一、第一代投资者的核心策略与历史背景
1. 政策驱动型投资
以杨百万为代表的第一代股民，政策敏感性极高。例如，他通过1988年国库券交易开放政策，利用上海与合肥的价差进行跨区域套利，一年内将2万元本金增值至100万元。
这种策略依赖对政策窗口的精准捕捉，而非传统价值投资中的基本面分析。
2. 原始技术分析与市场情绪博弈
早期交易环境落后，行情依赖黑板手写、手工算盘计算（如西康路101号营业