茂莱光学在光刻与量检测领域具备显著的预期差，其核心价值在于：公司已从单一光学元件供应商，升级为覆盖光刻机关键光学子系统与量检测光学模组的综合解决方案提供商，在国内处于极为稀缺的“双龙头”地位，技术形态与竞争优势可比肩“国产蔡司”。[淘股吧]
具体来看：在光刻方面，公司是国内唯一实现成套曝光物镜镜片组商业化量产的供应商，技术路径已由后道i线延伸至前道i线，并正逐步切入DUV领域；在量检测方面，公司与Camtek、飞测等国内外头部客户深度绑定，部分光学模组在客户物料清单中占比高达70%–80%，具备较强的议价能力与客户黏性。
成长逻辑清晰，主要来自三大驱动力：单机价值量提升、光刻与量测设备数量增长、以及国产化份额提高。尤其是产品从i线镜片组向更高价值的DUV物镜系统及量检测模组升级，将带动单位价值量实现数量级跃升，市场空间有望从数十亿级迈向百亿级。根据公司内部指引，其半导体业务在中短期有望保持40%–50%的增速，光刻与量检测两大板块增长节奏基本同步。
茂莱光学在半导体前道光学领域的技术卡位和模块化能力突出，已显现出从核心部件到子系统集成的跨越。建议关注其在国产高端光刻与量检测设备供应链中持续提升的产业地位与业绩弹性。