研报直通车-11.27
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一、字节AI手机即将发布，关注端侧SOC
1. 字节将在12月初发布AI手机。 我们了解到，手机内嵌AI Agent，对普通app操作权限更高，将较目前普通手机+AI大模型/app体验更加智能。目前由ZXTX设计代工生产的首代机型已在陆续交付阶段，预计整体量在3w台左右，作为试水机型应该不会加单。但二代机型也已立项，预计明年上半年有望推出，硬件配置将进一步升级。ZJ大模型能力+ZX手机设计生产能力的有机结合，建议重点关注。
2.12月AI眼镜密集发布。 2025年12月10日，字节AI手机预计发布。 2025年12月3日，理想汽车：近期发布AI眼镜，备货20万 2025年11月27日阿里将发布夸克AI眼镜。 2025年12月，X REAL 与谷歌合作将于正式发布AR眼镜Project Aura。 12月底：三星、百度、360、纳米盒，瀑布智能等AI眼镜发布
字节跳动：火山引擎FORCE原动力大会，12月18-19日建议关注： 字节端侧： 中兴通信，乐鑫科技，瑞芯微，润欣科技 模组：广和通，移远通信 合作：博士眼镜
二、 CCL上游调研更新：
1、受Cowos产能爬坡影响，T-glass短期价格涨幅较大，平均价格已攀升至150-200元/米，部分下游CCL厂家选择使用新一代石英布来弥补先进封装产能缺口，进一步加剧Q布缺货 2、谷歌下一代TPU材料正考虑向M9材料方向升级，台光或优先使用896K3牌号（Q布版本M9进行测试），896K2牌号作为过渡；台耀优先使用Q布版本M9。 3、受日系厂家产能受限影响，台光采购部门正加大力度推进与大陆厂家的Q布保供协议谈判，在价格端有望做出让步，谈价周期缩短至季度甚至月度。 继续推荐：台光链核心标的，菲利华（近期会下订单，全球Q布龙头）；树脂链，东材科技，圣泉集团等
三、芯片
摩尔线程、沐曦、砺算（东芯，继续强call）、上海微
1. 字节将在12月初发布AI手机。 我们了解到，手机内嵌AI Agent，对普通app操作权限更高，将较目前普通手机+AI大模型/app体验更加智能。目前由ZXTX设计代工生产的首代机型已在陆续交付阶段，预计整体量在3w台左右，作为试水机型应该不会加单。但二代机型也已立项，预计明年上半年有望推出，硬件配置将进一步升级。ZJ大模型能力+ZX手机设计生产能力的有机结合，建议重点关注。
2.12月AI眼镜密集发布。 2025年12月10日，字节AI手机预计发布。 2025年12月3日，理想汽车：近期发布AI眼镜，备货20万 2025年11月27日阿里将发布夸克AI眼镜。 2025年12月，X REAL 与谷歌合作将于正式发布AR眼镜Project Aura。 12月底：三星、百度、360、纳米盒，瀑布智能等AI眼镜发布
字节跳动：火山引擎FORCE原动力大会，12月18-19日建议关注： 字节端侧： 中兴通信，乐鑫科技，瑞芯微，润欣科技 模组：广和通，移远通信 合作：博士眼镜
二、 CCL上游调研更新：
1、受Cowos产能爬坡影响，T-glass短期价格涨幅较大，平均价格已攀升至150-200元/米，部分下游CCL厂家选择使用新一代石英布来弥补先进封装产能缺口，进一步加剧Q布缺货 2、谷歌下一代TPU材料正考虑向M9材料方向升级，台光或优先使用896K3牌号（Q布版本M9进行测试），896K2牌号作为过渡；台耀优先使用Q布版本M9。 3、受日系厂家产能受限影响，台光采购部门正加大力度推进与大陆厂家的Q布保供协议谈判，在价格端有望做出让步，谈价周期缩短至季度甚至月度。 继续推荐：台光链核心标的，菲利华（近期会下订单，全球Q布龙头）；树脂链，东材科技，圣泉集团等
三、芯片
摩尔线程、沐曦、砺算（东芯，继续强call）、上海微
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