%、三峡新材 +9.95%、云南锗业 +7.03%，而闽发铝业 7 板断在 +0.33%/换手 34.52%——龙头倒、跟风还在，只维持一两天。燃气 3 只涨停合计只有 9 亿，纯余温。

四、龙头与中军 --7 板闽发断在 0.33%，最高降到 4 板，可前二十第一次出现三只涨停。

高度：4 板 2 只（大东方 +9.93%、日出东方 +10.02%，两只都是东方字辈玄学）、3 板 4 只（东方环宇燃气、光洋股份、文投控股 AI 漫剧、锋龙股份机器人）、2 板 13 只、首板 65 只。5 板、6 板、7 板全部空缺——梯队从 7-4-14-74 变成 4-4-13-65 ，宽度没变、高度塌了。

昨日高标闽发铝业 7 板，今天一字未封、全天震荡收 +0.33%、换手 34.52%—— 一天换掉三分之一筹码价格原地不动，是最典型的出货形态。

玄学线宽度也在收窄：11-09 五只东方字辈同涨，11-10 剩两只连板，今天剩这两只 4 板，参与家数从 5 缩到 2，尾声特征。

晋级率三套口径全线回落：总晋级 19/93=20.4%（昨日 55.6%）、首板 13/74=17.6%（昨日 38.1%）、连板 6/19=31.6%（昨 9.1% 反升）。首板晋级掉一半、连板晋级反升，说明资金在做 接力已有的 不是 发掘新的 。

昨日 93 只今日均涨 +2.93%、翻红 68.8%，跌幅前五最大只有 −6.94%、没有跌停——温和退潮不是崩塌退潮。

中军四格判读：

光模块中际 +15.07%/312.3 亿、新易盛 +16.97%/252.3 亿，PCB 东山涨停 126.5 亿——龙头涨停＋中军涨，主线成立，六天来第一次。

机器人宇树 +0.52%/换手 20.15%——龙头涨停＋中军不动，只是小票行情。

半导体设备北方华创 +1.71% 跑输——被抛弃。

白酒茅台 −2.55%、电池宁德 −1.32%——反向中军，是大资金的资金来源。

L1（≥20 亿）142 只、5666 亿、占比 33.8%、涨 113 跌 29、涨停 13 只，昨日 113 只/4093 亿/27.2%/89:23/4 只。

前 20 三只涨停是东山精密、沪电股份、源杰科技。L3 逆势下跌的是宁德 −1.32%、药明 −1.06%、茅台 −2.55%——普涨日该指标失效，反用为 被抽血对象 ，三只全是消费与医药权重。

五、哪个题材的故事最动人 --伯恩斯坦那句 2028 年 468 亿美元 ，把两年后的天花板一天贴现完。

故事不在盘面上，在盘面之外。伯恩斯坦 11-10 预计：英伟达下一代 AI 平台加快应用 CPO，2028 年其生态光通信市场规模达 468 亿美元、较 2027 年增 91%。三个关键词：下一代平台（不是现有产品延续）、加快应用 CPO（路线被确认不是可选）、468 亿美元（两年后可算的钱）。

这个故事第一次同时给了三样东西。

远期空间——前面六天最好的故事是 苹果开源 HALO 让宇树 G1 六环境成功率 91% 和 星舰第 15 次试飞 ，前者是能力演示、后者是事件，都不是钱；468 亿美元是钱还有增速。

当期业绩——中际 Q3 订单环比增长、11-06 回购注销，华泰指链条前三季净利兑现。

体量——951 亿板块成交、312 亿单只成交，装得下大钱；对比机器人 21 只合计 193 亿、煤炭全行业 90 亿。

漏洞同一件事：468 亿美元是 2028 年的数字，今天是 2026 年 11 月 11 日。两年贴现一天走完，中际 +15.07% 市值重回 6000 亿、新易盛 +16.97% 年内最大单日涨幅。这不是估值修复，是把两年后一次性定价。故事动人之处和危险之处是同一件事：它太大，只能用提前贴现的方式消化。

最不动人的也是同一件事：机器人。北京方案规格不低（建立上市一对一服务机制、培育不少于 200 家），但盘面反应是小票涨停、中军不动。政策是好的钱不认——因为这条线缺 业绩兑现 这一块，而今天市场的定价标准刚被光模块抬高到 必须同时有远期和当期 。

