2026年2月2日A股收盘点评
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基于2026年2月2日A股市场核心数据与资金流向特征，本次点评将从指数表现、板块分化、资金逻辑及市场展望四大维度展开，结合政策导向与资金行为拆解市场核心矛盾：
一、核心指数表现：三大股指集体回调，量能维持高位
2月2日A股呈现“高开低走、午后加速下探”的格局，三大核心指数均收跌超2.3%，终结此前连续3日的震荡上行态势。截至收盘，上证指数报4015.75点，跌2.48%，日内振幅达2.20%，从开盘4079.71点一路下探至4013.66点的日内低点，全天净跌102.20点；深证成指报13824.35点，跌幅2.69%，失守14000点整数关口，日内波动超400点；沪深300指数同步下跌2.13%，收于4605.98点，成分股成交额占全市场比重达41.2%，创本月新高，头部资产定价权持续强化。
值得注意的是，两市成交额继续维持高位，全天合计成交25847.65亿元（沪市11635.33亿+深市14212.32亿），连续12日突破2.5万亿元，量能放大的底层支撑源于“居民储蓄搬家”与“外资增配”双重驱动——1月银行理财赎回资金中30%流向权益市场，北向资金1月净买入超1200亿元创单月历史新高，资金面宽松格局未改。
二、板块与个股分化：资源股领跌，政策受益板块逆势抗跌
（一）领跌板块：资源类品种遭遇重挫
黄金、有色金属、油气等资源板块成为当日调整重灾区，上演“跌停潮”。个股层面，山东黄金、兆易创新、中金黄金、赤峰黄金等多只权重股跌停，华虹公司大跌12.64%，佰维存储跌10.35%，铜陵有色、白银有色、卫星化学等跌幅均超10%；板块逻辑上，前期涨幅过高后的获利了结与春节前资金避险情绪叠加，尽管黄金板块仍获ETF资金“越跌越买”（华安黄金ETF七日份额增长15%），但短期交易型资金出逃主导了股价走势 。
（二）抗跌与走强板块：政策催化+业绩确定性主线凸显
1. 消费与核心资产：白酒板块逆势上涨，北向资金净买入贵州茅台超15亿元，成为市场“压舱石”，反映配置型资金对业绩确定性板块的偏好；食品饮料板块获北向资金持续加仓，七日净流入48.62亿元，消费复苏逻辑受长期资金认可 。
2. 政策受益赛道：特高压为代表的电网设备板块走强，板块七日净流入78.26亿元，国电南瑞等龙头个股逆势抗跌，背后支撑是新型电力系统专项债落地超预期（已发行800亿元占全年67%），以及1月行业订单同比增长42%的景气度验证。
3. 结构性亮点：利欧股份（+6.33%）、西部材料（+6.64%）、浙文互联（+6.94%）等个股凭借细分领域逻辑逆势上涨，换手率均超20%，反映交易型资金对弹性标的的博弈仍在持续。
三、资金流向深度解析：机构与外资偏好分化，资金再平衡特征明显
（一）北向资金：逆势加仓核心资产
当日北向资金净流入89.32亿元，其中62%流向沪深300成分股，宁德时代、贵州茅台单日净买入均超15亿元，半导体设备领域净买入4.8亿元，QFII持仓比例从3.2%提升至4.5%，长期看好进口替代与核心资产价值，与内资短期调仓形成鲜明对比。
（二）内资动向：机构调仓+ETF分流
1. 宽基ETF遭遇大额赎回，沪深300、上证50等大型宽基ETF净流出2980亿元，中证500、中证1000等中小盘宽基ETF净流出740亿元，核心原因是中央汇金减持500亿元宽基ETF用于支持科技创新，叠加资金向收益弹性更高的行业ETF迁移。
2. 行业ETF呈现“顺周期+消费+科技”三维净流入格局：周期类（电网设备、化工、有色金属）净流入176.38亿元，消费类（食品饮料、家电）净流入48.62亿元，科技类（卫星通信、半导体设备）净流入33.59亿元，资金向政策催化与景气度确定性板块集中。
3. 主动权益基金分化：大型基金（规模≥100亿元）聚焦白酒、电网设备等核心资产，中小型基金偏好半导体设备、卫星通信等弹性标的，换手率差异（0.8% vs 2.3%）反映不同资金的持仓周期逻辑。
四、市场逻辑与后续展望：政策主导轮动，春节前仍以结构性机会为主
（一）当前核心矛盾
1. 政策落地节奏主导板块轮动：近期“科技+消费+能源”三维政策发力，板块涨幅与政策出台时间高度同步，资金呈现“政策落地即配置”特征，导致板块波动加剧。
2. 春节前资金风险偏好分化：配置型资金（社保、保险、北向）坚守业绩确定性，交易型资金（游资、量化）博弈短期催化，两类资金持仓周期差异放大了市场波动。
3. 量能持续放大但赚钱效应分化：两市成交额连续超2.5万亿元，但行业间涨跌幅差距扩大，反映资金在板块间的再平衡仍在进行中，而非全面撤退。
（二）后续展望
短期来看，春节前资金落袋为安需求仍存，市场大概率维持震荡格局，指数回调空间有限（量能与资金面支撑下），结构性机会集中在三大方向：一是政策持续发力的电网设备、半导体设备等领域；二是北向资金加仓的白酒、核心科技龙头；三是景气度验证的化工、工业金属等顺周期板块。
中长期来看，“居民储蓄搬家+外资增配”的资金逻辑未改，国内半导体进口替代率提升（从35%至42%）、新型电力系统建设等产业趋势明确，优质资产回调后仍是布局机会，需重点关注业绩预告落地后的估值再定价机会
