一、先搞懂：AI Token是什么

Token≠区块链代币，是AI大模型处理信息的最小语义单元（字/词/子词）。

• 中文：1 Token ≈ 0.5–0.8个汉字

• 商业本质：AI时代的“流量/电费/计价单位”

• 核心逻辑：互联网看流量，AI看Token

二、Token概念股（AI算力/出海主线）

1️⃣ 算力基础设施（Token工厂）

• 润泽科技（ 300442 ）：字节、腾讯核心IDC，智算中心深度绑定

• 浪潮信息（ 000977 ）：全球服务器龙头，字节核心供应商

• 中科曙光（ 603019 ）：高端计算国家队，智算中心底座

• 工业富联（ 601138 ）：AI服务器/散热龙头，全球云厂商供货

• 首都在线（ 300846 ）：智谱AI核心算力，海外节点多，Token出海龙头

• 鸿博股份（ 002229 ）：MiniMax独家算力，美国智算中心

2️⃣ 国产算力/硬件（Token生产线）

• 拓维信息（ 002261 ）：华为昇腾生态，AI服务器

• 高新发展（ 000628 ）：拟收购华鲲振宇，昇腾链核心

• 紫光股份（ 000938 ）：新华三AI服务器/交换机

3️⃣ 光模块/算力网络（高速传输）

• 中际旭创（ 300308 ）：全球光模块龙头，800G受益Token增长

• 新易盛（ 300502 ）：高速光模块，海外客户多

4️⃣ 电力/绿电（低成本Token燃料）

• 福能股份（ 600483 ）：清洁能源为主

• 金开新能（ 600821 ）：绿电+算力协同

• 甘肃能源（ 000791 ）、豫能控股（ 001896 ）：低电价区域

5️⃣ Token出海/应用服务

• 网宿科技（ 300017 ）：边缘计算+全球网络，支撑API调用

• 软通动力（ 301236 ）：AI智能体云平台，算力+Token一体化

三、投资逻辑（Token出海主线）

• 需求爆发：中国大模型Token周调用量已超美国，持续高增

• 成本优势：国内绿电+规模化算力，“电力不出境、价值跨境卖”

• 产业链受益：算力→光模块→IDC→电力→应用，全链条拉动

四、风险提示

• 算力竞争加剧、价格战

• 大模型调用量不及预期

• 海外政策与合规风险

信息仅供参考，不构成投资建议。