不要炒作上头留一点清醒，商业航天板块中业绩不好的个股分析[淘股吧]

截至2026年1月，结合公开资料与市场信息，在商业航天板块中，**2025年业绩显著恶化、存在被实施退市风险警示（*ST）甚至退市风险的个股**主要包括以下公司。这些企业多数因触发《深圳/上海证券交易所股票上市规则》第9.3.1条“净利润为负且营业收入低于3亿元”的财务类退市标准而面临高风险：


1. 天箭科技（ 002977 ）
最典型的风险案例。2025年因军品价格追溯调整，预计营收调减约2.56亿元，归母净利润亏损超2亿元。
扣非净利润为负，扣除后营收远低于3亿元，极大概率在2026年年报披露后被*ST。
尽管股价因概念炒作年内上涨超60%，但基本面已严重背离。
2. 航天晨光（ 600501 ）
虽有商业航天概念标签，但主业仍以压力容器、专用汽车为主，航天业务占比低。
2025年前三季度营收仅18.2亿元，但扣非净利润连续两年为负，若四季度无大幅改善，可能触及“净利润+营收”双红线。
历史上多次靠非经常性损益扭亏，持续盈利能力存疑。
3. 雷科防务（ 002413 ）
涉及卫星导航、雷达系统等航天配套业务。
2025年受军工订单延迟及应收账款减值影响，前三季度归母净利润亏损约1.2亿元，营收2.8亿元（未达3亿门槛）。
若全年营收无法突破3亿且利润未转正，将面临ST风险。
4. 华力创通（ 300045 ）
北斗导航与卫星通信芯片供应商，曾受益于星链概念。
2025年Q3单季营收仅0.98亿元，前三季度累计营收2.67亿元，扣非净利润为-3400万元。
若四季度无大额交付确认，极可能触发退市风险警示条件。



5. 天银机电（ 300342 ）
子公司天银星际从事星敏感器，用于商业卫星姿态控制。
2025年受海外客户订单缩减及国内项目延期影响，前三季度营收2.15亿元，扣非净利润-1860万元。
营收规模长期徘徊在3亿边缘，2025年大概率不达标。
6. 欧比特（ 300053 ）
曾布局“珠海一号”遥感卫星星座，但近年运营成本高企。
2025年前三季度营收仅1.98亿元，归母净利润亏损9200万元，资产减值压力大。
卫星星座商业化进展缓慢，造血能力弱，退市风险显著上升。
7. 航天电子（ 600879 ）
虽为航天科技集团旗下核心企业，但部分子公司拖累整体盈利。
2025年部分民品业务（如无人机、测控设备）收入下滑，若剔除关联交易，实际有效营收或逼近3亿临界线。
目前尚有国资背景支撑，但若持续亏损，不排除局部业务剥离或风险暴露。
8. 中国卫星（ 600118 ）
主营卫星研制，属国家队，但近年毛利率持续下滑。
2025年受型号任务节奏影响，确认收入减少，前三季度营收同比下滑12%，若全年营收低于30亿（虽远高于3亿），但个别子公司可能单独触发风险。
整体退市风险低，但需警惕其控股的中小平台公司。
注：中国卫星和航天电子因体量大、营收远超3亿，整体不会被ST，但其部分参股或控股的小型航天配套公司值得关注风险传导。




其他潜在高风险标的（需密切跟踪年报）：
亚光科技（ 300123 ）：微波组件供应商，2025年前三季度营收2.41亿元，扣非净利润-5600万元，军品交付延迟严重。
海格通信（ 002465 ）：虽主业稳健，但其商业航天子业务亏损扩大，若分拆核算可能触及红线。
北斗星通（ 002151 ）：2025年汽车电子拖累整体，航天板块增长未抵消亏损，Q3单季营收2.78亿元（年化不足3.7亿），若四季度疲软则危险。
盟升电子（ 688311 ）：科创板公司，主营卫星导航产品，2025年前三季度营收1.89亿元，扣非净利润-2100万元，已符合科创板退市财务标准（最近一年营收<1亿且净利润为负），但因科创板规则略有不同，仍需观察。
理工导航（ 688282 ）：惯导系统用于火箭、导弹，2025年订单波动大，前三季度营收仅1.56亿元，亏损扩大，存在被*ST或退市风险（科创板适用更严标准）。



需特别注意：
ST新规下，“营收低于3亿元+净利润为负”是硬性红线，无论市值多高、概念多热，均无法豁免。
部分公司通过年末突击销售、资产处置等方式“保壳”，但监管趋严，此类操作成功率下降。
商业航天板块2025年整体涨幅超80%，但部分个股“业绩与股价严重背离”，天箭科技即为典型反面教材。
建议投资者在参与该板块时，务必穿透概念，聚焦真实营收规模、扣非净利润及订单转化效率，避免踩雷。