引子[淘股吧]
看着摩尔线程首日暴涨468%的新闻，我点了一支烟。办公室里烟雾缭绕，屏幕上跳动的数字像极了这个市场的众生相——有人狂欢，有人懊悔。这些年见过太多这样的场景：一只新股上市，机构赚得盆满钵满，而普通投资者要么中不了签，要么拿不住票。
这让我想起上周在陆家嘴碰到的一个老股民，他攥着手机给我看自选股里那些曾经买过又卖飞的牛股，眼神里满是懊恼。“为什么我总是错过？”他问我。这个问题太熟悉了，熟悉到我都记不清被问过多少次。
一、新股神话背后的残酷现实


摩尔线程上市首日暴涨468%，中一签赚26万。这样的新闻总是能刺激投资者的神经。但冷静下来想想：482万户申购，中签率仅万分之三点六——这意味着绝大多数人只能当看客。
更残酷的是，即便中签的人，又有几个能拿住？我见过太多投资者在新股上市首日就急不可耐地卖出，然后看着股价继续翻倍捶胸顿足。这不是运气问题，而是认知问题。
记得2020年科创板开市时，有个做私募的朋友跟我说：“新股就是机构的提款机。”当时我不太理解，直到看到量化数据才明白：机构有专门的打新策略和持仓模型，而散户全凭感觉。
二、牛市三大铁律：90%的人都做反了

原则一：靠做不靠等
很多人以为牛市就该躺着赚钱。大错特错！2024年9月24日后的行情指数涨了35%，但白酒、地产、石化这些板块居然是跌的。连号称“牛市旗手”的券商股表现也平平。
这就是现实：牛市不是雨露均沾的慈善晚会。它最大的价值在于试错成本低——调整往往就几天时间，给了我们快速翻盘的机会。如果不动，就是在浪费牛市。
我有个客户张总，在2023年坚持“持股不动”策略，结果完美错过了AI和半导体的主升浪。他的原话是：“我以为牛市所有股票都会涨。”

原则二：不比热门比涨幅
2025年二季度创新药概念涨得最好，平均涨幅16%。但即便如此，三成个股是下跌的。反观广康生化（ 300804 ），不属任何热门概念却涨势如虹。
这说明什么？所有表现好的股票都有一个共同点：机构资金在积极参与。不是概念决定涨幅，而是资金决定命运。


原则三：不看表象看行为
我们常被表象迷惑：连续下跌就恐慌，涨到前高就害怕，“别人家的股票”总比自己的强。但这些感受多半是无效的。
股市是博弈场，不存在共赢。消息面、基本面、技术面…这些都可能只是机构想让你看到的。只有穿透表象看清资金的真实意图才有胜算。
三、量化数据揭示的残酷真相


左边股票回头看是大牛股，但当时看有两处大幅调整；右边股票最终大跌，过程中却有多波凌厉反弹。如果只看走势图，“上车”“下车”大概率会踩错点。
左侧股票在区域①两个涨停后连续下跌补缺；区域②五连板后出现“两阴夹一阳”，四天补掉跳涨缺口——按传统理论该见顶了。但回头看都是假象。
右侧更狠毒：区域③五连阳诱多；区域④⑤联手制造“见底假象”。结果呢？都是坑。


这张量化数据图说明一切：橙色柱体是“机构库存”，反映机构资金活跃度。左侧股票虽然震荡但机构持续活跃；右侧三次反弹都缺乏机构参与——这就是本质区别。
四、给普通投资者的建议
承认信息不对称：机构有专业团队和先进工具，散户靠感觉操作等于赤手空拳上战场。
关注真实交易行为：走势图可能只是障眼法，“机构库存”这类量化指标更能反映资金真实动向。
建立自己的交易系统：可以是简单的规则组合，但必须有客观依据而非主观臆测。
保持学心态：市场在不断进化，十年前的方法可能已经失效。
记得2018年我开始用量化系统时也很不惯——它经常提示我卖出正在上涨的股票。但后来发现这些股票确实很快见顶了。现在回头看才明白：系统是在帮我避开诱多陷阱。
五、回到最初的问题
为什么摩尔线程能暴涨468%？表面看是市场对国产GPU的热情追捧；深层看是机构资金的集体运作结果——网下申购倍数高达1572倍已经说明一切。
作为普通投资者我们改变不了游戏规则但可以改变认知方式与其抱怨不如学会用机构的视角看市场这才是长期生存之道。
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