今日A股市场盘面温和退潮，高标抱团行情出现松动迹象，板块内部开始分化。在资金流向调整以及市场风险偏好变化的影响下，个股的亏钱效应逐渐扩大。从技术分析角度来看，部分指标显示市场短期调整压力增大，保持警惕，合理控制仓位。

股价为何涨不动？

猪周期处于低谷阶段

当前市场正处于猪周期的低谷时期，猪价持续低迷，仅在14元/公斤左右徘徊。而牧原股份的成本大概在12.5-15元/公斤，这就使得公司在二季度面临着较大的利润承压局面。当行业整体处于这样的艰难处境时，投资者对牧原股份未来盈利增长的预期变得极为保守，这直接抑制了市场对其股票的需求，进而导致股价难以获得上涨的动力。毕竟，利润是推动股价上行的关键因素之一，在利润前景不明朗甚至可能下滑的情况下，资金自然会选择更为谨慎的态度。

资金抱团其他题材

目前市场的资金流向呈现出明显的高标抱团特征，大量资金集中涌入那些热门的题材股领域。与此同时，像牧原股份这样的传统周期股却遭到了市场资金的冷落。再加上当下大盘整体处于调整阶段，市场整体的投资氛围偏于谨慎，资金的风险偏好降低，更倾向于追逐那些短期内具有高弹性和话题性的题材，而对于牧原股份这种受宏观经济周期影响较大、业绩增长相对较为缓慢且可预测性较强的传统周期股，资金的关注度和参与热情都非常低，这极大地限制了牧原股份股价的上涨空间。

散户抛压严重

由于市场整体情绪低迷，持有牧原股份的散户投资者信心受挫。在股价持续低迷的情况下，散户往往会陷入越跌越卖的恶性循环。这种大量的散户抛盘行为，使得市场上牧原股份的股票供给大幅增加，而需求端又因为前面提到的猪周期低谷和资金流向问题得不到有效支撑，进而造成了股票供需严重失衡，股价在沉重的抛压下难以抬头。散户出清，筹码结构就会变好，更利于之后上涨。

持有还是跑路？三问自测

基本面变坏了吗？

尽管当前牧原股份面临诸多挑战，但从核心基本面来看，其养猪模式依旧是行业内的标杆。公司拥有一套成熟且高效的自繁自养体系，在种猪繁育、仔猪培育、商品猪养殖等各个环节都具备强大的管控能力。而且，公司的能繁母猪存栏量维持在351万头以上，这一数据为未来的生猪出栏量提供了坚实的保障。能繁母猪存栏量是衡量生猪养殖企业未来产能的重要指标，充足的能繁母猪意味着在未来一段时间内，公司有足够的仔猪供应，进而可以保证商品猪的出栏量维持在一定水平，即使在猪价低迷时期，也能凭借规模效应和成本控制能力保持一定的竞争力，因此其基本面并未发生实质性的恶化。

有暴雷风险吗？

从财务数据来看，牧原股份的资产负债率处于60%左右。虽然这一数值相对来说不算低，但与行业内那些高负债运营的企业相比，仍处于较为合理的区间。公司的财务结构整体较为稳健，拥有相对充足的现金流来保障日常运营和债务偿还。同时，公司在多年的发展过程中建立了完善的风险管理体系，对市场风险、疫病风险等各类潜在风险有着较强的应对能力。而且，随着行业逐渐走出低谷，公司的盈利状况有望改善，进一步增强其偿债能力，所以目前并不存在明显的暴雷风险。

恐慌过度了吗？

从估值角度分析，牧原股份的TTM市盈率目前处于8倍左右，这一数值处于近五年的较低水平。这意味着，从历史数据对比来看，当前股价已经充分反映了市场的悲观预期，甚至在一定程度上存在过度反应的情况。在这种低估值状态下，股价的下跌空间已经十分有限。即使市场继续出现不利因素，其对股价的冲击也大概率会被现有的低估值所缓冲。相反，一旦行业出现复苏迹象，或者公司有超预期的经营表现，股价向上的弹性空间则会非常大，所以此时因恐慌而选择抛售可能并不是一个明智的决策。

本文所述关于牧原股份的分析仅作参考，不作为买卖建议。本人持有的牧原股份已进入中长线投资周期，投资决策需结合个人判断与市场动态，风险自担。

$牧原股份(sz002714)$