一，国家政策背书
2024年中央一号文件明确提出"完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费"。
2025年中央一号文件再次强调"落实灭菌乳国家标准"，体现了对奶业发展的高度重视。
2025年3月27日，《食品安全国家标准灭菌乳》第1号修改单正式发布，今后消费者在市场上购买的国产纯牛奶，成分将更加纯净，全部直接使用生鲜乳加工而成。
二，行业地位
第一梯队是处于行业龙头地位的蒙牛和伊利。
新乳业属于第二梯队的区域性乳企，在重点经营的区域内具备较高的市占率、品牌知名度、消费者忠诚度及较完善的渠道网络。
三，估值价格
从估值角度来看，新乳业当前估值处于行业合理偏低的水平。公司动态市盈率显著低于食品饮料行业的平均市盈率41.59倍和行业中值30.57倍。

考虑到公司在低温鲜奶细分市场的龙头地位、持续的业绩增长能力以及受益于国家奶业振兴政策的良好发展前景，当前估值具有一定的安全边际和向上空间。

结合业绩，个人自用对应市盈率，预计合理价格在22-25。
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