0116周五复盘|又一个新材料要火了？
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01/16周五复盘音频概要
以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。
①碳化硅：在AI产业中，行业迎来“功率+散热”双重增长机遇，一方面加速应用于UPS、HVDC、SST等电源设备，另一方面作为先进封装散热材料，解决GPU高发热难题，若在现有技术路径下，CoWoS工艺中，基板和热沉材料也采用SiC，则AI芯片散热领域衬底空间将增加2倍。
②电子气体：龙头公司在国内半导体和显示领域的新建现场制气项目中，中标产能占比达到41%，供货对象包括二期，同时还是海南商业航天发射的氦气供应商。
③智能电网：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，机构梳理这些细分增速较快，个别还有望迎来量价齐升。同时海外缺电仍是服务器扩张障碍，出海前景广阔。
1、碳化硅：越用越好用
（1）大涨题材碳化硅
碳化硅（SiC）是一种宽禁带半导体材料，凭借击穿电场高、热导率优、电子饱和漂移速度快等突出性能，应用于新能源、AI服务器电源、航空航天等领域，且需求呈爆发式增长，行业即将进入高速发展期。
叠加台积电引发的AI新一轮热潮，板块中今日天岳先进、三安光电等多股涨停。
（2）研报解读（五矿证券、金元证券）：当下热门高科技产业必备
①AI产业中，碳化硅（SiC）迎来“功率+散热”双重增长机遇。数据中心方面，算力提升推动机柜功率密度飙升，SiC应用于UPS、HVDC、SST等电源设备，2030年全球电源领域衬底需求73万片，中国20万片。
同时，SiC作为先进封装散热材料，解决GPU高发热难题，2030年全球AI芯片中介层所需衬底需求约620万片，中国173万片；若在现有技术路径下，CoWoS工艺中，基板和热沉材料也采用SiC，则AI芯片散热领域衬底空间将增加2倍。
②在新能源领域，SiC是实现高效节能的核心器件，五矿证券预计2030年，全球“新能源车+充电桩+光储”对碳化硅衬底（6寸当量）的需求量约577万片。
新能源汽车领域，800V高压平台逐步普及，2025年渗透率已达11.17%，SiCMO SFET 应用于主驱逆变器、DCDC转换器等核心部件，可使整车能耗降低8%-10%。
高压直流充电桩方面，在政策推动下2027年将建成10万台大功率充电桩，SiC凭借耐高压特性成为达标关键，2030年全球SiC衬底需求51万片，中国29万片。
光储领域，SiC将提升光伏逆变器与储能变流器效率，2030年全球碳化硅衬底需求94万片，中国30万片。
③通信射频领域，5G-A与6G推动射频器件升级，GaN-on-SiC方案凭借优异散热与高频性能成为主流。2030年全球射频用半绝缘型SiC衬底需求量达17万片，中国占比60%，约10万片。
AR产业中，SiC高折射率特性使其成为光波导片理想基底，可扩大视场角、解决彩虹纹问题，推动AR眼镜轻量化与全彩化。
产业链和公司方面，
2、广钢气体客户有点牛
（1）大涨题材电子气体
公司此前在国内半导体和显示领域的新建现场制气项目中，中标产能占比达到41%，排名第一。去年首套完全自主研制的Super-N 30K Pro超高纯制氮机正式下线，标志着“公司在超高纯电子大宗气体核心装备领域全面实现自主可控”。
市场热门的存储和航天方面，公司表示“推进合肥综保区、合肥二期、北京集电等多个重点电子大宗气站项目建设”。以及去年海南商业航天发射场顺利完成多次发射，公司为氦气供应商。
另一方面，研究机构认为，电子特气是我国集成电路产业发展的“卡脖子”环节，当前集成电路电子特气整体国产化率不足25%，高端产品严重依赖进口。
行情上，公司今日大涨10.5%。
（2）研报解读（国信证券、中邮证券、兴业证券）：仅次于硅片
①电子气体是集成电路制造、半导体显示中不可缺少的关键材料，被称为电子工业的“血液”和“粮食”，其中又具体分为电子大宗气体和电子特气。在集成电路制造领域，电子气体占总成本比例约13%，是仅次于硅片的第二大需求，其中大宗气体和特气用量比例分别约55%/45%。
②广钢气体深度参与导体产业发展规划，成功在深圳、南通等地获取多个电子大宗现场制气项目，进一步夯实公司在电子大宗现场制气领域的优势地位；同时，公司加强存量项目建设进度管理，推进在建项目如期交付，陆续在青岛、武汉、东莞等地实现多个项目商业化运行。
电子大宗现场制气业务执行周期多为15年及以上，盈利持续稳定且具有较高的确定性，随着公司电子大宗现场制气项目订单的不断获取、进入商业化运行，确定性的板块收入及利润占比持续提升。
③用于航天发射的氦气方面，在上游气源环节，公司不断开发新的长协气源，致力自主开拓更多国际供应渠道，与卡塔尔能源公司签订长期氦气采购协议，通过多样化的气源组合控制极端事件发生风险。
储运领域，公司进一步深挖技术优势，攻克了液氦槽车预冷过程中液氦资源消耗大、成本高、冷却速度控制难、纯度保障难等关键技术难题，实现液氦槽车的高效预冷和安全加注。
价格方面，去年底瓶装高纯氦气价格已低于近5年周期底部价格，价格或已企稳。
