东鹏饮料折价就15%，ah股飘了！蹭上鸣鸣很忙热度
展开
东鹏饮料（09980.HK)
保荐人：华泰金融控股（香港）有限公司 摩根士丹利亚洲有限公司 瑞银证券香港有限公司
招股价格：248.00港元一口价
集资额：101.41亿港元
总市值：1391.04亿港元
H股市值 101.41亿港元
每手股数 100股
入场费 25050.11港元
招股日期 2026年01月26日—2026年01月29日
暗盘时间：2026年02月02日
上市日期 2026年02月03日（星期二）
招股总数 4088.99万股H股
国际配售 3680.09万股H股，约占 90.00%
公开发售 408.90万股H股，约占10.00%
分配机制 B
计息天数：1天
稳价人 大摩
发行比例 7.29%
市盈率 39.20
公司简介
东鹏饮料是中国功能饮料行业龙头企业，其收入增速在全球前20大上市软饮企业中位居首位。据弗若斯特沙利文报告，公司自2021年起连续4年蝉联中国功能饮料市场销量冠军，市场份额从2021年的15.0%稳步攀升至2024年的26.3%；2024年以23.0%的市场份额位列零售额第二，行业领先地位持续巩固。
深耕行业30余年，东鹏饮料始终坚守高性价比核心，成功塑造了国民级影响力品牌。公司构建了覆盖全国的立体化销售网络，截至2025年9月30日，终端网点超430万家，实现近100%地级市覆盖。依托全国九大生产基地的战略布局，公司打造了质效兼备的供应链体系，通过以销定产的精细化管理，实现产销协同与成本优势双赢。
在巩固功能饮料核心优势的同时，东鹏饮料持续推进产品创新，形成涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料及果蔬汁饮料的多元化产品矩阵，为长期发展注入强劲动力。
截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前9个月：公司收入分别约为人民币85.00亿元、112.57亿元、158.30亿元、125.52亿元、168.38亿元，2025年前9月同比+34.14%；毛利分别约为人民币35.32亿元、47.61亿元、69.83亿元、55.67亿元、74.77亿元，2025年前9月同比+34.32%；净利分别约为人民币14.41亿元、20.40亿元、33.26亿元、27.07亿元、37.60亿元，2025年前9月同比+38.87%；毛利率分别约为41.55%、42.29%、44.11%、44.35%、44.41%；净利率分别约为16.95%、18.12%、21.01%、21.57%、22.33%。
公司过去两年业绩实现高速增长，盈利水平持续提升。2023年实现营业收入112.57亿元、毛利47.61亿元、净利润20.40亿元；2024年营业收入增至158.30亿元，毛利提升至69.83亿元，净利润增长至33.26亿元，业务规模与盈利能力同步增强。
截至2025年9月30日，公司经营活动现金流为人民币31.33亿元，期末现金约为22.13亿元。
二、基石投资者东鹏饮料在IPO阶段引入了一批背景多元且实力雄厚的基石投资者，涵盖国际顶级资管机构、主权财富基金关联主体、专业投资机构及国内头部金融机构等，所有基石投资者认购总占比48.90%，认购的股份均将于2026年8月3日解禁；
在本次基石投资中，AI-Rayyan Holding LLC以11.50%的认购占比成为最大基石投资者，该主体关联卡塔尔主权财富基金，代表着国际长线资本的布局；
全球最大资管机构之一的贝莱德基金（BlackRock Funds）认购占比4.60%，体现了国际顶级资管对东鹏饮料发展潜力的认可；
国内专业投资机构太白投资有限公司认购占比4.30%，是重要的国内资本参与方；
此外，全球知名资管机构瑞银资产管理新加坡有限公司（UBS Asset Management (Singapore) Ltd.）与专业投资主体Huang River Investment Limited均认购3.80%；
专注成长型企业投资的HSG Growth VII Holdco, Ltd.认购3.10%；
国际顶级资管机构摩根大通资产管理亚太有限公司（JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited）、国内头部保险资管机构泰康人寿保险有限责任公司，以及关联李泽楷旗下盈科系资本的Pacific Century Pines Investments 1 Limited等机构，均以2.30%的比例参与认购；
同时，全球知名资管机构富达国际（Fidelity International）、国内专业私募机构保银资产管理有限公司等主体各认购1.50%，专业投资主体**True Light Investments H Pte. Ltd.**认购1.10%。
这批基石投资者的多元背景，既体现了国际资本对东鹏饮料龙头地位的看好，也反映了国内头部机构对其长期增长的信心，为公司上市后的稳健发展提供了坚实的资本背书。
共有3个承销商
保荐人历史业绩：
华泰金融控股（香港）有限公司
摩根士丹利亚洲有限公司
瑞银证券香港有限公司
