0303周二复盘-这些能源配套产品又要关注起来了？
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以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。
①天然气：霍尔木兹海峡是全球主要的油气运输窗口，全球约1/5的液化天然气也通过该海峡运输。欧洲当地库存偏低补库需求迫切，天然气价格大涨。伊朗的天然气储量丰富，产量位列全球第三位，但出口量不大。同时天然气涨价或再度带动欧洲热泵需求。
②储能：海外能源价格波动叠加部分地区电网基础薄弱，户储需求具备增长基础，这家A股公司管理层目光长远，全球化布局成效显现，签下多个地区大额订单，东南亚等新兴市场也完美匹配公司业务。
③光通信：英伟达投资光器件龙头加速光通信技术迭代，CPO技术2026年将规模化落地。公司掌握多类型光通信芯片技术，量产产品契合市场供需缺口，同时卡位硅光集成等前沿赛道。1、天然气欧洲要悠着点了
（1）大涨题材天然气
中东局势继续发酵，油服方面，三桶油罕见连板。同时，卡塔尔能源公司宣布，由于公司旗下两处能源设施当天遭到来自伊朗的无人机袭击，决定暂停生产液化天然气。
受美以袭击伊朗影响，3月2日，欧洲天然气价格飙升50%，创2022年3月以来最大涨幅。
分析称欧洲在此次冲击中尤为脆弱。尽管欧洲大陆正接近冬季尾声、天然气消费趋于放缓，但当前库存水平异常偏低，该地区需要在今夏大量进口液化天然气，以便在下一个供暖季前完成补库。
行情上，天然气期货涨超4%，A股中广汇能源等涨停。
（2）研报解读（方正证券、国金证券、长江证券）：热泵又要关注起来了？
①伊朗是中东乃至全球重要油气资源国。2024年伊朗原油年产量在全球总产量中分别占比约5%和6%。
伊朗的天然气储量丰富，产量位列全球第三位，仅次于美国和俄罗斯，但由于其自身天然气出口设施配套并不完善，伊朗在天然气下游产品布局了大量的加工能力，甲醇、尿素、乙二醇、硫磺供给量占比较高。若伊朗战争持续，其国内化工生产能力也将明显受到影响，相关的产品出口随之下行。
②霍尔木兹海峡是全球主要的油气运输窗口，全球约1/5的液化天然气也通过该海峡运输。根据EIA估计，液化天然气中有83%流向了亚洲市场，中国、印度、日本和韩国是通过霍尔木兹海峡运往亚洲的原油的主要目的地，占2024年所有霍尔木兹海峡原油和凝析油流量的69%。
③截至1月底，欧洲天然气库存量为475.14亿千瓦时，环比下降22.75%。在欧盟推动淘汰俄罗斯天然气进口，转而增加对中东LNG依赖的背景下，若伊朗持续采取封锁霍尔木兹海峡、破坏生产设施等行为，将导致对欧LNG运输阻断，引发欧洲能源缺口，进一步催化欧洲化石燃料价格中枢抬升。
另一方面，欧洲各国政府为推进使用清洁能源以减少温室气体排放、实现碳中和，热泵采暖的经济优势和环保优势愈发凸显。当前德国、英国等热泵补贴力度大幅高于21-22年，若天然气价格再度大涨，势必带动欧洲户储、热泵产品销售提升。
2、艾罗能源：能源储起来
（1）大涨题材储能+光伏
能源方面，除了煤气油外，光伏和储能产品今天也开始受到关注。
艾罗能源为光伏储能系统及产品提供商，海外收入占比超97%，此前主要专注于欧洲户储领域，近两年开始向澳大利亚以及东南亚、南非、拉美等市场发力。
行情上，公司近两个交易日大涨22.9%。
（2）研报解读（招商证券、中泰证券）：管理层目光长远
①公司通过把握2022年地缘冲突后户储行业的爆发，一举拉近了公司与行业头部的差距，目前已基本完成了单一的欧洲户储向全球化储能企业的转变。
②公司与澳洲户储代理签署2026年销售合作协议，预计出货不低于1GWh。户储主业在澳洲及英国的补贴政策推动下，有望迎来强劲复苏。工商储2025年公司预计实现5倍增长，在欧洲动态电价推广背景下，将持续保持高增。
此外，英国此前补贴政策对于热泵有27亿英镑的专项支持，计划到2030、2035年，实现热泵每年新增45、150万台目标，考虑到2025年英国仅安装6.1万台，行业潜力巨大，预计公司热泵业务也将受益。
③全球市场看，全球有100个国家的居民用电价格超过0.60元人民币/KWh，配置户光+储能相较于从电网购电可以节约电费，未来有望进一步打开全球户储的市场空间。
其中东南亚、南非、拉美等国家大多数处于热带地区，年光照时长和光照强度显著高于中美欧等国家和地区。从电力供需情况看，上述地区的国家大多数存在用电需求增速较高、电网基础设施不足、发电设备老旧、停电发生较频繁等问题，需要户用光伏+储能来提升供电的稳定性。上述地区的国家都注重电力结构往新能源转型，已推出利好户用光伏和储能增长的政策，包括现金补贴、免税或减税、优惠利率等，进一步刺激需求增长。
