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一、当前走势
*ST万方处于高风险状态，主要呈现以下特征：
1. 立案调查仍在进行中。
公司于2025年7月25日收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。截至11月13日最新公告，调查尚在进行中，尚未收到结论性意见。这是当前最大的风险点，若最终行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票将被强制退市。
2. 大股东股权面临司法划转。
大股东万方源所持9086万股（占总股本比例较大）经历两次司法拍卖流拍后，九台农商行已申请以保留价接收股票抵偿债务。过户完成后，万方源将失去第一大股东身份，不再持有公司股份，公司存在控股股东、实际控制人变更或无实际控制人的风险。
3. 股价剧烈波动。
近期股价异动频繁：
11月4日，地天板；
11月11日，"天地板"；
11月12日，公告连续3个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达13.87%；
今日，再次发布股票交易异常波动公告。
10月中旬曾出现连续涨停，涨幅偏离值累计达14.57%
二、财务状况剖析（2025年三季报）：增收不增利的困境
毛利率仅4.87%，产品附加值极低；
三费占营收比9.85%，费用率偏高，进一步压缩利润空间；
每股净资产0.45元，处于较低水平。
公司历史上财报质量一般，近10年中位数 ROIC 仅3.71%，亏损年份达10次
三、主要风险点深度分析
1. 退市风险（最高级别）
重大违法强制退市：立案调查是导火索，若认定构成重大违法，将直接触发退市
财务类退市：持续亏损且净资产较低，2024年已因符合退市风险警示情形被*ST
交易类退市：股价波动剧烈，需警惕面值退市风险
2. 控制权变更风险
大股东股权被司法划转，可能导致：控股股东、实际控制人变更，经营战略不确定性增加或无实际控制人，公司治理结构不稳定新控股股东意图不明，可能存在资产注入或剥离预期
3. 经营风险
主营业务乏力：农业和军工业务缺乏核心竞争力
资产处置：5月出售新瑞光机电68.88%股权，收缩业务版图
业务澄清：公司已明确表态"没有向航空方向业务扩张发展"，打消市场部分炒作预期（这是最近下跌主因）
4. 法律风险
符合条件的投资者可参与索赔预征集，涉及时段为：2025年1月25日至4月18日买入且4月19日持有或卖出2025年7月25日收盘时持有且在7月26日后卖出或持有
四、应对建议
持有者：密切关注证监会调查进展，这是决定公司命运的关键
注意11月-12月期间可能发布的重大风险警示公告。
因此，要评估自身风险承受能力，*ST股票每日涨跌幅限制为5%，但连续跌停风险极高。
观望者：不建议盲目抄底。尽管营收增长，但亏损扩大、毛利率低下、多重风险交织，基本面未实质性改善。
警惕投机炒作：近期股价异动明显，存在游资炒作嫌疑，普通投资者难以把握。
关注确定性信号：等待立案调查结论、新控股股东落定、经营改善实质性证据后再做决策。
关键观察窗口：证监会调查结论发布时点大股东股权过户完成时间2025年报业绩预告（2026年1月）
新控股股东的战略规划（如发生变更）
个人总结：
*ST万方目前处于"高风险、高不确定性"状态，
虽然营收有增长，但盈利能力持续恶化，
叠加立案调查、控制权变更等重大风险，投资安全边际极低。
就技术剖析看——
大结构看下跌A-B-C是完毕的。目前是大二浪回调，但今日也只是一个下跌反弹。
重点看5.5能否支持，若破位将到5-4.55才是大支撑点。
个人再继续跟踪中，若到5-4.55区间，我才回轻仓介入跟踪。
可多关注消息确认。
若这里有强势反弹，建议冲高7附近抓紧先减仓。
以上分析，仅供参考。