2.中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购4倍。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙头需要认购资金502万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价248.00港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.46亿 港元，募资额约101.41亿港元，占比约1.44%，开支相比募资额算是特别少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
东鹏饮料A股1月23日收盘价253.36元人民币，H股发行价上限248港元，1月23日人民币兑港币汇率1.1198，A股换算为港币=253.36×1.1198≈283.71港元；H股相对A股折价=(283.71-248)/283.71×100%≈12.59%（若按中间价0.89676计算，折价约15%）
这一折价水平高于食品饮料行业A+H股平均折价（约8%-10%），在近期港股IPO中吸引力一般般；考虑到东鹏饮料作为功能饮料龙头的成长性，当前H股定价安全边际一般般吧。
东鹏饮料凭借龙头地位、高增长业绩、多元布局与豪华基石阵容，至少看起来只是具备中长期投资价值。H股较A股约15%的发行折价提供了一定的安全边际，短期能不能套利成功也不好说。
风险因素提示：
1. A股折价收敛风险：港股与A股存在估值差异，若市场情绪转弱，可能导致H股上市后向A股折价收敛，短期存在破发风险。历史数据显示，多数A+H股H股相对A股存在5%-10%的长期折价，东鹏当前15%的发行折价虽有吸引力，但仍需警惕短期波动。
2. 渠道扩张空间收窄：截至2025年9月，终端网点超430万家，覆盖近100%地级市，传统“铺网点”增长模式逼近极限，后续增长需依赖单店效率提升。
3. 行业竞争加剧：红牛商标纠纷后格局重构，战马等品牌加速反攻，即饮奶茶、无糖茶等细分赛道竞争激烈，前五名玩家垄断近96%份额，东鹏新品类破局难度不小。
4. 成本波动与依赖单一品类：尽管当前PET和白糖价格低位运行，但原材料价格波动仍可能影响毛利率；公司对东鹏特饮主品依赖度较高，近三年占比超80%，多元化战略成效待观察。
实话说只折价15%是真没什么诚意的，除非接下来a股每天拉涨停！当时兆易创新是因为本身折价就多，然后招股期又是a股每天拉涨停，最终折价40%+，并且加上本来存储芯片概念又好，所以是能上市就大涨！
这次东鹏特饮是有点蹭上鸣鸣很忙的热度了，鸣鸣很忙今天中签率出来了，所有档位全部抽签，分配偏一手党，这次猴子一手党要赢麻了。
保荐人：华泰金融控股（香港）有限公司 摩根士丹利亚洲有限公司 瑞银证券香港有限公司
招股价格：248.00港元一口价
集资额：101.41亿港元
总市值：1391.04亿港元
H股市值 101.41亿港元
每手股数 100股
入场费 25050.11港元
招股日期 2026年01月26日—2026年01月29日
暗盘时间：2026年02月02日
上市日期 2026年02月03日（星期二）
招股总数 4088.99万股H股
国际配售 3680.09万股H股，约占 90.00%
公开发售 408.90万股H股，约占10.00%
分配机制 B
计息天数：1天
稳价人 大摩
发行比例 7.29%
市盈率 39.20
公司简介
东鹏饮料是中国功能饮料行业龙头企业，其收入增速在全球前20大上市软饮企业中位居首位。据弗若斯特沙利文报告，公司自2021年起连续4年蝉联中国功能饮料市场销量冠军，市场份额从2021年的15.0%稳步攀升至2024年的26.3%；2024年以23.0%的市场份额位列零售额第二，行业领先地位持续巩固。
深耕行业30余年，东鹏饮料始终坚守高性价比核心，成功塑造了国民级影响力品牌。公司构建了覆盖全国的立体化销售网络，截至2025年9月30日，终端网点超430万家，实现近100%地级市覆盖。依托全国九大生产基地的战略布局，公司打造了质效兼备的供应链体系，通过以销定产的精细化管理，实现产销协同与成本优势双赢。
在巩固功能饮料核心优势的同时，东鹏饮料持续推进产品创新，形成涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料及果蔬汁饮料的多元化产品矩阵，为长期发展注入强劲动力。
截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前9个月：公司收入分别约为人民币85.00亿元、112.57亿元、158.30亿元、125.52亿元、168.38亿元，2025年前9月同比+34.14%；毛利分别约为人民币35.32亿元、47.61亿元、69.83亿元、55.67亿元、74.77亿元，2025年前9月同比+34.32%；净利分别约为人民币14.41亿元、20.40亿元、33.26亿元、27.07亿元、37.60亿元，2025年前9月同比+38.87%；毛利率分别约为41.55%、42.29%、44.11%、44.35%、44.41%；净利率分别约为16.95%、18.12%、21.01%、21.57%、22.33%。