3、智能电网一年一万亿
（1）大涨题材智能电网
媒体从国家电网公司获悉，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
去年年底，发改委和能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，要求到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。
分析认为，当前电网首先在于安全，其次在于新能源消纳，共同点是电网智能化。
行情上，思源电气等叠加业绩增长，今日多股涨停。
（2）研报解读（银河证券）：海外市场也广阔
①国内电网十五五年均万亿元，强主网、优配网、促转型，26年国网/南网投资额有望达7000亿元/1890亿元，分别同比+7.6%/8.0%。具体产业链中：
1）2025年国内核准2直3交，开工1直3交，投运4直。26年国网预计核准开工4-5直流3-4交流特高压，直流互联及环网带动交流建设需求。
2）主网：电力系统承载能力提升需求迫切，核心设备更新与新增建设需求旺盛。2025年国网输变电设备招标额达8元，同比增长25.3%，其中组合电器（25.0亿，占比27.2%，同比增长34.8%）、变压器（19.5亿，占比21.3%，同比增长20.5%）、电力电缆（15.8亿，占比17.2%，同比增长43.0%）。
3）配网：扩容增效释放潜力。2025年配网区域和联合招标额达7亿元，2026年随着智能化改造推进，看好配网一二次设备需求持续释放。
4）电表：国网发布新版智能电表标准，电表价格有修复趋势，2026年为量价齐升年份。
②北美整体电力缺口大，AIDC需求增长进一步加剧缺口。美国能源部预测，到28年时将达到325-580TWh，占美国总电力需求的6.7%-12%，其中AI服务器电力需求预计从2023年的约40TWh增加至2028年的约165TWh-325TWh，增长约4-8倍。
从电力及电网投资来看，2024年全球电力/电网投资创新高达1.5万亿美元/3900亿美元，2025年电力/电网将首次超过1.55万亿美元/4000亿美元，2035年电力/电网将首次超过3.3万亿/6500亿美元。
③行业出海，海外供给端供不应求，欧美电力变压器和高压电缆的交付周期几乎翻了一番，高压直流系统的等待时间将延长至2030年代，中企电力设备出海迎来黄金发展期。根据海关总署数据，2025年1-11月变压器/电表/高压开关/低压开关/电线电缆分别累计出口80.8/13.2/47.9/333.3/291.0亿美元，2026年电力设备出海有望持续量价齐升。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。
①碳化硅：在AI产业中，行业迎来“功率+散热”双重增长机遇，一方面加速应用于UPS、HVDC、SST等电源设备，另一方面作为先进封装散热材料，解决GPU高发热难题，若在现有技术路径下，CoWoS工艺中，基板和热沉材料也采用SiC，则AI芯片散热领域衬底空间将增加2倍。
②电子气体：龙头公司在国内半导体和显示领域的新建现场制气项目中，中标产能占比达到41%，供货对象包括二期，同时还是海南商业航天发射的氦气供应商。
③智能电网：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，机构梳理这些细分增速较快，个别还有望迎来量价齐升。同时海外缺电仍是服务器扩张障碍，出海前景广阔。
1、碳化硅：越用越好用
（1）大涨题材碳化硅
碳化硅（SiC）是一种宽禁带半导体材料，凭借击穿电场高、热导率优、电子饱和漂移速度快等突出性能，应用于新能源、AI服务器电源、航空航天等领域，且需求呈爆发式增长，行业即将进入高速发展期。
叠加台积电引发的AI新一轮热潮，板块中今日天岳先进、三安光电等多股涨停。
①AI产业中，碳化硅（SiC）迎来“功率+散热”双重增长机遇。数据中心方面，算力提升推动机柜功率密度飙升，SiC应用于UPS、HVDC、SST等电源设备，2030年全球电源领域衬底需求73万片，中国20万片。
同时，SiC作为先进封装散热材料，解决GPU高发热难题，2030年全球AI芯片中介层所需衬底需求约620万片，中国173万片；若在现有技术路径下，CoWoS工艺中，基板和热沉材料也采用SiC，则AI芯片散热领域衬底空间将增加2倍。
②在新能源领域，SiC是实现高效节能的核心器件，五矿证券预计2030年，全球“新能源车+充电桩+光储”对碳化硅衬底（6寸当量）的需求量约577万片。
新能源汽车领域，800V高压平台逐步普及，2025年渗透率已达11.17%，SiCMO SFET 应用于主驱逆变器、DCDC转换器等核心部件，可使整车能耗降低8%-10%。
高压直流充电桩方面，在政策推动下2027年将建成10万台大功率充电桩，SiC凭借耐高压特性成为达标关键，2030年全球SiC衬底需求51万片，中国29万片。
光储领域，SiC将提升光伏逆变器与储能变流器效率，2030年全球碳化硅衬底需求94万片，中国30万片。
