外资巨头上调评级，科技股估值修复空间打开

摩根士丹利近期将中国股票评级上调至 "平配"，指出 MSCI 中国指数股本回报率（ROE）显著提升，叠加人工智能技术突破与民营企业复苏，未来两年中国股市回报率有望跑赢新兴市场均值。该行认为，俄乌停火预期降低地缘风险溢价、民营经济政策支持力度加大、DeepSeek 稀疏架构开源打破 "中国科技掉队" 偏见等多重利好，将推动 MSCI 中国指数市盈率从