3、长光华芯英伟达明牌了
（1）大涨题材光通信
除中东冲突外，昨天科技方向也有大新闻，英伟达宣布向Lumentum、Coherent分别投资20亿美元。
两家公司为海外光器件龙头，分析称该投资将加速光通信、光模块、CPO产业技术迭代，推动"光入柜内"等趋势落地。
行情上，长光华芯为少数具备高功率半导体激光芯片量产能力的IDM企业，已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理至封装测试的全流程工艺平台，今日逆势大涨6%。
（2）研报解读（中邮证券、东吴证券）：全方位布局光芯片
①英伟达宣布将于今年规模部署CPO技术，2026年成为CPO从0到1规模化落地的元年。CPO与可插拔并非对立关系，而是互补并行的道路，打开光通信在柜内互联的新增量。CPO更加依赖硅光芯片能力，光模块龙头硅光设计（PIC）能力领先，在CPO领域早有技术预研和储备，技术壁垒更有利于头部厂商。
②公司拥有EML、VCSEL、CWLaser三种类型的光通信芯片，为市场提供高端芯片解决方案，其中100GEML实现量产、200GEML开始送样。
通过发挥IDM平台在多材料体系（InP/GaAs）与多技术路线（EML/VCSEL）上的资源复用优势，在产品端，100GEML芯片自25年中旬起实现批量交付，200GEML进入客户验证阶段。在市场端，公司紧抓AI算力建设爆发及日本友商产能切换带来的100GEML供需缺口，有望快速抢占市场份额。
③公司不局限于单一路线，通过成立苏州星钥光子提前卡位硅光集成赛道，构建了从当前高端国产化到未来光电共封装（CPO）演进的完整竞争力。通过投资匀晶光电布局新材料方向，薄膜铌酸锂通过带宽极限突破与集成工艺创新，正重塑高速光通信架构。
④公司高功率单管芯片室温连续功率突破132W，50W产品实现大批量出货。在产业布局端，公司通过“自研+投资”双轮驱动，横向切入GaN蓝绿光激光器（蓝光7.5W/绿光1.2W）及硅光、薄膜铌酸锂等前沿领域，并增资惟清半导体进军高端功率器件市场，成功将业务边界从单一激光芯片拓展至车载雷达、光计算、新能源等高成长赛道，打开了第二增长曲线。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
①天然气：霍尔木兹海峡是全球主要的油气运输窗口，全球约1/5的液化天然气也通过该海峡运输。欧洲当地库存偏低补库需求迫切，天然气价格大涨。伊朗的天然气储量丰富，产量位列全球第三位，但出口量不大。同时天然气涨价或再度带动欧洲热泵需求。
②储能：海外能源价格波动叠加部分地区电网基础薄弱，户储需求具备增长基础，这家A股公司管理层目光长远，全球化布局成效显现，签下多个地区大额订单，东南亚等新兴市场也完美匹配公司业务。
③光通信：英伟达投资光器件龙头加速光通信技术迭代，CPO技术2026年将规模化落地。公司掌握多类型光通信芯片技术，量产产品契合市场供需缺口，同时卡位硅光集成等前沿赛道。1、天然气欧洲要悠着点了
（1）大涨题材天然气
中东局势继续发酵，油服方面，三桶油罕见连板。同时，卡塔尔能源公司宣布，由于公司旗下两处能源设施当天遭到来自伊朗的无人机袭击，决定暂停生产液化天然气。
受美以袭击伊朗影响，3月2日，欧洲天然气价格飙升50%，创2022年3月以来最大涨幅。
分析称欧洲在此次冲击中尤为脆弱。尽管欧洲大陆正接近冬季尾声、天然气消费趋于放缓，但当前库存水平异常偏低，该地区需要在今夏大量进口液化天然气，以便在下一个供暖季前完成补库。
行情上，天然气期货涨超4%，A股中广汇能源等涨停。
（2）研报解读（方正证券、国金证券、长江证券）：热泵又要关注起来了？
①伊朗是中东乃至全球重要油气资源国。2024年伊朗原油年产量在全球总产量中分别占比约5%和6%。
伊朗的天然气储量丰富，产量位列全球第三位，仅次于美国和俄罗斯，但由于其自身天然气出口设施配套并不完善，伊朗在天然气下游产品布局了大量的加工能力，甲醇、尿素、乙二醇、硫磺供给量占比较高。若伊朗战争持续，其国内化工生产能力也将明显受到影响，相关的产品出口随之下行。
②霍尔木兹海峡是全球主要的油气运输窗口，全球约1/5的液化天然气也通过该海峡运输。根据EIA估计，液化天然气中有83%流向了亚洲市场，中国、印度、日本和韩国是通过霍尔木兹海峡运往亚洲的原油的主要目的地，占2024年所有霍尔木兹海峡原油和凝析油流量的69%。