一、核心指数表现：三大股指集体回调，量能维持高位
2月2日A股呈现“高开低走、午后加速下探”的格局，三大核心指数均收跌超2.3%，终结此前连续3日的震荡上行态势。截至收盘，上证指数报4015.75点，跌2.48%，日内振幅达2.20%，从开盘4079.71点一路下探至4013.66点的日内低点，全天净跌102.20点；深证成指报13824.35点，跌幅2.69%，失守14000点整数关口，日内波动超400点；沪深300指数同步下跌2.13%，收于4605.98点，成分股成交额占全市场比重达41.2%，创本月新高，头部资产定价权持续强化。
值得注意的是，两市成交额继续维持高位，全天合计成交25847.65亿元（沪市11635.33亿+深市14212.32亿），连续12日突破2.5万亿元，量能放大的底层支撑源于“居民储蓄搬家”与“外资增配”双重驱动——1月银行理财赎回资金中30%流向权益市场，北向资金1月净买入超1200亿元创单月历史新高，资金面宽松格局未改。
二、板块与个股分化：资源股领跌，政策受益板块逆势抗跌
（一）领跌板块：资源类品种遭遇重挫
黄金、有色金属、油气等资源板块成为当日调整重灾区，上演“跌停潮”。个股层面，山东黄金、兆易创新、中金黄金、赤峰黄金等多只权重股跌停，华虹公司大跌12.64%，佰维存储跌10.35%，铜陵有色、白银有色、卫星化学等跌幅均超10%；板块逻辑上，前期涨幅过高后的获利了结与春节前资金避险情绪叠加，尽管黄金板块仍获ETF资金“越跌越买”（华安黄金ETF七日份额增长15%），但短期交易型资金出逃主导了股价走势 。
（二）抗跌与走强板块：政策催化+业绩确定性主线凸显
1. 消费与核心资产：白酒板块逆势上涨，北向资金净买入贵州茅台超15亿元，成为市场“压舱石”，反映配置型资金对业绩确定性板块的偏好；食品饮料板块获北向资金持续加仓，七日净流入48.62亿元，消费复苏逻辑受长期资金认可 。
2. 政策受益赛道：特高压为代表的电网设备板块走强，板块七日净流入78.26亿元，国电南瑞等龙头个股逆势抗跌，背后支撑是新型电力系统专项债落地超预期（已发行800亿元占全年67%），以及1月行业订单同比增长42%的景气度验证。
3. 结构性亮点：利欧股份（+6.33%）、西部材料（+6.64%）、浙文互联（+6.94%）等个股凭借细分领域逻辑逆势上涨，换手率均超20%，反映交易型资金对弹性标的的博弈仍在持续。
三、资金流向深度解析：机构与外资偏好分化，资金再平衡特征明显
（一）北向资金：逆势加仓核心资产
当日北向资金净流入89.32亿元，其中62%流向沪深300成分股，宁德时代、贵州茅台单日净买入均超15亿元，半导体设备领域净买入4.8亿元，QFII持仓比例从3.2%提升至4.5%，长期看好进口替代与核心资产价值，与内资短期调仓形成鲜明对比。
（二）内资动向：机构调仓+ETF分流
1. 宽基ETF遭遇大额赎回，沪深300、上证50等大型宽基ETF净流出2980亿元，中证500、中证1000等中小盘宽基ETF净流出740亿元，核心原因是中央汇金减持500亿元宽基ETF用于支持科技创新，叠加资金向收益弹性更高的行业ETF迁移。
2. 行业ETF呈现“顺周期+消费+科技”三维净流入格局：周期类（电网设备、化工、有色金属）净流入176.38亿元，消费类（食品饮料、家电）净流入48.62亿元，科技类（卫星通信、半导体设备）净流入33.59亿元，资金向政策催化与景气度确定性板块集中。
3. 主动权益基金分化：大型基金（规模≥100亿元）聚焦白酒、电网设备等核心资产，中小型基金偏好半导体设备、卫星通信等弹性标的，换手率差异（0.8% vs 2.3%）反映不同资金的持仓周期逻辑。
四、市场逻辑与后续展望：政策主导轮动，春节前仍以结构性机会为主
（一）当前核心矛盾
1. 政策落地节奏主导板块轮动：近期“科技+消费+能源”三维政策发力，板块涨幅与政策出台时间高度同步，资金呈现“政策落地即配置”特征，导致板块波动加剧。
2. 春节前资金风险偏好分化：配置型资金（社保、保险、北向）坚守业绩确定性，交易型资金（游资、量化）博弈短期催化，两类资金持仓周期差异放大了市场波动。
3. 量能持续放大但赚钱效应分化：两市成交额连续超2.5万亿元，但行业间涨跌幅差距扩大，反映资金在板块间的再平衡仍在进行中，而非全面撤退。
（二）后续展望
短期来看，春节前资金落袋为安需求仍存，市场大概率维持震荡格局，指数回调空间有限（量能与资金面支撑下），结构性机会集中在三大方向：一是政策持续发力的电网设备、半导体设备等领域；二是北向资金加仓的白酒、核心科技龙头；三是景气度验证的化工、工业金属等顺周期板块。
中长期来看，“居民储蓄搬家+外资增配”的资金逻辑未改，国内半导体进口替代率提升（从35%至42%）、新型电力系统建设等产业趋势明确，优质资产回调后仍是布局机会，需重点关注业绩预告落地后的估值再定价机会
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