金风科技2025年报核心预测（截至2026年1月17日，基于前三季度数据与机构预测）：全年营收700-770亿元、归母净利润31-36亿元，利润同比增65%-80%，盈利能力显著修复。

一、核心财务预测（速览）

• 全年营收：700-770亿元（机构预测均值约770.7亿元），同比增35%-45%

• 归母净利润：31-36亿元（机构预测均值约31.8亿元），同比增65%-80%

• 扣非净利润：30-34亿元，同比增70%-90%

• 毛利率：全年约16%-17%，Q4或至17%-18%（Q3为16.2%）

• 每股收益（EPS）：约0.73-0.86元，同比增70%-100%

二、关键驱动与支撑

1. 订单与交付：前三季度营收481.47亿元（同比+34.34%），在手订单52.5GW（同比+18.48%），海外订单超7GW，Q4交付旺季支撑营收冲高。

2. 盈利修复：风机价格企稳回升（9月投标均价同比+9.2%），高毛利大兆瓦（6MW+）占比86%，海外与海上风电占比提升，毛利率持续修复。

3. 投资收益：Q4或集中转让风电场（500-800MW），贡献税前利润5-10亿元，增厚非经常性损益。

4. 费用与减值：费用率管控稳定（销售约2.5%、管理约3.0%、研发约3.5%、财务约2.0%），减值压力小于往年。

三、风险提示

1. 交付与价格：Q4交付不及预期、风机价格回升放缓，影响营收与毛利。

2. 资产转让：风电场转让规模/时点不及预期，投资收益低于预期。

3. 减值与汇兑：老旧库存、长账龄应收减值超预期；海外业务汇兑波动。

4. 现金流：存货与应收高企，经营性现金流改善节奏或慢于利润。

四、简要结论

全年业绩高增确定性强，核心源于行业景气、产品结构优化、价格回升与投资收益补充。关注Q4交付、风电场转让及减值计提，2026年高价订单集中交付，利润弹性有望进一步释放。


结论速览：结合2025年报预测，金风科技股价有中期上升空间，短期震荡消化、中期依托业绩与估值修复上攻，长期看行业景气与第二曲线兑现。截至2026年1月16日，A股收27.04元（PE TTM 43.07），港股收14.71港元（PE TTM 30.94）。

一、上升空间的核心依据

1. 业绩高增确定性强：年报归母净利31-36亿元（同比+65%-80%），Q4交付旺季+风电场转让贡献投资收益5-10亿元，EPS约0.73-0.86元，盈利修复持续。

2. 估值存在修复空间：A股当前PE 43.07，对应2025年预测PE约32-38倍；港股PE 30.94，对应预测PE约22-26倍，低于行业龙头均值（约30-35倍），AH折价（A股较港股溢价约84%）有修复潜力。

3. 催化因素明确：2026年高价订单集中交付、蓝箭航天IPO、绿醇项目落地、海外海风订单放量，推动估值重估。

4. 技术面有反弹基础：A股连续大跌后，20日线（约26.5元）有支撑，若年报超预期或催化落地，易触发反弹。

二、空间测算（不同周期）

• 短期（1-4周）：A股反弹目标30-33元（对应2025年预测PE 35-38倍），港股16-18港元，以震荡消化为主，需看资金承接与催化强度。

• 中期（1-3个月）：A股目标35-38元（对应2025年预测PE 40-45倍），港股19-21港元，若年报超预期+蓝箭IPO推进，估值修复空间打开。

• 长期（6-12个月）：A股目标40-45元（对应2026年预测PE 25-30倍），港股22-25港元，依托2026年高价订单交付与第二曲线兑现，盈利与估值双升。

三、关键风险与约束

1. 业绩不及预期：Q4交付放缓、风机价格回升不及预期，影响营收与毛利。

2. 概念炒作退潮：蓝箭航天IPO进度低于预期，市场情绪降温，估值回归。

3. 行业竞争加剧：风机价格战重启，毛利率二次探底，压制盈利修复。

4. 资金面压力：前期涨幅大，获利盘抛压重，短期资金流出压制反弹高度。

四、操作与配置建议

• 短线：回调至25-26元（A股）分批低吸，止损24元，反弹至30-32元减仓，博弈震荡反弹。

• 中线：年报后若净利超34亿元，加仓至10%-15%仓位，目标35-38元，止损28元。

• 港股：AH折价显著，安全边际更高，可优先关注，目标价对应A股折价修复至50%以内。

五、结论

上升空间存在，短期震荡、中期看业绩与催化，长期成长逻辑清晰。核心是年报验证盈利修复与高价订单交付节奏，同时规避概念退潮与行业竞争风险。