六、与上次对照 --量能与 N=3 都兑现了，可 换防 判断被今天的回榜彻底推翻。

昨日待办三条：

量能上 1.6 万亿——16762.79 亿、放量 1714.64 亿，超额完成 ✓；
4~6 板断层补上——没补上反而塌了，7 板闽发断、最高降 4 板、5/6 板双空 ✗；
机器人与传媒走出第三天——机器人 18 只涨停、AI 应用 8 只涨停，两条都兑现 ✓。
两条对一条错，且量能是超额兑现。

昨日三剧本：

A 放量确认（量 1.6 万亿＋断层补＋N=3）——2/3，方向与力度双兑现；
B 冲高分歧——前提 量仍 1.5 万亿附近 不成立，证伪；
C 外生再坏——中石油 +0.85%、算力暴涨，证伪。
连续第三天方向看对，第一次力度也看对。两条结构性判断的检验，一条彻底失效一条被推翻。

形态判定：

N=3 第一次出现，而且是两条线同时 N=3——机器人（11-09 涨停 11 只 → 11-10 超额 +16.6pp → 今天 18 只涨停）、AI 应用（11-09 已涨 → 11-10 加速 15 停 → 今天 8 只涨停）；

光模块 N=2、PCB N=2、煤炭 N=1 一日游确认、银行 N=3 退潮确认、白酒 N=2 出清确认。

上周形态是五因素 N 全 =1、方向不可预判；本周从 N=1 到 N=2 到 N=3，形态从单极轮换转成复合叠加。

七、风险、剧本与观察窗口 --谁恐慌：白酒；谁出清：银行光伏；谁拥挤：高换手小票。

因素板（第 3 日）：

A 政策——北京市具身智能机器人方案，地方级，中央级政策连续第二日无。

B 外部——伯恩斯坦 468 亿美元研报，今天第一次 B 格是可计算的数字而不是事件，事件只能当触发器，市场空间可以被贴现，这是 B 从 触发器 升级为 主要矛盾候选 的第一天。

C 资金——成交 +1714.64 亿、前 20 涨跌比 17:3、L1 涨跌比 113:29、集中度 9.9%→12.2%。

D 产业——中际 Q3 订单环比增长、回购注销；华泰光模块净利兑现；国金单机柜 PCB 价值量提升。

E 情绪——涨停 85、跌停 1、红盘 64.8%、晋级 20.4%、昨日涨停均涨 +2.93%，从高潮回落未转冰。

八条观察指标：5 条 A 侧（量能首次完全达标、大票参与、集中度、指数位置、主线中军）、3 条 B 侧（连板晋级 20.4%、高标断层、防御出清加速）。资金侧全 A、情绪侧全 B——钱回来了，票不接力了。 这不是 更好 或 更差 ，是结构变了。

明日三剧本。
A 主升延续：量维持 1.65 万亿以上＋光模块/PCB 至少一条中军再涨 3%＋5 板出现（大东方或日出东方晋级），概率较高，但前提三条必须同时成立，只满足前两条只能算高位横盘。

B 高标真空：大东方日出东方双断＋涨停跌破 60＋中际跌破 5 日线，概率中等——首板晋级只有 17.6%，接力的钱确实少，没有高标的行情只能叫板块行情不叫情绪行情。

C 外生反转：CPO 逻辑被证伪（英伟达平台时间表生变、海外光通信股大跌）或油价崩跌，概率较低但不可忽视——这是 两天的事一天做完 的必然风险。

谁恐慌：白酒。19 只全跌、0 红盘、放量 33.8pp、皇台 −5.24%、今世缘 −5.01%、古井 −4.39%、茅台 −2.55%——今天唯一 放量＋全跌 的板块，是真恐慌不是调整，而且理由清楚：它的钱正在搬家去算力。

谁出清：银行与光伏。银行昨天还是量退价横的体面退法，今天转放量下跌 −0.47%、42 只仅 8 只红盘，防御最后一层护城河破了。光伏更彻底：迈为 −9.83%、隆基 −3.37%、通威 −2.01%、67 只仅 21 只红盘，而 4 只涨停全是 3 亿以下微型票——主赛道出清、边缘点火，行业末期形态。

谁拥挤：高换手小票。换手前五：钶锐锶 59.13%、宇特光电 56.37%、果麦文化 52.48%、贝特利 52.09%、慈文传媒 45.23%，五只里四只是高位股、三只是近两日大涨股。单日换掉一半筹码，明天承接是全场最脆弱的一环。

还有个细节：青岛食品今天跌停，昨天它还涨 4.41%、换手 27.69%、成交 12.3 亿。全场唯一一只跌停出现在一只昨天还在高位换手的小票上——它今天的位置，就是果麦、宇特光电、慈文明天可能的位置。



飞翔的日子 11.11