国城矿业大涨解读
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关键词：2025年报预增 + 黄金 + 锂矿 + 钼矿
1、据2026年1月24日公告，公司预计2025年净利润10–11.2亿元，同比扭亏为盈，主因完成国城实业60%股权收购并表及出售宇邦矿业65%股权确认投资收益6.58亿元。
2、据2025年10月20日互动易，中都矿产保有金金属量16.226吨，正推进35万吨/年采选扩建手续。
3、据2025年9月12日机构调研及2025年11月5日互动易，参股金鑫矿业5000吨/日选矿厂已建成，500万吨/年采矿证关键手续已满足，锂精矿产能将大幅释放。
4、据2025年12月30日公告，公司完成对国城实业60%股权收购并过户，新增超大型钼矿山，资源储量与产品结构同步提升。
据悉，铝市维持供需偏紧格局，镍铁受2026年印尼镍矿配额收紧影响将面临供需缺口，全球供应紧张风险放大。另外，印尼政策变动引发关注，印尼计划将镍矿配额削减至2.6亿吨左右，降幅10~15%，控镍矿供应可能加剧原料端波动，不锈钢供需矛盾有限但成本支撑加强。
全球供应紧张风险加剧，叠加地缘政治风险与避险需求，使得近期板块市场关注度较高。
当前主流公司，在26年盈利水平略微合理恢复情况下不到20x，叠加27年预计行业仍有20%增长，相较于21Q2行业估值切换至22年翻番增长、盈利高点情况下的估值30x，当前位置估值合理偏低。
从盈利看，氧化铝行业亏损面扩大，供给收缩有望刺激价格反弹。虽然氧化铝行业基本面维持供大于求的局面，但行业完全成本亏损超过60%、现金成本亏损超过20%的盈利格局难以长时间维持，一旦企业因亏损过大而开始关停产能，供给收缩有望推动价格快速反弹。短期看，以检代停产能增加，供给收缩方向明确。短期虽未出现因直接亏损而关停的产能，但行业检修产能已开始增加。据ALD，2026年1月最后一周，行业检修产能达到150万吨，占比1.6%。
消息面上，据财联社，零售“零增速”震惊华尔街，美联储年内降息预期迅速升温。美国商务部人口普查局周二公布的数据显示，去年12月零售销售额与去年同期持平，大幅不及预期的上升0.4%，亦低于11月0.6%的增速。美国商务部还下调了去年10月份的零售销售数据，表明在生活成本上升的挑战下，美国消费者出现了疲态，部分原因归咎于进口关税导致的物价上涨。业内人士表示，“零售销售数据让市场对在非农就业数据公布前做空（美债）更感不安。关键在于劳动力市场疲软是否足以重燃对经济衰退的担忧，并推动美联储在未来一年大举宽松。”
关注企稳后的有色金属布局机会。市场风险偏好下行，贵金属价格调整。铜战略收储预期提供支撑。而能源金属则需求旺盛，风险偏好下行打压价格。持续看好稀土作为关键战略资源的投资价值。在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手。
临近春节，前期获利较多的投资者选择落袋为安，扩大短期波动。不过，短期震荡并不改变有色金属的中长期走势。随着新能源、人工智能等产业持续发展，有色金属需求稳步提升，行业未来仍具备坚实的基本面支撑。
同花顺数据中心显示，国城矿业2月10日获融资买入3078.84万元，该股当前融资余额3.42亿元，占流通市值的1.02%，超过历史90%分位水平。融券方面，国城矿业2月10日融券偿还7700股，融券卖出4500股，按当日收盘价计算，卖出金额12.79万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额192.76万，低于历史50%分位水平。综上，国城矿业当前两融余额3.44亿元，较昨日上升1.39%，两融余额超过历史70%分位水平。
有色金属板块重点公司25Q4业绩增速不一。贵金属板块当前估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间。铜供给相对刚性，价格中枢有望持续抬高;铝供需格局持续趋紧，价格有望延续长期上行趋势。小金属方面，镍价中枢有望上行，锂价中枢稳中有升，而钴价预计维持强势。降息后有色金属板块估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。
继续全面看好金属新材料板块。2026年1月9日，两部门宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%;2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。电池企业可能在4月之前抢出口而增加电池排单，利好短期需求。
