苹果、高通争抢高端电子玻璃纤维布！催化！长海股份！
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【苹果、高通争相抢购高端电子级玻璃纤维布】由于AI热潮大幅推升需求，日东纺生产的高端电子级玻璃纤维布陷入短缺，苹果、高通等公司正争相抢购用于芯片基板和印刷电路板的玻璃纤维布。苹果已向日本派遣员工，驻扎在三菱瓦斯化学，试图确保更多用于芯片先进封装BT基板的材料供应。
为了生产BT基板，三菱瓦斯化学需要日东纺的玻璃纤维布。三菱瓦斯化学回应称，公司相关业务部门正与包括直接和间接客户在内的主要客户密切磋商，以寻求解决当前材料供应问题的方案。高通已拜访另一家规模较小的日本玻璃纤维布供应商莜麦化学，探讨能否缓解供应瓶颈。（财联社）】
长海股份（ 300196 ）是国内玻纤制品龙头，正加速布局高端电子级玻纤纱/布，切入AI服务器、高频通信等增量市场，成本优势显著。
核心定位与产品
- 业务：玻纤纱、短切毡、湿法薄毡等，短切毡细分市占率高，全产业链布局。
- 高端化方向：低介电（LDK）玻纤、超细纱（3.7μm级）、超薄电子布（9μm及以下），适配AI服务器、先进封装、高频通信。
- 性能亮点：低介电布Dk约3.9-4.1，极薄布Dk≤3.8；LDK二代产品介电损耗降约20%。
产能与客户
- 新建60万吨高性能玻纤智能制造基地，配套粉料加工厂，单吨成本预计降约100元。
- 切入宏和科技等高端电子布供应链，自供纱线使电子布成本降20%+。
- 2025年推进特种玻纤布项目，强化高端产能储备。
技术与成本优势
- 研发投入：2024年研发费1.33亿元，占营收4.99%；专利180件（发明49件），参与多项国标制定 。
- 成本控制：60万吨基地“机器换人”+粉料自制，单吨人工与原料成本双降，支撑高端化盈利。
投资逻辑
- 需求端：AI服务器、先进封装、5G基站驱动低介电/超薄电子布需求，单价溢价高。
- 供给端：国产替代加速，长海凭借成本与技术快速切入头部客户供应链。
- 业绩弹性：高端产品占比提升+自供降本，带动毛利率改善，2025年扩产落地后弹性更大。
苹果、高通抢购高端电子布，长海股份（300196）凭0.03mm超薄Low CTE布+自供纱降本+产能放量，成核心受益标的，业绩弹性大。
核心利好逻辑
- 认证壁垒：全球仅两家能量产0.03mm超薄Low CTE布，长海是苹果认证第二家大陆供应商（另一家宏和科技），产品CTE≤3.4ppm/℃、Df≤0.002，适配iPhone 17 A19 Pro芯片AI算力与散热需求。高通高端基带/射频芯片PCB也依赖Low CTE/Low Dk布，长海产品已通过其供应链验证，进入批量供货周期 。
- 量价齐升：高端电子布单价约150元/米（普通布仅5-6元/米），毛利率超40%。长海60万吨新基地40%产能（约24万吨）可转产高端电子纱，Low CTE布月产能达300万米，2026年3500万米Low CTE/Low Dk布新产能投产，供给苹果、高通增量需求。
- 成本优势：自供高端电子纱降本20%+，新产线纯氧燃烧+粉料自制，单吨成本降100-200元，在涨价周期中毛利率弹性更大。
- 国产替代：日本供应商交期从8周延至16-20周，苹果/高通加速切换大陆供应链，长海份额快速提升。
投资关键
- 短期（1年内）：苹果iPhone 17备货+高通5G/AI芯片需求，驱动高端电子布营收与毛利率双增，预计贡献净利润增量约2.6亿元。
- 中长期：AI服务器、先进封装持续拉动Low CTE/Low Dk布需求，长海绑定英伟达、台积电，打开成长空间。
为了生产BT基板，三菱瓦斯化学需要日东纺的玻璃纤维布。三菱瓦斯化学回应称，公司相关业务部门正与包括直接和间接客户在内的主要客户密切磋商，以寻求解决当前材料供应问题的方案。高通已拜访另一家规模较小的日本玻璃纤维布供应商莜麦化学，探讨能否缓解供应瓶颈。（财联社）】
长海股份（ 300196 ）是国内玻纤制品龙头，正加速布局高端电子级玻纤纱/布，切入AI服务器、高频通信等增量市场，成本优势显著。
核心定位与产品
- 业务：玻纤纱、短切毡、湿法薄毡等，短切毡细分市占率高，全产业链布局。
- 高端化方向：低介电（LDK）玻纤、超细纱（3.7μm级）、超薄电子布（9μm及以下），适配AI服务器、先进封装、高频通信。
- 性能亮点：低介电布Dk约3.9-4.1，极薄布Dk≤3.8；LDK二代产品介电损耗降约20%。
产能与客户
- 新建60万吨高性能玻纤智能制造基地，配套粉料加工厂，单吨成本预计降约100元。
- 切入宏和科技等高端电子布供应链，自供纱线使电子布成本降20%+。
- 2025年推进特种玻纤布项目，强化高端产能储备。
技术与成本优势
- 研发投入：2024年研发费1.33亿元，占营收4.99%；专利180件（发明49件），参与多项国标制定 。
- 成本控制：60万吨基地“机器换人”+粉料自制，单吨人工与原料成本双降，支撑高端化盈利。
投资逻辑
- 需求端：AI服务器、先进封装、5G基站驱动低介电/超薄电子布需求，单价溢价高。
- 供给端：国产替代加速，长海凭借成本与技术快速切入头部客户供应链。
- 业绩弹性：高端产品占比提升+自供降本，带动毛利率改善，2025年扩产落地后弹性更大。
苹果、高通抢购高端电子布，长海股份（300196）凭0.03mm超薄Low CTE布+自供纱降本+产能放量，成核心受益标的，业绩弹性大。
核心利好逻辑
- 认证壁垒：全球仅两家能量产0.03mm超薄Low CTE布，长海是苹果认证第二家大陆供应商（另一家宏和科技），产品CTE≤3.4ppm/℃、Df≤0.002，适配iPhone 17 A19 Pro芯片AI算力与散热需求。高通高端基带/射频芯片PCB也依赖Low CTE/Low Dk布，长海产品已通过其供应链验证，进入批量供货周期 。
- 量价齐升：高端电子布单价约150元/米（普通布仅5-6元/米），毛利率超40%。长海60万吨新基地40%产能（约24万吨）可转产高端电子纱，Low CTE布月产能达300万米，2026年3500万米Low CTE/Low Dk布新产能投产，供给苹果、高通增量需求。
- 成本优势：自供高端电子纱降本20%+，新产线纯氧燃烧+粉料自制，单吨成本降100-200元，在涨价周期中毛利率弹性更大。
- 国产替代：日本供应商交期从8周延至16-20周，苹果/高通加速切换大陆供应链，长海份额快速提升。
投资关键
- 短期（1年内）：苹果iPhone 17备货+高通5G/AI芯片需求，驱动高端电子布营收与毛利率双增，预计贡献净利润增量约2.6亿元。
- 中长期：AI服务器、先进封装持续拉动Low CTE/Low Dk布需求，长海绑定英伟达、台积电，打开成长空间。
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