美联储降息预期推迟（如2025年11月以来市场对12月降息的预期降至50%以下），本质是全球流动性收紧预期升温与风险偏好下降的综合结果。在此背景下，防御性、抗跌性及与政策/需求强绑定的行业更易获得资金青睐。结合2025年11月以来的市场表现及机构研报，以下行业或板块受益最为显著：

一、高股息防御板块：利率下行期的“现金奶牛”

高股息板块（如银行、公用事业、基建）因稳定的分红回报与低估值，成为美