2025年，电子行业历史性地超越银行，首次登顶A股行业市值榜首。全年涌现出533只翻倍股，数量创近十年新高。
站在2025年末回望，A股市场完成了历史性的跨越。8月18日，市场总市值首次突破100万亿元大关，截至12月30日收盘，这一数字已攀升至108.82万亿元。
这一年，市场资金呈现出对科技板块前所未有的集中热情。TMT（电子、通信、计算机、传媒）板块日均成交额高达5751.23亿元，占全市场的比例达到33.31%，为近35年来的次高水平。
行业格局正在发生根本性转变。截至12月30日，电子行业以13.93万亿元的A股市值，历史性地超越了长期占据榜首的银行，首次登顶行业市值冠军。

最新政策与资金动向
2026年的市场环境，正迎来一系列政策与资金面的积极变化。12月下旬，财政部明确表示，2026年将继续实施更加积极的财政政策，深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新。
资本市场的政策红利也在释放。上海证券交易所宣布推出2026年系列降费让利措施，预计全年降费让利金额约11.13亿元。这一举措有望降低市场交易成本，提升市场活跃度。
资金层面，中行发布《中国金融稳定报告（2025）》，明确提出将着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例。
全球资本对中国市场的信心也呈现回升趋势。高盛预测， MSCI 中国指数未来两年还有30%的上涨空间，主要由盈利增长和估值重估双重因素推动。

2026年市场格局预判
多家机构对2026年A股市场格局的判断呈现出高度一致性。东吴证券预测，2026年A股将呈现“成长-价值”风格轮动的特征。
这一判断得到了学者观点的支持。中国市场学会金融委员付立春指出，2026年市场可能出现一定程度的风格再平衡，但这一过程是渐进的，而非简单的风格切换。
从时间维度看，东吴证券预测认为，上半年科技成长风格依然领先，成长风格有全面扩散趋势；而下半年，红利风格超额收益可能再次崛起。
这种风格轮动的背后，是多重宏观变量的交织作用。利率环境的变化、经济增长模式的转型以及产业政策的引导，都将对市场风格产生影响。

科技成长主线的延续与深化
科技成长板块作为2025年的市场主线，在2026年有望延续并深化。东吴证券在2026年十大预测中明确指出，“科技成长风格是超额收益的主要来源”，并预测上半年科技成长风格依然领先。
低轨卫星通信板块正成为新的投资焦点。这个领域与2023年开启的AI投资热潮十分相似，商业航天正接过接力棒，成为新一轮科技竞赛的核心战场。
2026年将是我国低轨星座建设的“攻坚年”，预计将正式进入高频组网阶段，行业整体规模增速有望快速提升。政策层面，“十五五”规划也已明确将大力发展商业航天。
与此同时，AI端侧应用被寄予厚望。东吴证券预测，AI端侧可能复制类似2019年以后的TWS行情，成为新的增长点。

“十五五”产业趋势的资本映射
“十五五”规划的开局之年，将为A股市场带来明确的产业投资主线。东吴证券预测，“十五五规划”的产业趋势将成为主要的产业趋势交易品种。
具体来看，具身智能、聚变、量子科技、6G、脑机接口、氢能、商业航天等前沿领域被明确提及。这些领域代表着新质生产力的发展方向，也将成为资本市场的焦点。
产业政策的支持已经在具体领域落地。例如，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会已于12月26日在北京成立。
从全球竞争格局看，中国在部分前沿科技领域已具备一定竞争力。外资机构也注意到了这一点，摩根士丹利明确推荐“超配”高质量互联网和科技龙头股，认为其将充分受益于数字经济发展和产业升级红利。

结构性机会与风险因素
2026年的A股市场虽然充满机会，但也需关注结构性风险与不确定性。
东吴证券在预测中指出，小微盘风格可能面临一定的波动风险。这一判断值得投资者关注，尤其是在市场整体风格可能发生切换的背景下。
国际环境的不确定性也需要纳入考量。东吴证券在风险提示中明确指出，需警惕“地缘政治事件黑天鹅”。这类系统性风险往往难以预测，但对市场可能产生重大影响。
部分外资机构则从更积极的角度看待中国市场。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预测，2026年全部A股盈利增速有望从今年的6%进一步升至8%。盈利的改善将是市场健康发展的基础。
从投资主题看，“反内卷”、“出海”等成为外资机构普遍提及的高频热词。这些主题反映了中国经济转型中的结构性机会，也代表了企业提升竞争力的方向。

当市场还沉浸在科技股带来的超额收益中时，农业银行已悄然坐稳A股市值冠军宝座，工业富联凭借AI硬件首次跻身市值前十。这些细微变化背后，是资本对中国经济转型的深刻投票。




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