2026年2月2日东芯股份投资者关系活动表释放关键信号：核心存储主业站上行业涨价周期，公司持股35.87%的上海砺算科技实现GPU商业化突破性落地，成为东芯估值重估的核心催化剂。在A股GPU赛道高估值已成共识的背景下，东芯兼具主业稳健安全垫与GPU业务高成长弹性，当前市值低估特征显著，是A股科技赛道中极具价值的隐藏标的。

上海砺算2025年Q4营收敲定1亿元，多维度交叉验证筑牢数据真实性。这一关键营收数据并非市场猜测，而是经财务规则、业务事实、交付订单与行业规律多重交叉验证的确定结果。东芯对砺算按权益法核算，2025年Q4单季确认砺算投资亏损9785万元，按35.87%持股比例可精准反推砺算Q4净亏损约2.73亿元，而砺算首款7G105专业级GPU直至2025年12月26日才完成首批交付，前三季度无任何营收，财务勾稽关系明确指向Q4产生实际收入。同时，砺算首批交付20万片专业级GPU为公开事实，结合其首批成本优惠定价500元/片的实际情况，直接核算可得营收1亿元，这一数值也与上海普陀区5000万元信创订单Q4落地、数字孪生头部企业同步采购的订单结构完全匹配，再叠加台积电6nm投片量支撑的量产规模，以及国产GPU商业化初期小批量起量的行业规律，形成了完整的验证闭环，充分印证了1亿元营收数据的真实性。这一数据的落地，标志着砺算正式脱离纯研发烧钱阶段，迈入商业化兑现期，为东芯打开了全新的成长天花板。

当前A股GPU赛道估值溢价显著，寒武纪动态市销率达93.58倍，景嘉微TTM市销率76.63倍，头部企业均凭借赛道属性与商业化预期享受高估值。反观砺算，已实现规模化交付与实际营收确认，按行业保守70倍PS测算，其Q4 1亿元营收对应估值70亿元，东芯持股部分即隐含25.11亿元价值；砺算2026年消费级GPU即将上市，营收有望突破15亿元，对应估值将达1050亿元，东芯持股部分隐含价值更是高达376.64亿元，这一核心资产价值尚未在东芯当前市值中体现，估值修复空间巨大。

东芯的投资价值，更在于存储+GPU的双轮驱动格局形成的独特优势。此次投资者关系活动表明确，公司存储主业受益于海外原厂产能调整带来的供给紧缺，全系列产品进入涨价通道，且库存管理可控，稳健的存储业务不仅能为公司带来持续的现金流与业绩支撑，更能为砺算GPU业务的持续发展提供资金保障。相较于纯GPU企业烧钱换市场的经营模式，东芯实现了主业稳健盈利与高成长赛道布局的平衡，大幅降低了投资风险，也让公司估值具备业绩底与成长顶的双重支撑。

当前东芯股份的估值，尚未充分反映GPU业务的成长潜力与存储主业的涨价红利。随着砺算2026年消费级GPU上市、商业化进程持续推进，叠加公司存储产品涨价红利逐步释放，东芯的估值重估将成为必然趋势。作为A股市场中兼具业绩确定性与赛道成长性的稀缺科技标的，东芯股份当前正是布局的黄金窗口期，其价值兑现值得市场高度期待。