（免责声明：本内容由公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
1、据2026年1月24日公告，公司预计2025年净利润10–11.2亿元，同比扭亏为盈，主因完成国城实业60%股权收购并表及出售宇邦矿业65%股权确认投资收益6.58亿元。
2、据2025年10月20日互动易，中都矿产保有金金属量16.226吨，正推进35万吨/年采选扩建手续。
3、据2025年9月12日机构调研及2025年11月5日互动易，参股金鑫矿业5000吨/日选矿厂已建成，500万吨/年采矿证关键手续已满足，锂精矿产能将大幅释放。
4、据2025年12月30日公告，公司完成对国城实业60%股权收购并过户，新增超大型钼矿山，资源储量与产品结构同步提升。
据悉，铝市维持供需偏紧格局，镍铁受2026年印尼镍矿配额收紧影响将面临供需缺口，全球供应紧张风险放大。另外，印尼政策变动引发关注，印尼计划将镍矿配额削减至2.6亿吨左右，降幅10~15%，控镍矿供应可能加剧原料端波动，不锈钢供需矛盾有限但成本支撑加强。
全球供应紧张风险加剧，叠加地缘政治风险与避险需求，使得近期板块市场关注度较高。
当前主流公司，在26年盈利水平略微合理恢复情况下不到20x，叠加27年预计行业仍有20%增长，相较于21Q2行业估值切换至22年翻番增长、盈利高点情况下的估值30x，当前位置估值合理偏低。
从盈利看，氧化铝行业亏损面扩大，供给收缩有望刺激价格反弹。虽然氧化铝行业基本面维持供大于求的局面，但行业完全成本亏损超过60%、现金成本亏损超过20%的盈利格局难以长时间维持，一旦企业因亏损过大而开始关停产能，供给收缩有望推动价格快速反弹。短期看，以检代停产能增加，供给收缩方向明确。短期虽未出现因直接亏损而关停的产能，但行业检修产能已开始增加。据ALD，2026年1月最后一周，行业检修产能达到150万吨，占比1.6%。
消息面上，据财联社，零售“零增速”震惊华尔街，美联储年内降息预期迅速升温。美国商务部人口普查局周二公布的数据显示，去年12月零售销售额与去年同期持平，大幅不及预期的上升0.4%，亦低于11月0.6%的增速。美国商务部还下调了去年10月份的零售销售数据，表明在生活成本上升的挑战下，美国消费者出现了疲态，部分原因归咎于进口关税导致的物价上涨。业内人士表示，“零售销售数据让市场对在非农就业数据公布前做空（美债）更感不安。关键在于劳动力市场疲软是否足以重燃对经济衰退的担忧，并推动美联储在未来一年大举宽松。”
关注企稳后的有色金属布局机会。市场风险偏好下行，贵金属价格调整。铜战略收储预期提供支撑。而能源金属则需求旺盛，风险偏好下行打压价格。持续看好稀土作为关键战略资源的投资价值。在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手。
临近春节，前期获利较多的投资者选择落袋为安，扩大短期波动。不过，短期震荡并不改变有色金属的中长期走势。随着新能源、人工智能等产业持续发展，有色金属需求稳步提升，行业未来仍具备坚实的基本面支撑。
同花顺数据中心显示，国城矿业2月10日获融资买入3078.84万元，该股当前融资余额3.42亿元，占流通市值的1.02%，超过历史90%分位水平。融券方面，国城矿业2月10日融券偿还7700股，融券卖出4500股，按当日收盘价计算，卖出金额12.79万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额192.76万，低于历史50%分位水平。综上，国城矿业当前两融余额3.44亿元，较昨日上升1.39%，两融余额超过历史70%分位水平。
有色金属板块重点公司25Q4业绩增速不一。贵金属板块当前估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间。铜供给相对刚性，价格中枢有望持续抬高;铝供需格局持续趋紧，价格有望延续长期上行趋势。小金属方面，镍价中枢有望上行，锂价中枢稳中有升，而钴价预计维持强势。降息后有色金属板块估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。
继续全面看好金属新材料板块。2026年1月9日，两部门宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%;2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。电池企业可能在4月之前抢出口而增加电池排单，利好短期需求。
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