对于散户来说，价值投资，就是要投资在具备投资价值的个股身上，在它具备交易价值的阶段里挖掘其交易价值，在它交易价值变弱的时候适时离开它。价值投资讲的价值是前后两个截然不同的价值，在宏观上也好，微观上也罢，都是如此。[淘股吧]
站在散户角度，这是理所当然的。站在大户角度，从宏观上看或许差不太多，在微观上在具体操作中，这完全办不到。
大户投资规模巨大，随便一只个股，他们是想进就随时能进，想出就随时都能出得来吗？所以，大户所说的价值投资，往往是寻找从看上去具备投资获利潜力的个股，在别人并不在意的时候悄悄埋伏进去，然后调动自己的能力让那个潜力变成事实，至少也要变成可以到处去讲的听起来美好，经得住推敲，能调动热情的好听的故事。当大家普遍认可这些故事，蜂拥而至把股价支撑在高位的时候，他们就可以选择恰当的时机全身而退了。
这就是大户的价值投资。散户的价值投资和大户的价值投资用的是同一个词，但是不论从概念还是具体做法，都风马牛不相及。
这本书只从散户角度看问题，谈事情，这本书里所说的价值投资仅仅限于散户的价值投资。
既然价值投资的涵义是这样的，是不是应该做价值投资还有必要讨论吗？难道不是天经地义理所当然的吗？
的确，这是一个不应该存在的问题。它变成了问题，是因为在股市里劲吹着投机的风，弥漫着投机的云雾，以至于身在其中被包裹被熏陶，投机被许多人看成是理所当然天经地义，于是，不赞成去投机，要做价值投资，反而就成了问题，要被问一句为什么了。要改变已经形成的理念和思维定式、行为惯，并不容易。
什么样的个股是具备投资价值的个股？
上市公司的业绩和成长性能够支持股价持续上涨，这样的个股就是具备投资价值的个股。否则，无法持续形成支持，反而有可能成为拖累，个股就最多只具备短暂的交易价值即投机价值，完全不具备投资价值。
在第二章第2.4节曾经做过说明，投资价值是能让投资持续升值的股票的内在品质，而眼下能上涨能让人赚钱的是交易价值，交易价值是股票的外在品质。任何个股都不可能总是上涨，具备投资价值的个股可能会在一些时段里并不具备交易价值，而具备交易价值的个股也并不全都具备投资价值，或许它只是具备投机价值。

——节录自张纪著《炒股》第五集，《为什么要做价值投资》，发布在《360doc个人图书馆》、《原创力文档》、《道客88》、《百度文库》等网络文库