公司过去两年业绩实现高速增长，盈利水平持续提升。2023年实现营业收入112.57亿元、毛利47.61亿元、净利润20.40亿元；2024年营业收入增至158.30亿元，毛利提升至69.83亿元，净利润增长至33.26亿元，业务规模与盈利能力同步增强。
截至2025年9月30日，公司经营活动现金流为人民币31.33亿元，期末现金约为22.13亿元。
二、基石投资者东鹏饮料在IPO阶段引入了一批背景多元且实力雄厚的基石投资者，涵盖国际顶级资管机构、主权财富基金关联主体、专业投资机构及国内头部金融机构等，所有基石投资者认购总占比48.90%，认购的股份均将于2026年8月3日解禁；
在本次基石投资中，AI-Rayyan Holding LLC以11.50%的认购占比成为最大基石投资者，该主体关联卡塔尔主权财富基金，代表着国际长线资本的布局；
全球最大资管机构之一的贝莱德基金（BlackRock Funds）认购占比4.60%，体现了国际顶级资管对东鹏饮料发展潜力的认可；
国内专业投资机构太白投资有限公司认购占比4.30%，是重要的国内资本参与方；
此外，全球知名资管机构瑞银资产管理新加坡有限公司（UBS Asset Management (Singapore) Ltd.）与专业投资主体Huang River Investment Limited均认购3.80%；
专注成长型企业投资的HSG Growth VII Holdco, Ltd.认购3.10%；
国际顶级资管机构摩根大通资产管理亚太有限公司（JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited）、国内头部保险资管机构泰康人寿保险有限责任公司，以及关联李泽楷旗下盈科系资本的Pacific Century Pines Investments 1 Limited等机构，均以2.30%的比例参与认购；
同时，全球知名资管机构富达国际（Fidelity International）、国内专业私募机构保银资产管理有限公司等主体各认购1.50%，专业投资主体**True Light Investments H Pte. Ltd.**认购1.10%。
这批基石投资者的多元背景，既体现了国际资本对东鹏饮料龙头地位的看好，也反映了国内头部机构对其长期增长的信心，为公司上市后的稳健发展提供了坚实的资本背书。
共有3个承销商
保荐人历史业绩：
华泰金融控股（香港）有限公司
摩根士丹利亚洲有限公司
瑞银证券香港有限公司
2.中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购4倍。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙头需要认购资金502万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价248.00港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.46亿 港元，募资额约101.41亿港元，占比约1.44%，开支相比募资额算是特别少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
东鹏饮料A股1月23日收盘价253.36元人民币，H股发行价上限248港元，1月23日人民币兑港币汇率1.1198，A股换算为港币=253.36×1.1198≈283.71港元；H股相对A股折价=(283.71-248)/283.71×100%≈12.59%（若按中间价0.89676计算，折价约15%）
这一折价水平高于食品饮料行业A+H股平均折价（约8%-10%），在近期港股IPO中吸引力一般般；考虑到东鹏饮料作为功能饮料龙头的成长性，当前H股定价安全边际一般般吧。
东鹏饮料凭借龙头地位、高增长业绩、多元布局与豪华基石阵容，至少看起来只是具备中长期投资价值。H股较A股约15%的发行折价提供了一定的安全边际，短期能不能套利成功也不好说。
风险因素提示：
1. A股折价收敛风险：港股与A股存在估值差异，若市场情绪转弱，可能导致H股上市后向A股折价收敛，短期存在破发风险。历史数据显示，多数A+H股H股相对A股存在5%-10%的长期折价，东鹏当前15%的发行折价虽有吸引力，但仍需警惕短期波动。
2. 渠道扩张空间收窄：截至2025年9月，终端网点超430万家，覆盖近100%地级市，传统“铺网点”增长模式逼近极限，后续增长需依赖单店效率提升。
3. 行业竞争加剧：红牛商标纠纷后格局重构，战马等品牌加速反攻，即饮奶茶、无糖茶等细分赛道竞争激烈，前五名玩家垄断近96%份额，东鹏新品类破局难度不小。
4. 成本波动与依赖单一品类：尽管当前PET和白糖价格低位运行，但原材料价格波动仍可能影响毛利率；公司对东鹏特饮主品依赖度较高，近三年占比超80%，多元化战略成效待观察。
实话说只折价15%是真没什么诚意的，除非接下来a股每天拉涨停！当时兆易创新是因为本身折价就多，然后招股期又是a股每天拉涨停，最终折价40%+，并且加上本来存储芯片概念又好，所以是能上市就大涨！
这次东鹏特饮是有点蹭上鸣鸣很忙的热度了，鸣鸣很忙今天中签率出来了，所有档位全部抽签，分配偏一手党，这次猴子一手党要赢麻了。
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
