三祥新材（ 603663 ）点评：牵手全球核电巨头法马通，核级锆出海再下一城

事件： 公司公告，控股子公司辽宁华锆与全球核电龙头Framatome（法马通）签订2026—2028三年期核级海绵锆销售框架协议，正式进入法马通全球供应链体系。

一、核心意义：国际认证落地，高端化与全球化双击

1. 全球顶级客户背书
法马通为全球核电装备与核燃料系统龙头，服务全球超380台核电机组，此次合作标志三祥新材核级产品通过国际最高标准验证，实现从“国内合格”到“全球一流”的跨越。
2. 订单确定性与持续性强化
公司已与南京佑天签订2.45亿元大额合同，叠加法马通三年长单，高端核级锆需求被持续锁定，产能利用率与盈利稳定性大幅提升。
3. 国产替代+出海双逻辑打通
核级海绵锆技术壁垒极高、认证周期长，全球供给高度集中。公司是国内少数实现规模化量产与国际供货的企业，本次合作进一步打开欧洲及全球核电市场，海外收入占比有望持续提升。

二、公司核心优势：全产业链+高壁垒，成长路径清晰

1. 产能与规模领先
辽宁华锆拥有1300吨核级海绵锆产能，国内市占率超50%，是亚洲最大工业级海绵锆基地之一，可快速响应全球订单放量。
2. 技术与认证持续突破
公司掌握锆铪分离核心技术，产品纯度满足三代核电严苛要求，Haf-003认证稳步推进，未来有望打通从原材料到核燃料组件的全链条。
3. 业务多点开花，估值支撑充足

- 核电：长单落地，业绩高确定
- 固态电池：布局锆基电解质，切入宁德时代供应链
- 锆铪新材料：2万吨锆铪分离项目建设中，打开半导体、航空航天等高增赛道

三、投资观点

本次与法马通签订长约，是公司高端化、全球化战略的关键里程碑，不仅带来明确业绩增量，更显著提升品牌壁垒与长期估值空间。
公司依托核级锆高毛利业务放量、固态电池与锆铪新材料多点布局，正从传统锆制品企业转向高端新材料平台型公司。

维持积极看好： 核电长单托底业绩，新技术赛道打开成长天花板，估值具备修复与上行空间。$中曼石油(sh603619)$$洲际油气(sh600759)$$湖南黄金(sz002155)$$通鼎互联(sz002491)$$三祥新材(sh603663)$