③截至1月底，欧洲天然气库存量为475.14亿千瓦时，环比下降22.75%。在欧盟推动淘汰俄罗斯天然气进口，转而增加对中东LNG依赖的背景下，若伊朗持续采取封锁霍尔木兹海峡、破坏生产设施等行为，将导致对欧LNG运输阻断，引发欧洲能源缺口，进一步催化欧洲化石燃料价格中枢抬升。
另一方面，欧洲各国政府为推进使用清洁能源以减少温室气体排放、实现碳中和，热泵采暖的经济优势和环保优势愈发凸显。当前德国、英国等热泵补贴力度大幅高于21-22年，若天然气价格再度大涨，势必带动欧洲户储、热泵产品销售提升。
2、艾罗能源：能源储起来
（1）大涨题材储能+光伏
能源方面，除了煤气油外，光伏和储能产品今天也开始受到关注。
艾罗能源为光伏储能系统及产品提供商，海外收入占比超97%，此前主要专注于欧洲户储领域，近两年开始向澳大利亚以及东南亚、南非、拉美等市场发力。
行情上，公司近两个交易日大涨22.9%。
（2）研报解读（招商证券、中泰证券）：管理层目光长远
①公司通过把握2022年地缘冲突后户储行业的爆发，一举拉近了公司与行业头部的差距，目前已基本完成了单一的欧洲户储向全球化储能企业的转变。
②公司与澳洲户储代理签署2026年销售合作协议，预计出货不低于1GWh。户储主业在澳洲及英国的补贴政策推动下，有望迎来强劲复苏。工商储2025年公司预计实现5倍增长，在欧洲动态电价推广背景下，将持续保持高增。
此外，英国此前补贴政策对于热泵有27亿英镑的专项支持，计划到2030、2035年，实现热泵每年新增45、150万台目标，考虑到2025年英国仅安装6.1万台，行业潜力巨大，预计公司热泵业务也将受益。
③全球市场看，全球有100个国家的居民用电价格超过0.60元人民币/KWh，配置户光+储能相较于从电网购电可以节约电费，未来有望进一步打开全球户储的市场空间。
其中东南亚、南非、拉美等国家大多数处于热带地区，年光照时长和光照强度显著高于中美欧等国家和地区。从电力供需情况看，上述地区的国家大多数存在用电需求增速较高、电网基础设施不足、发电设备老旧、停电发生较频繁等问题，需要户用光伏+储能来提升供电的稳定性。上述地区的国家都注重电力结构往新能源转型，已推出利好户用光伏和储能增长的政策，包括现金补贴、免税或减税、优惠利率等，进一步刺激需求增长。
3、长光华芯英伟达明牌了
（1）大涨题材光通信
除中东冲突外，昨天科技方向也有大新闻，英伟达宣布向Lumentum、Coherent分别投资20亿美元。
两家公司为海外光器件龙头，分析称该投资将加速光通信、光模块、CPO产业技术迭代，推动"光入柜内"等趋势落地。
行情上，长光华芯为少数具备高功率半导体激光芯片量产能力的IDM企业，已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理至封装测试的全流程工艺平台，今日逆势大涨6%。
（2）研报解读（中邮证券、东吴证券）：全方位布局光芯片
①英伟达宣布将于今年规模部署CPO技术，2026年成为CPO从0到1规模化落地的元年。CPO与可插拔并非对立关系，而是互补并行的道路，打开光通信在柜内互联的新增量。CPO更加依赖硅光芯片能力，光模块龙头硅光设计（PIC）能力领先，在CPO领域早有技术预研和储备，技术壁垒更有利于头部厂商。
②公司拥有EML、VCSEL、CWLaser三种类型的光通信芯片，为市场提供高端芯片解决方案，其中100GEML实现量产、200GEML开始送样。
通过发挥IDM平台在多材料体系（InP/GaAs）与多技术路线（EML/VCSEL）上的资源复用优势，在产品端，100GEML芯片自25年中旬起实现批量交付，200GEML进入客户验证阶段。在市场端，公司紧抓AI算力建设爆发及日本友商产能切换带来的100GEML供需缺口，有望快速抢占市场份额。
③公司不局限于单一路线，通过成立苏州星钥光子提前卡位硅光集成赛道，构建了从当前高端国产化到未来光电共封装（CPO）演进的完整竞争力。通过投资匀晶光电布局新材料方向，薄膜铌酸锂通过带宽极限突破与集成工艺创新，正重塑高速光通信架构。
④公司高功率单管芯片室温连续功率突破132W，50W产品实现大批量出货。在产业布局端，公司通过“自研+投资”双轮驱动，横向切入GaN蓝绿光激光器（蓝光7.5W/绿光1.2W）及硅光、薄膜铌酸锂等前沿领域，并增资惟清半导体进军高端功率器件市场，成功将业务边界从单一激光芯片拓展至车载雷达、光计算、新能源等高成长赛道，打开了第二增长曲线。
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