③通信射频领域，5G-A与6G推动射频器件升级，GaN-on-SiC方案凭借优异散热与高频性能成为主流。2030年全球射频用半绝缘型SiC衬底需求量达17万片，中国占比60%，约10万片。
AR产业中，SiC高折射率特性使其成为光波导片理想基底，可扩大视场角、解决彩虹纹问题，推动AR眼镜轻量化与全彩化。
产业链和公司方面，
2、广钢气体客户有点牛
（1）大涨题材电子气体
公司此前在国内半导体和显示领域的新建现场制气项目中，中标产能占比达到41%，排名第一。去年首套完全自主研制的Super-N 30K Pro超高纯制氮机正式下线，标志着“公司在超高纯电子大宗气体核心装备领域全面实现自主可控”。
市场热门的存储和航天方面，公司表示“推进合肥综保区、合肥二期、北京集电等多个重点电子大宗气站项目建设”。以及去年海南商业航天发射场顺利完成多次发射，公司为氦气供应商。
另一方面，研究机构认为，电子特气是我国集成电路产业发展的“卡脖子”环节，当前集成电路电子特气整体国产化率不足25%，高端产品严重依赖进口。
行情上，公司今日大涨10.5%。
①电子气体是集成电路制造、半导体显示中不可缺少的关键材料，被称为电子工业的“血液”和“粮食”，其中又具体分为电子大宗气体和电子特气。在集成电路制造领域，电子气体占总成本比例约13%，是仅次于硅片的第二大需求，其中大宗气体和特气用量比例分别约55%/45%。
②广钢气体深度参与导体产业发展规划，成功在深圳、南通等地获取多个电子大宗现场制气项目，进一步夯实公司在电子大宗现场制气领域的优势地位；同时，公司加强存量项目建设进度管理，推进在建项目如期交付，陆续在青岛、武汉、东莞等地实现多个项目商业化运行。
电子大宗现场制气业务执行周期多为15年及以上，盈利持续稳定且具有较高的确定性，随着公司电子大宗现场制气项目订单的不断获取、进入商业化运行，确定性的板块收入及利润占比持续提升。
③用于航天发射的氦气方面，在上游气源环节，公司不断开发新的长协气源，致力自主开拓更多国际供应渠道，与卡塔尔能源公司签订长期氦气采购协议，通过多样化的气源组合控制极端事件发生风险。
储运领域，公司进一步深挖技术优势，攻克了液氦槽车预冷过程中液氦资源消耗大、成本高、冷却速度控制难、纯度保障难等关键技术难题，实现液氦槽车的高效预冷和安全加注。
价格方面，去年底瓶装高纯氦气价格已低于近5年周期底部价格，价格或已企稳。
3、智能电网一年一万亿
（1）大涨题材智能电网
媒体从国家电网公司获悉，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
去年年底，发改委和能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，要求到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。
分析认为，当前电网首先在于安全，其次在于新能源消纳，共同点是电网智能化。
行情上，思源电气等叠加业绩增长，今日多股涨停。
①国内电网十五五年均万亿元，强主网、优配网、促转型，26年国网/南网投资额有望达7000亿元/1890亿元，分别同比+7.6%/8.0%。具体产业链中：
1）2025年国内核准2直3交，开工1直3交，投运4直。26年国网预计核准开工4-5直流3-4交流特高压，直流互联及环网带动交流建设需求。
2）主网：电力系统承载能力提升需求迫切，核心设备更新与新增建设需求旺盛。2025年国网输变电设备招标额达8元，同比增长25.3%，其中组合电器（25.0亿，占比27.2%，同比增长34.8%）、变压器（19.5亿，占比21.3%，同比增长20.5%）、电力电缆（15.8亿，占比17.2%，同比增长43.0%）。
3）配网：扩容增效释放潜力。2025年配网区域和联合招标额达7亿元，2026年随着智能化改造推进，看好配网一二次设备需求持续释放。
4）电表：国网发布新版智能电表标准，电表价格有修复趋势，2026年为量价齐升年份。
②北美整体电力缺口大，AIDC需求增长进一步加剧缺口。美国能源部预测，到28年时将达到325-580TWh，占美国总电力需求的6.7%-12%，其中AI服务器电力需求预计从2023年的约40TWh增加至2028年的约165TWh-325TWh，增长约4-8倍。
从电力及电网投资来看，2024年全球电力/电网投资创新高达1.5万亿美元/3900亿美元，2025年电力/电网将首次超过1.55万亿美元/4000亿美元，2035年电力/电网将首次超过3.3万亿/6500亿美元。
③行业出海，海外供给端供不应求，欧美电力变压器和高压电缆的交付周期几乎翻了一番，高压直流系统的等待时间将延长至2030年代，中企电力设备出海迎来黄金发展期。根据海关总署数据，2025年1-11月变压器/电表/高压开关/低压开关/电线电缆分别累计出口80.8/13.2/47.9/333.3/291.0亿美元，2026年电力设备出海有望持续量价齐升。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
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